AI账本开始变形｜Rewire新闻早报

AI 公司、芯片厂和科技巨头的账本同时变形：利润来自浮盈，订单靠投资，电动车现金流开始供 AI 消耗。

1｜Alphabet 一季赚 1121 亿美元，最强业务变成投 AI

Alphabet Q2 收入 1198 亿美元，净利润 1121 亿美元，同比增长近三倍。最扎眼的不是广告，也不是云，而是 979.8 亿美元投资组合浮盈，主要来自 SpaceX、Anthropic 等股权重估。扣掉这笔账面收益，Alphabet 的正常化 EPS 约 2.85 美元，低于市场预期。

Google Cloud 仍在高速增长，收入同比超 80%，积压订单 5140 亿美元，但云业务的进步被投资收益完全盖住。大公司自己做 AI 的回报率还没被证明，投中 AI 和航天独角兽已经先改写利润表。

科技巨头的主业没有消失，只是越来越像给一张风险投资账本提供现金流。

（来源：Alphabet 财报 / Fortune / Bloomberg / NYT）

2｜AMD 50 亿入股 Anthropic，芯片公司开始花钱买客户

AMD 向 Anthropic 投资 50 亿美元并获得少数股权。作为交换，Anthropic 将在新建数据中心部署 AMD 的 MI450 芯片，双方承诺建设 2GW 规模的算力基础设施，第一个 1GW 集群预计 2027 年上半年投入运营。

Anthropic 5 月的年化收入已达 470 亿美元，2025 年全年仅 90 亿，半年增长四倍多。这个体量让它有资格向芯片供应商收「入场费」。英伟达仍控制多数 AI GPU 市场，AMD 想进入头部训练负载，只靠性能叙事不够，还要把资本放进订单里。

芯片公司付钱换供货资格，说明算力短缺的价格信号正在反过来抬高大模型公司的议价权。

（来源：WSJ / TechCrunch / Tom's Hardware / Reuters）

3｜黄仁勋力挺中国开源模型，华盛顿把蒸馏推向制裁议题

黄仁勋在上海世界人工智能大会称赞中国 AI 开源贡献，称美国不该禁止使用中国模型。同一周，白宫科技政策办公室主任 Michael Kratsios 指控月之暗面 Kimi K3 通过蒸馏窃取 Anthropic Fable 技术，财政部长 Bessent 表示正评估制裁相关公司。

这两个信号构成直接对冲。月之暗面否认蒸馏指控，美方称掌握证据。表面上这是模型来源争议，底层是美国要不要把开源训练行为纳入技术管制。

大模型行业过去依赖互相学习和快速复现。一旦蒸馏被定义成跨境知识产权盗窃，开源生态就会被国家安全框架重写。

（来源：Fortune / Tom's Hardware / TechCrunch / 美国财政部）

4｜OpenAI 7500 亿美元基建计划，把数据中心推成电力政治

OpenAI 在佐治亚州 Project Camellia 首期投资超过 300 亿美元，电力需求 3.2GW，属于其 7500 亿美元 AI 基础设施计划。马斯克的 SpaceXAI 同期在德州建设超大规模数据中心。BNEF 最新预测，美国数据中心到 2035 年将消耗全国发电量的 20%，达到 194GW，比七个月前预测高出 83%。

佐治亚电力公司已为新增负荷做电网扩容规划。AI 公司正在变成美国最大的电力消费者群体，单家公司的资本开支量级与中型电力公司相当。

OpenAI CFO 已对支出速度表达过担忧。7500 亿是承诺金额，实际执行取决于收入能否跟上资本消耗。如果商业化慢于基建投入，数据中心会从护城河变成负债。

（来源：Bloomberg / TechCrunch / Tom's Hardware / Georgia Power）

5｜特斯拉和 IBM 的财报提醒：AI 预算正在挤占主业

特斯拉 Q2 财报不及预期，每股收益 0.33 美元，低于分析师预期的 0.51 美元。自由现金流为负 11 亿美元，资本支出升至 58 亿美元，钱主要流向 Robotaxi、Optimus、Terafab 和算力扩建。

IBM 同日下调全年收入指引，解释是客户把预算从传统 IT 转向 AI 基础设施。两家公司位置不同，信号相同：AI 支出不是凭空新增的预算池，它会从现有业务里抽血。

特斯拉用电动车现金流下注机器人，IBM 的客户用传统 IT 钱包买 AI 基建。资本市场仍愿意给 AI 故事溢价，但企业账本已经开始显示代价。

（来源：Tesla 财报 / IBM 财报 / Reuters）

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四名 DOGE 前员工创办军事网络安全公司 Cathedral，a16z 和红杉领投，估值 14 亿美元。公司仍处隐身模式，目标是用 AI 扩展美军网络攻防能力，计划收购专用数据中心。从政府效率部门离职创业做国防，这条路线正在成型。（来源：Reuters / Gizmodo）

美国陆军在财年结束前用完了全年的 AI 对话额度。军方采购的 AI API token 在第三季度就已耗尽，军事 AI 应用的实际使用速度远超采购计划预估。AI 消耗的扩张速度比预算审批速度快得多。（来源：Ars Technica）

亚马逊裁撤 AGI 团队部分岗位，并入云服务部门。独立 AGI 研究路线在实用主义面前让步，资源集中到能直接服务客户的云 AI 产品线。（来源：Reuters）

特朗普与沙特签署核能合作协议，首次允许铀浓缩条款。此前美国在民用核合作中一律禁止浓缩。沙特坚持保留浓缩权利是协议搁置多年的主因，特朗普的让步打破了核不扩散的长期红线。（来源：Fortune / Reuters）