比特幣礦工保持冷靜，選擇累積而非拋售

想像一下，一位重量級拳擊手在擂台上，不是胡亂出拳，而是在保存體力，等待那個完美的出擊時刻。

這正是當下的比特幣礦工。在比特幣價格自新高點124,000美元下跌超過10%後，礦工們正以更聰明的策略改變遊戲規則。

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吸收供應

來自CryptoQuant的Avocado_onchain等最新鏈上偵查，透過礦工持倉指數（MPI）揭示了礦工的行為。

這個高級指標追蹤比特幣礦工將多少BTC發送到交易所，與他們的常規流動相比。

通常，高MPI代表礦工拋售潮，比如減半事件前或牛市末期，當礦工將幣賣給散戶投資者時。

但這一輪週期呢？這場拋售派對根本沒發生。

為什麼？有兩個主要原因。首先，現貨比特幣ETF已獲批准並且表現強勁，持有約144.3億美元的BTC，佔總市值的6.5%。

這意味著礦業之外的大玩家可能已準備好實際吸收供應，因此礦工並不急於賣出。

其次，比特幣正被主要經濟體視為戰略儲備資產，因此礦工選擇長期持有，囤積比特幣而非為了現金快速拋售。

來源：CryptoQuant

網絡展現實力

讓這個看漲局面更添動力的是，比特幣的挖礦難度剛剛突破新高，在2025年9月達到約134.7兆。

就像網絡在展現肌肉，歡迎更多礦工加入，加強安全性，並讓挖礦變得更加困難。

難度提高意味著新產出的幣更少，若需求保持穩定，這可能會限制供應並推高價格。

但礦工同樣面臨壓力，成本上升，只有高效的玩家才能存活下來。這像是篩選弱者，讓專業者留在擂台上。

來源：CryptoQuant

宏觀逆風

至於價格走勢，觀點分歧。有分析師認為比特幣可能跌破100,000美元（有點尷尬，對吧？），而像Fundstrat的Tom Lee則喊出年底達到200,000美元（聽起來更美好，對吧？）。

撰寫本文時，比特幣交易價格約為115,000美元。市場既有謹慎也有興奮，但礦工的累積行為為多頭提供了一些彈藥，即使宏觀逆風讓情緒有所收斂。

所以，比特幣礦工已不再是過去那種急於拋售的賣家。他們堅守陣地，玩長線，並很可能、也希望為下一波大行情鋪路。