小摩：当前市场处于“世代级交易”早期阶段，AI主线未改
摩根大通财富管理首席投资策略师菲尔·坎波雷亚莱（Phil Camporeale）表示，尽管近期科技股波动加剧，但当前市场仍处于以人工智能为核心的“世代级交易”早期阶段。
智通财经APP获悉，摩根大通财富管理首席投资策略师菲尔·坎波雷亚莱(Phil Camporeale)表示，尽管近期科技股波动加剧，但当前市场仍处于以人工智能为核心的“世代级交易”早期阶段。
他在接受采访时，将近期半导体(SMH、SOXX、XSD)及科技股(XLK、VGT)的回调定性为正常化过程，而非趋势逆转的信号。
坎波雷亚莱表示：“我们仍然相信，我们正处于世代级交易的早期阶段。我们讨论的是未来三到五年、甚至十到十五年的AI投资主题，以及其对生产率的积极影响。”
他指出，去年初入场半导体板块的投资者，年初至今的回报已达标普500指数同期涨幅的三倍，此类仓位本身已具备获利了结的动机。
他强调，夏季因流动性萎缩引发的市场波动，未必能预示下半年的走势——上周零售资金显著流出即为佐证。
坎波雷亚莱将当前市场格局形容为一种“幸福的烦恼”——非科技板块的盈利能力正在迎头赶上。数据显示，“七大科技巨头”(Magnificent Seven)相对于其余493只标普成分股的估值溢价已从30%收窄至10%，为十年来最低水平。
“我认为这更多与其余493只股票有关，而非七大巨头本身，”他解释道。
坎波雷亚莱对金融板块(XLF、VFH、IYF) 表达了尤为浓厚的兴趣，理由是盈利预期向上修正、股票回购活跃以及资本市场景气度持续向好。他提到，摩根大通(JPM.US)和高盛(GS.US)均在近期财报中强调了资本市场的强劲表现。
在货币政策方面，坎波雷亚莱认为，市场此前对美联储加息概率押注的30%“过高”。他援引自6月17日美联储会议以来弱于预期的通胀数据、疲软的就业报告以及市场隐含通胀指标的回落，作为其观点的支撑依据。
他总结道：“我认为这只是强韧经济下，非科技板块盈利能力逐步释放的必然结果。”
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