JPMorgan lạc quan về cổ phiếu công nghệ khi tiếp tục thu hút vốn: giảm tỷ trọng nắm giữ và điều chỉnh định giá mở rộng không gian đầu tư

Theo thông tin từ Ứng dụng Jinse Finance, nhóm chiến lược gia của JPMorgan cho rằng, khi mức độ tập trung vị thế giảm, lợi nhuận mạnh mẽ và định giá trở nên thực tế hơn, cổ phiếu công nghệ sẽ lấy lại một phần động lực đã mất kể từ cuối nửa đầu năm, nhà đầu tư được kỳ vọng sẽ trở lại với lĩnh vực này.

Nhóm do Mislav Matejka dẫn đầu đã viết trong báo cáo công bố vào thứ Hai rằng, đợt tăng giá tạm ngưng trong ba tháng qua khiến cấu trúc vị thế trở nên sạch sẽ hơn, giá cổ phiếu không còn đắt đỏ, cộng thêm chi tiêu vốn tăng và lợi nhuận duy trì vững chắc, “nên sẽ hỗ trợ nhà đầu tư quay lại lĩnh vực này”.

Cổ phiếu công nghệ vẫn tiếp tục dẫn dắt mạnh mẽ chỉ số S&P 500 trong năm nay, nhưng đã giảm tốc trong vài tháng gần đây, thị trường lo ngại rằng khoản đầu tư lớn vào AI có thể không mang lại lợi nhuận như các nhà lạc quan kỳ vọng. Trong nội bộ ngành công nghệ, định giá của “Bảy ông lớn” trên thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức thấp nhất trong 10 năm, còn cổ phiếu bán dẫn đang phục hồi sau giai đoạn khó khăn—Darío Amodei của Anthropic và Sam Altman của OpenAI trước đó đã kêu gọi phối hợp làm chậm lại việc phát triển AI tiên tiến, khiến lĩnh vực này càng thêm thách thức.

“Chúng tôi hoài nghi sẽ không có sự chững lại rõ rệt, bởi cuộc đua này vẫn là cuộc chiến sống còn, kẻ thắng được tất cả”, Matejka viết. JPMorgan cho biết, mặc dù mức tăng mạnh như nửa đầu năm khó tái diễn, song vẫn còn cơ hội cho nhà đầu tư.

Định giá của “Bảy ông lớn” ở mức thấp nhất trong 10 năm không phải là đánh giá riêng của JPMorgan. Theo dữ liệu từ Ủy ban Đầu tư Toàn cầu thuộc Quản lý Tài sản Morgan Stanley, mức định giá mà “Bảy ông lớn” so với 493 cổ phiếu còn lại trong S&P 500 hiện chỉ cao hơn 10%, đạt mức thấp nhất hơn chục năm qua, trong khi 7 ông lớn này vẫn có lợi thế tăng trưởng lợi nhuận hàng năm khoảng 45%.

Lisa Shalett, Giám đốc Đầu tư của Quản lý Tài sản Morgan Stanley viết trong báo cáo: “So sánh với mặt bằng chung, chúng tôi cho rằng những ‘đại gia đám mây’ này giờ đây có vẻ rẻ một cách khó tin.”

Lấy Nvidia làm ví dụ, hệ số P/E dự phóng 12 tháng tới chỉ còn 18,7 lần, trong khi mức trung bình lịch sử lên tới 36,9 lần; nhà phân tích mảng bán dẫn của BofA Securities, Vivek Arya, vẫn giữ khuyến nghị “mua vào”, cho rằng mức P/E dự phóng 18 lần hiện tại đang ở đáy 7 năm, là “cơ hội mua tích lũy tuyệt vời”.

Theo Matejka, làn sóng săn đón cổ phiếu công nghệ mới nên sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán Hàn Quốc, nơi có Samsung Electronics và SK Hynix, đồng thời gián tiếp có lợi cho cổ phiếu thị trường mới nổi.

“Xét đến tỷ trọng lớn của cổ phiếu công nghệ, việc nhóm này diễn biến tích cực rõ ràng sẽ có lợi cho toàn thị trường”, ông nói. “Tuy vậy, chúng tôi cho rằng yếu tố này không mang tính quyết định, thị trường có thể tiếp tục đi lên mà không nhất thiết cần AI vượt trội.”