华尔街喊话，坚守AI硬件股

华尔街分析师认为中国AI模型Kimi K3将推升存储芯片需求，带动美股存储股大幅反弹。周二存储ETF涨超10%，美光科技、SK海力士等概念股涨幅均超12%。美银指出开源模型每次下载都意味着客户需自行部署，新增HBM、DRAM及NAND存储需求，这将催生芯片新需求。瑞银、摩根士丹利、摩根大通等机构集体看多芯片股，认为AI驱动下存储供需紧张将延续至2028年基本面依然强劲。

文章作者、来源：财联社

在经过几日的思考后，华尔街分析师眼下一致认为，最近发布的中国AI模型Kimi K3将进一步推升存储芯片需求。

7月以来芯片板块走势震荡，但华尔街分析师纷纷喊话称，尽管行情波动，投资者仍应坚守AI硬件股。在经过几日的思考后，华尔街分析师眼下一致认为，最近发布的中国AI模型Kimi K3将进一步推升存储芯片需求。

这也是隔夜美国存储股大幅反弹的推手之一。周二，美股存储概念股暴力反弹，Roundhill存储ETF（DRAM）收涨10.91%，闪迪涨14.27%，SK海力士涨13.75%，西部数据涨12.51%，美光科技涨12.17%，希捷科技涨11.14%。

过去几周，硬件股这一此前热度极高的AI交易领域遭遇大幅波动。在历经数月上涨后，投资者获利了结、中国AI模型带来的竞争压力、以及利率前景不明等多重因素共同推动芯片板块在上周跌入熊市。

不过，华尔街分析师建议投资者继续持有芯片股，因为尽管近期投资者有些恐慌，但AI市场的基本面依然强劲。

美银：Kimi K3将催生芯片新需求

美国银行日前指出，最新的开源模型发布，包括7月16日推出的中国模型Kimi K3，进一步印证了我们对存储芯片的看涨逻辑。

以Vivek Arya为首的美国银行分析师表示，中国开源大模型API定价极具竞争力，相比之下，西方模型价格要高出5至350倍，但这更多反映的是商业模式选择，而非硬件成本大幅下降。

上周四，中国AI开发商月之暗面发布了最新的Kimi K3模型，这是一款开放权重模型，在某些基准测试中其排名可与领先的美国模型媲美。

这再次引发了人们对其他模型开发商是否在人工智能硬件和算力方面投入过多的质疑。受此影响，美国芯片股跳水不禁让人想起2025年1月另一款中国AI模型DeepSeek R1发布时引发的行情。

尽管如此，美银指出，来自快速增长的中国开源模型（如Kimi K3）虽然可能会冲击拥有类似产品的海外科技公司，但同时也会催生对芯片的新需求。

美银分析师指出，虽然前沿模型实验室正在投入资金以争夺市场份额，但在这个过程中，市场的整体算力和存储容量也可能随之扩张。每一次开源模型下载，都意味着客户需要自行部署模型，从而新增HBM、DRAM及NAND等存储需求，这是闭源模型所不具备的。

华尔街集体看多芯片股

瑞银美洲首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi则表示，她的团队认为芯片股近期跌入熊市，并不能反映潜在的供过于求。他们也不担心超大规模云服务商（Hyperscalers）会削减AI资本支出，即使短期内看不到利润，且AI芯片成本持续上升。

她在给投资者的报告中写道：“科技巨头们将人工智能视为一场‘赢者通吃’的生存之战。即使短期财务回报不高，但为了防止竞争对手获得永久的技术优势，这些公司也会继续采购硬件。”

与美银的观点类似，Hoffmann-Burchardi补充称，瑞银认为Kimi K3等新AI模型，将为AI硬件制造商带来更多增长机会，因为竞争正在刺激对芯片的更高需求。

此外，摩根士丹利在周一发布的一份报告中告诉投资者，其认为近期美国存储芯片股的抛售潮提供了入场良机，理由是，尽管市场其它领域释放出分化的信号，但数据中心存储芯片的短缺问题仍在持续加剧。

瑞银集团交易部门日前也表示，动量股（Momentum Stocks）的急速抛售可能已经接近尾声，这为投资者重建AI和半导体股票仓位创造了机会。

摩根大通也认为，近期芯片股下跌并非长期下跌的开端，而是下一轮上涨的蓄力。该行日前指出，芯片股的股价与基本面已经出现越来越大的背离，同时技术指标也显示“超卖”，建议夏季增持。该行还预计，AI驱动下DRAM供需紧张将延续至2028年，Q2财报季将会是下一轮上涨的催化剂。

Laffer Tengler Investments的首席执行官Nancy Tengler则将Kimi K3模型发布引发的市场反应与去年中国开源DeepSeek模型引发的抛售潮进行了比较，当时的抛售为逢低买入的投资者创造了“巨大的机会”。

Gabelli Funds的投资组合经理Hendi Susanto表示，尽管近几个月来存储芯片公司的股价大幅上涨，但“投资理由依然充分”，因为预计明年需求将继续超过供应。他表示，这意味着“有利的定价和强劲的盈利”可以持续下去。