WTI原油净多头创20周新高之际，特朗普政府酝酿动用《国防生产法》扩炼油产能

油价重新站上100美元/桶之际，美国政府正考虑动用《国防生产法》扩大国内炼油能力，同时原油市场的投机资金也在进一步加码看涨押注。

据路透援引知情人士透露，特朗普政府正在研究如何利用《国防生产法》扩大美国国内炼油产能。相关方案在特朗普近期与近12家美国炼油商举行的会议上被讨论，白宫官员询问炼油企业，联邦政府支持资金以何种方式使用最有效，才能增加炼油能力。

目前尚未作出最终决定，与会人士预计相关讨论仍将继续。炼油企业高管向政府表示，如果获得联邦资金，相较于新建炼厂，更适合用于提高现有炼厂效率或扩建现有设施，因为新建炼厂成本高昂且需要多年时间才能投入运营。

美国成品油价格的上涨尤其引发政策层面的压力。美国全国柴油平均价格首次突破每加仑6美元，较2月美国与以色列对伊朗发动军事行动以来上涨近60%；美国柴油库存也比过去五年同期均值低13%。美国汽油价格同样居高不下。

周五WTI原油下跌2.32%，但价格仍然维持在100美元/桶以上。

原油看涨仓位升至数月高位

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据显示，截至9月8日当周，投机资金继续增加对原油上涨的押注。

NYMEX WTI原油净多头头寸当周增加19,720手，至139,339手，创20周新高；布伦特与WTI原油合计净多头增加25,890手，至411,159手，创16周新高。

成品油市场同样呈现一定的看涨倾向。NYMEX汽油净多头增至92,926手，创约9个月新高。不过，NYMEX取暖油/柴油净多头降至16,004手，创4周新低。

天然气市场则继续偏空，NYMEX天然气净空头增加至76,518手，创5周新高。

换言之，在截至9月8日的一周里，资金明显增加了对原油和汽油上涨的押注，而并非全面看多整个能源板块。

值得注意的是，CFTC上述持仓数据截至9月8日，而WTI随后才突破100美元/桶。因此，两者在时间上应理解为投机资金提前增加原油多头仓位，随后油价进一步走高，而非CFTC数据直接导致油价突破100美元。

美国炼油能力已接近上限

特朗普政府考虑动用DPA扩充炼油能力，也反映出美国当前面临的一个现实问题：即便原油供应增加，美国炼油环节也未必能够迅速将更多原油转化为汽油和柴油。

美国炼厂开工率已经达到约98%，接近满负荷运行。在燃油需求保持强劲、全球炼油产能又受到中东局势和俄罗斯炼厂受袭等因素影响的情况下，美国炼油企业提高产量的空间受到限制。

美国炼油产能过去十年还出现下降，一些经营不盈利的炼厂陆续关闭，使现有炼油产能进一步集中于墨西哥湾沿岸地区。特朗普政府因此将增加国内炼油能力视为缓解燃油价格压力的一个长期方案。

美国白宫发言人Taylor Rogers表示，美国炼油能力对于确保能源安全和可靠供应至关重要，扩大炼油能力是特朗普及其能源团队的优先事项，目前政府正在评估监管改革、加快审批以及增加投资等具体措施。

DPA或成为扩大炼油产能的政策工具

《国防生产法》通常被视为美国政府在紧急情况下调动工业资源的重要工具。

特朗普政府今年4月已经采取行动，将美国国内石油生产、炼油和物流能力认定为对国家防务至关重要，并授权利用DPA支持相关能力扩张。白宫当时表示，石油燃料关系到美国军队、工业基础和关键基础设施。

此次讨论的关键在于，特朗普政府可能进一步把DPA从保障能源供应的政策工具，延伸至直接支持炼厂扩建和效率提升。

不过，炼油商并不倾向于依靠政府资金新建大型炼厂。行业高管更希望联邦资金用于现有设施扩建和效率提升，因为新建炼厂投资巨大、建设周期长，难以解决当前的燃油供应紧张问题。

原油、成品油到通胀成为影响政策的主要因素

从市场角度看，当前美国政府面对的并不只是原油价格上涨。

中东冲突扰乱全球原油和成品油供应，国际油价突破100美元/桶后，柴油、汽油等终端燃料价格同步上涨，进而向运输、农业和工业成本传导，并重新加大美国通胀压力。

油价上涨已经开始影响美国金融市场，投资者担忧能源价格上涨可能推高通胀，并影响美联储未来的政策路径。

国际能源署（IEA）也警告，由于中东冲突和海湾地区供应中断，2026年全球石油供应降幅可能进一步扩大至570万桶/日，相当于约6%的供应量；沙特8月原油产量降至约600万桶/日，为30多年来最低水平。

对于美国政府而言，扩大炼油能力能够增加中长期成品油供应，但由于新建产能需要多年，短期内能否压低汽柴油价格，仍取决于中东供应恢复、全球炼油产能以及美国现有炼厂的实际增产空间。