Rủi ro năng lượng đối mặt với lạm phát, lợi suất trái phiếu Mỹ gây áp lực lên định giá, vàng dao động qua lại, hiện tại điều đáng lo ngại nhất là gì?

Huitong Network ngày 15 tháng 9 đưa tin—— Vào thứ Ba (15/9), trong vài giờ qua, rủi ro nguồn cung năng lượng Trung Đông tiếp tục chi phối thị trường toàn cầu. Giá dầu duy trì ở mức cao, sự căng thẳng về dầu diesel và khí đốt tự nhiên đẩy lo ngại lạm phát tăng lên; lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, đồng đô la mạnh lên, thị trường chứng khoán chịu áp lực. Tâm lý nhà giao dịch dao động giữa trú ẩn an toàn, theo đà tăng và sợ bị bỏ lỡ. Cuộc họp Fed sắp đến gần, vàng, dầu thô, ngoại hối và trái phiếu Mỹ tương tác mạnh mẽ hơn, quản lý rủi ro quan trọng hơn so với phán đoán xu hướng.

Vào thứ Ba (15/9), trong vài giờ qua, rủi ro nguồn cung năng lượng Trung Đông tiếp tục chi phối thị trường toàn cầu. Giá dầu duy trì ở mức cao, sự căng thẳng về dầu diesel và khí đốt tự nhiên đẩy lo ngại lạm phát tăng lên; lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, đồng đô la mạnh lên, thị trường chứng khoán chịu áp lực. Tâm lý nhà giao dịch dao động giữa trú ẩn an toàn, theo đà tăng và sợ bị bỏ lỡ. Cuộc họp Fed sắp đến gần, vàng, dầu thô, ngoại hối và trái phiếu Mỹ tương tác mạnh mẽ hơn, quản lý rủi ro quan trọng hơn so với phán đoán xu hướng.

Nguy cơ năng lượng tác động lên tâm lý trước tiên

Rủi ro nguồn cung Trung Đông gia tăng. Đóng cửa đường ống, vận chuyển bị gián đoạn, giá dầu diesel tăng cao, trực tiếp làm tăng chi phí vận tải và công nghiệp. Phản ứng đầu tiên của nhà giao dịch là kỳ vọng lạm phát sẽ không giảm nhanh. Do đó, mua năng lượng, mua tài sản trú ẩn, bán tài sản rủi ro. Tuy nhiên, tâm lý cũng rất mong manh, bất kỳ tin đồn ngoại giao hạ nhiệt nào cũng có thể khiến giá dầu quay đầu giảm. Lúc này cần đề phòng tâm lý sợ mua đuổi giá cao và tin tức đảo chiều.

Lợi suất trái phiếu Mỹ đè nặng định giá

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, vượt các ngưỡng tâm lý quan trọng. Trái phiếu bị bán mạnh hơn. Lợi suất tăng hỗ trợ đồng đô la, gây áp lực lên thị trường chứng khoán và vàng. Nhà giao dịch dễ nhầm lẫn lợi suất cao là kinh tế mạnh, nhưng lại bỏ qua tác động trễ của lãi suất cao lên nhu cầu và điều kiện tài chính. Cuộc họp Fed đến gần, thị trường đặt cược vào việc tăng lãi suất, tâm lý chuyển từ nghi ngờ sang tập trung. Nếu kỳ vọng quá lớn, biến động sẽ càng mạnh mẽ.

Ngoại hối và lực kéo hai chiều của đồng đô la

Đồng đô la mạnh lên, euro và yên chịu áp lực. Chi phí nhập khẩu năng lượng gia tăng, càng bất lợi cho châu Âu và Nhật Bản. Nhà giao dịch có xu hướng theo đuổi đồng đô la, nhưng cũng cần lưu ý: Khi tất cả đều ở cùng một phía, đảo chiều thường chỉ bắt đầu từ một tin tức. Ngoại hối không phải là logic một chiều, chênh lệch lãi suất, cán cân năng lượng, và nhu cầu trú ẩn cùng tác động lẫn nhau.

Cuộc cạnh tranh giữa vàng về trú ẩn và lãi suất thực tế

Vàng được hỗ trợ bởi giá dầu cao và lo ngại lạm phát, nhưng lại bị chèn ép bởi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Tâm lý nhà giao dịch rất mâu thuẫn: muốn trú ẩn, nhưng lại sợ chi phí nắm giữ cao. Vì thế, vàng dễ xuất hiện các đợt tăng giảm đột ngột. Lúc này không phải là vấn đề phán đoán đúng sai, mà là quản lý chịu đựng đến đâu.

Vòng lặp phản hồi giữa dầu thô và kỳ vọng lạm phát

Giá dầu thô ở mức cao đẩy kỳ vọng lạm phát tăng. Kỳ vọng lạm phát củng cố cược vào thắt chặt của ngân hàng trung ương. Đặt cược thắt chặt đẩy lợi suất và đô la tăng. Đô la mạnh lại có thể chèn ép giá dầu. Vòng lặp này khiến thị trường biến động qua lại. Nhà giao dịch nếu chỉ chú ý vào một yếu tố dễ bị thị trường vả lại liên tục. Hãy chú ý đến tồn kho, vận chuyển, tín hiệu ngoại giao và từ ngữ của ngân hàng trung ương, nhưng đừng để mỗi tiêu đề khiến bạn chạy theo.

PART 4: Triển vọng xu hướng

Trong ngắn hạn, trước quyết định của Fed, tâm lý nghiêng về thận trọng. Năng lượng và trái phiếu Mỹ vẫn là các biến số chủ đạo. Dầu thô tiếp tục biến động ở đỉnh cao, vàng dao động, đô la mạnh lên, chứng khoán chịu áp lực. Nếu Trung Đông có tín hiệu hạ nhiệt hoặc tiến triển về ngoại giao, giá dầu có thể điều chỉnh, và tài sản rủi ro được “thở”. Nếu rủi ro nguồn cung tiếp diễn, lo ngại lạm phát tăng mạnh, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la có thể tiếp tục mạnh, vàng vẫn sẽ dao động giữa trú ẩn và áp lực từ lãi suất. Về dài hạn, các yếu tố như khôi phục hạ tầng năng lượng, biến động tồn kho, khí đốt mùa đông, El Nino và nhu cầu điện của AI sẽ ảnh hưởng đến hướng đi của lạm phát. Nếu ngân hàng trung ương buộc phải duy trì thắt chặt, tài sản định giá cao càng chịu áp lực. Nhà giao dịch cần chú ý đến quản lý rủi ro, đòn bẩy, thanh khoản và cảm xúc cá nhân thay vì cố chấp với một hướng đi duy nhất.

【Đọc thêm】

Hỏi: Tại sao giá dầu tăng lại tác động đến trái phiếu Mỹ trước?
Trả lời: Năng lượng đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, thị trường lo ngại ngân hàng trung ương duy trì thắt chặt lâu dài hơn, trái phiếu bị bán mạnh, lợi suất tăng, qua đó tác động đến định giá tài sản toàn cầu.
Hỏi: Đô la mạnh có chắc chắn là tin xấu với vàng không?
Trả lời: Không nhất thiết. Nhu cầu trú ẩn và lạm phát sẽ hỗ trợ vàng, nhưng lãi suất thực tăng sẽ gây áp lực ngược lại, hai yếu tố này kéo co lẫn nhau, khiến giá vàng biến động mạnh hơn.
Hỏi: Nhà giao dịch dễ phạm sai lầm tâm lý nào nhất?
Trả lời: Xem một tiêu đề tin tức là toàn bộ sự thật, mua đuổi ở giá cao và bán tháo ở giá thấp, bỏ qua khả năng chịu đựng biến động và vị thế, cuối cùng bị cảm xúc thay vì lý trí dẫn dắt.
Hỏi: Nên nhìn nhận tin tức Trung Đông thế nào?
Trả lời: Hãy xem nguồn cung có gián đoạn thật không, vận chuyển có phục hồi không, ngoại giao có hạ nhiệt không; đừng chỉ xem tiêu đề mà còn phải xác định tin tức đó đã phản ánh vào giá hay chưa.
Hỏi: Về dài hạn nên tập trung vào điều gì?
Trả lời: Tồn kho, khí đốt mùa đông, nhu cầu điện, từ ngữ của ngân hàng trung ương, hướng đi của lạm phát, cùng với ngân sách rủi ro và mức đòn bẩy của bản thân.