美国通胀再超预期！美联储9月加息概率升破85% 市场开始押注年内再加一次

智通财经APP获悉，美国8月通胀再度升温，令美联储主席沃什在下周货币政策会议上面临越来越大的加息压力。最新数据公布后，市场对美联储9月加息的押注迅速升温，加息概率由周四约70%飙升至85%以上，部分此前预计美联储将继续按兵不动的经济学家也开始转向预测加息。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，剔除食品和能源价格的核心消费者价格指数(CPI)8月环比上涨0.3%，涨幅高于预期。在美国通胀已经连续多年高于正常水平之际，这份数据进一步强化了部分美联储官员关于需要提高利率以遏制价格压力的观点。

Inflation Insights创始人兼总裁Omair Sharif直言，对美联储而言，现在已经到了必须用行动证明其抗通胀决心的时候。联邦基金期货显示，在通胀数据公布后，投资者预计美联储在9月15日至16日会议上加息的概率升至85%以上，明显高于周四约70%的水平。不仅如此，市场目前还预计美联储到12月可能再次加息。

经济学家的预期也迅速发生变化。在CPI公布之前，经济学界对于美联储9月加息的判断远没有金融市场如此激进；但数据公布后，包括道明银行和摩根大通在内的多家机构调整预测，转而预计美联储将在下周提高利率。

毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，这份通胀数据进一步推动美联储政策讨论的重心向加息倾斜。她认为，现在的问题已经逐渐从“是否需要加息”，转向“需要加息多少才能控制通胀”。

值得注意的是，8月核心通胀上涨很大程度上受到无线通信服务价格创纪录上涨推动，这可能具有一定的一次性因素。不过，多位分析师认为，在通胀持续高企的情况下，美联储已经很难继续仅仅依靠未来物价可能改善的预期而维持利率不变。

沃什此前的鹰派表态令其面临“信誉考验”

除了最新通胀数据之外，沃什本人此前的鹰派表态也使下周会议受到更多关注。沃什8月28日在杰克逊霍尔发表讲话时表示，美国基础通胀并没有出现有意义的改善，如果未来数据不能进一步证明通胀正在向美联储2%的目标回落，政策制定者就仍有“工作要做”。

Sharif认为，在作出这样的表态之后，沃什很难在下一次会议上不支持加息。

彭博经济研究的经济学家Anna Wong和Andrew Sacher也指出，市场释放出的信号已经十分明确：投资者希望并预计联邦公开市场委员会(FOMC)加息。如果美联储最终不加息，沃什在市场参与者眼中的信誉可能受到损害。

实际上，美联储内部支持收紧政策的力量此前已经开始增加。尽管美联储今年连续五次会议维持基准利率不变，在7月会议上，已有三名官员投票支持加息25个基点，另外两名没有投票权的官员也表示，如果拥有投票权，他们同样会支持加息。

Evercore ISI经济学家Krishna Guha等人周五表示，美联储下周加息目前看来已经很可能成行。他们认为，在油价进一步带来通胀压力的情况下，沃什可能认为目前的数据还不足以让美联储忽略通胀风险，而且加息也有助于维护其此前受到影响的政策信誉。

油价飙升、通胀预期上行进一步强化加息理由

美联储面临的另一个难题来自能源市场。随着伊朗冲突持续，国际油价再度大幅上涨，布伦特原油周四一度达到每桶109美元。与此同时，数据中心建设等推动价格上涨的结构性因素短期内也难以消退。

消费者对于通胀的担忧同样明显升温。密歇根大学最新调查显示，美国消费者未来一年通胀预期在9月初由上月的4%跃升至4.6%；与此同时，自2023年以来首次有超过半数消费者预计未来12个月利率将会上升。

劳动力市场也没有出现足以迫使美联储保持谨慎的明显恶化迹象。尽管工资目前似乎没有成为推动通胀的重要因素，美国失业率仍然处于低位，并被普遍认为保持稳定。一些美联储官员甚至认为，目前的利率水平对需求的抑制程度可能没有此前估计的那么强。

因此，市场开始讨论美联储是否需要逆转去年为应对劳动力市场放缓风险而实施的累计75个基点降息。

RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas甚至认为，美联储需要撤回2025年底实施的三次降息，以给当前可能明显高于趋势水平的美国经济增长降温。

不过，如果沃什最终选择加息，也可能再次引发来自白宫的政治压力。特朗普一直要求美联储降低利率，上周甚至威胁称，如果美联储不降息，可能停止与部分存在贸易逆差的国家开展贸易。白宫国家经济委员会主任哈西特周五表示，如果美联储采取“大动作”，预计总统将对此作出回应。