Trái phiếu toàn cầu lần đầu tiên kể từ năm 2007 chạm mức gần 4%, và mặt bằng lãi suất trái phiếu Mỹ đã đạt mức cao nhất trong hai thập kỷ.

Lợi suất trái phiếu toàn cầu đang tiến gần mức 4% - mức quan trọng mà lần đầu tiên từ năm 2007 mới đạt được; đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm cũng tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2004. Thị trường trái phiếu toàn cầu đang trải qua một làn sóng bán tháo đồng bộ trên nhiều thị trường.

Vào thứ Hai, khi giá dầu thô tăng, đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở tất cả các kỳ hạn đã tăng tổng thể khoảng 7-8 điểm cơ bản, chỉ số Tổng hợp Trái phiếu Toàn cầu Bloomberg tiến gần đến mức 4% lần đầu tiên kể từ năm 2007.

Hiện tại, mức lãi suất tổng thể tại Mỹ đã chạm đến mức cao nhất trong 20 năm, trong đó lợi suất thực tế kỳ hạn 10 năm đã bứt phá lên trên, đạt kỷ lục kể từ khi Lehman Brothers phá sản.

Giá năng lượng duy trì ở mức cao đang tạo ra áp lực tăng lãi suất lớn hơn đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Từ năm 2021, tỷ lệ lạm phát tại Mỹ luôn ở trên mức mục tiêu, và áp lực đầu vào từ giá năng lượng hiện tại khiến cuộc chiến chống lạm phát trở nên nghiêm trọng hơn.

Dữ liệu từ thị trường hoán đổi cho thấy, hiện các nhà đầu tư đã hoàn toàn định giá khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất ba lần nữa, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong 12 tháng tới, thậm chí có khả năng tăng lần thứ tư.

Địa chính trị chi phối câu chuyện vĩ mô, giá hàng hóa tăng mạnh có thể phá vỡ nhu cầu

Theo Bloomberg, trái phiếu toàn cầu đang tiến gần mức lợi suất 4% lần đầu kể từ năm 2007. Mức này đặc biệt quan trọng vì sự chú ý của thị trường đối với nó sẽ khuếch đại biến động giá và thúc đẩy lợi suất tiếp tục tăng.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2004, cho thấy áp lực lớn nhất hiện thuộc về kỳ hạn siêu dài trong đợt bán tháo này. Trái phiếu kỳ hạn siêu dài nhạy cảm hơn với kỳ vọng lãi suất, và lợi suất của chúng vượt đỉnh nhiều năm trước, phản ánh thị trường đang định giá lại quỹ đạo lãi suất dài hạn.

Dù chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế từng che chắn phần nào biến động của thị trường dầu mỏ, nhưng xung đột địa chính trị hiện tại lại trở thành yếu tố trung tâm chi phối thị trường.

Ian Lyngen, Trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets nhận định, cuộc chiến tại Iran và tác động lan tỏa tiềm tàng đối với kinh tế toàn cầu rõ ràng vẫn là một động lực chính trong câu chuyện vĩ mô hiện nay. Những lo ngại về cú sốc bên ngoài này truyền thẳng đến thị trường trái phiếu, kích hoạt lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng đồng loạt.

Giá dầu thô tăng liên tục đã trực tiếp gia tăng rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao. Trước dữ liệu lạm phát không thể giảm về mức mục tiêu từ năm 2021 đến nay, giá năng lượng cao càng thu hẹp dư địa chính sách tiền tệ của Fed.

Như giá cả thị trường hoán đổi thể hiện, kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong năm tới đang trở nên quyết liệt hơn, thị trường chuẩn bị sẵn sàng cho Fed thực thi chính sách thắt chặt kéo dài hơn và mạnh mẽ hơn.

Trong lúc các nhà đầu tư giao dịch dựa vào tin nóng xung đột, một số tổ chức cảnh báo thị trường có thể đang bỏ qua những rủi ro kinh tế sâu xa hơn. Brij Khurana, giám đốc danh mục đầu tư tại Wellington Management, nhận định rằng hiện mọi người chủ yếu giao dịch dựa trên các tiêu đề về chiến sự Iran. Ông cảnh báo:

Họ có thể đã bỏ qua bức tranh vĩ mô lớn hơn, cụ thể là giá hàng hóa duy trì ở mức cao trong thời gian dài như vậy sẽ bắt đầu khiến thu nhập thực tế giảm xuống dưới 0 và cuối cùng dẫn đến nhu cầu bị phá vỡ.