VanEck申請首支與Lido質押Ether掛鉤的美國ETF

VanEck 正在利用美國證券交易委員會（SEC）近期針對某些質押活動與證券法區分的指引，將其 stETH 基金定位為對監管機構新運作明確性的直接測試。

根據最近向美國證券交易委員會提交的文件，資產管理公司 VanEck 已正式提交 VanEck Lido Staked ETH ETF 的 S-1 註冊申請。該基金旨在追蹤 stETH，這是一種代表通過去中心化 Lido 協議質押的以太幣的流動質押代幣。

值得注意的是，VanEck 的提案是在 SEC 企業融資部門作出關鍵澄清之後提出的，該部門指出標準的流動質押活動在特定管理參數下不構成證券交易。

連接流動質押與合規金融

VanEck 的申請不僅僅是推出又一款與加密貨幣相關的 ETF。它標誌著機構投資者能夠通過合規架構參與以太坊質押經濟的轉捩點。根據 Lido Ecosystem Foundation 機構關係主管 Kean Gilbert 的說法，這一申請代表了整個行業的成熟。

他表示，這表明「流動質押已被越來越多地認可為以太坊基礎設施的重要組成部分」，證明去中心化協議與機構標準能夠成功共存。

VanEck Lido Staked ETH ETF 設計持有 stETH，這是一種代表通過 Lido 去中心化驗證者網絡質押的以太幣的流動質押衍生品。該基金反映以太坊質押收益，同時保留每日流動性，這是與傳統質押或直接鏈上參與的主要區別。

由於 stETH 可在二級市場即時交易或贖回，因此可避開以太坊原生的提現延遲。這使 VanEck 能夠以傳統效率管理基金的創建與贖回，同時持續獲得基礎質押獎勵的敞口。

對於管理超過 1160 億美元資產的 VanEck 來說，此舉進一步鞏固了其在前沿投資領域的聲譽，從 1960 年代的黃金 ETF 到新興市場，再到如今的代幣化收益產品。

測試 SEC 的新監管明確性

這一提案的時機也值得關注。SEC 近期提供了關鍵指引，確認包括 stETH 等代幣的發行與贖回在內的標準流動質押活動，在特定管理參數下不構成證券交易。

該機構明確表示，這些質押收據代幣不是證券，這一判斷基於其底層質押資產本身並非證券。這一細緻的區分為合規產品參考該代幣提供了法律基礎。

Lido Labs Foundation 首席法務官 Sam Kim 指出，這類申請正是這一不斷演變的監管格局的直接結果。他提到與 Crypto Council for Innovation 和 Blockchain Association 等行業組織的廣泛合作，旨在教育政策制定者，確保去中心化協議能夠支持合規地參與以太坊質押。