美國最高法院即將對前總統Donald Trump的關稅權力作出裁決，這可能導致大規模類似退稅的退款，並影響2026年的加密貨幣投資。該判決或將重塑政府收入、債券收益率及流動性狀況。
美國最高法院最快將於1月9日裁定，Trump總統是否有權在未經國會批准的情況下，利用緊急權力徵收關稅。
本案聚焦於Trump對《國際緊急經濟權力法》的運用，該法允許他迅速實施關稅。在11月的口頭辯論中，多位大法官質疑該法律是否授予如此廣泛的權力。
預測市場反映出這一不確定性。Polymarket認為法院完全支持Trump關稅權力的機率約為24%，而Kalshi則估計概率為27%。如果法院推翻關稅政策，繳納相關稅費的企業或有權獲得退款。
投資者估算，關稅退款總額可能在數月內達到1,500億至2,000億美元。這些還款將有效逆轉聯邦政府主要的收入來源之一。
摩根大通估計，若政府轉向利率較低的其他法律途徑，年化關稅收入可能從大約3,500億美元減少至約2,500億美元。分析師指出，收入減少可能迫使美國財政部發行更多債務，從而推高收益率。
較高的國債收益率往往吸引資本流向債券，對風險資產造成金融環境收緊。市場策略師指出，這類變動會通過減少整體流動性，進而影響股票與數位資產。
對私人企業而言，這些退款將有效逆轉主要的財政負擔。進口商及製造商先前承擔的較高成本將可回收原本用於繳納關稅的資金。市場參與者表示，這筆資本可隨時間在資產負債表、投資及金融市場間重新部署。
比特幣目前報價$90,861，過去一天上漲0.7%，在法院裁決前波動有限。以太坊則徘徊於$3,100，過去24小時下跌超過0.3%。
分析師表示，加密貨幣市場在關稅相關事件中，並非總是遵循傳統宏觀經濟模式。CoinDesk Indices針對2025年第一季度“Tariff Tantrum”的研究發現，價格下跌時間短暫，主要由強制平倉及槓桿減少所導致，而非長期拋壓。
Interactive Brokers經濟學家Jose Torres指出，若法院阻止或限制關稅政策，政府很可能尋求其他法律途徑。他警告稱，進展較慢且規模較小的措施可能延長財政不確定性，而歷史上在收益率上升期間，這會對加密貨幣形成壓力。
同時，其他市場分析師表示，2026年獲得退款的企業，可能會將部分多餘資本配置至非傳統資產，包括加密貨幣，尤其是在監管環境明朗化、通膨或收益率疑慮持續的情況下。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});儘管短期內仍存不確定性，美國加密貨幣監管環境正在發生變化。TD Cowen的華盛頓研究小組近期形容2026年為罕見的監管協同期，白宮、財政部與市場監管機構對數位資產態度更為寬鬆。
該機構預期監管進展將通過機構指引、豁免與針對性規則變更推動，而非大規模立法。並提醒，許多舉措必須在2029年前完成，以應對2028年大選後潛在的政治變動。
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