Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hiệu quả mua lại trái phiếu kho bạc không như kỳ vọng, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng lên 4,95%, lãi suất vay mua nhà vượt mức 7%

Theo tin tức từ ứng dụng tài chính Zhihui, Bộ Tài chính Mỹ vào thứ Năm đã thực hiện lần mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn đầu tiên kể từ khi Bộ trưởng Tài chính Besson tuyên bố mở rộng quy mô mua lại, nhưng số lượng thực tế được mua lại thấp hơn kỳ vọng của thị trường, khiến các nhà đầu tư kỳ vọng Bộ Tài chính sẽ giảm áp lực tăng lãi suất dài hạn thông qua việc tăng mua lại cảm thấy thất vọng. Sau khi kết quả mua lại được công bố, trái phiếu Mỹ bị bán tháo mạnh hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,95%, mức cao nhất kể từ năm 2023. Sự biến động của thị trường trái phiếu đang nhanh chóng truyền sang thị trường bất động sản Mỹ, lãi suất vay thế chấp cố định 30 năm vào thứ Năm đã vượt mốc 7%, đạt mức 7,07%, lần đầu tiên vượt qua ngưỡng này kể từ tháng 5/2025.

Vào thứ Năm, Bộ Tài chính Mỹ đã mua lại trái phiếu kho bạc 10-20 năm trị giá 5,19 tỷ USD, thấp hơn mức tối đa 6 tỷ USD theo thông báo trước đó. Trong đợt này, nhà đầu tư đã nộp tổng cộng khoảng 10,5 tỷ USD trái phiếu cho Bộ Tài chính.

Mặc dù Bộ Tài chính không bắt buộc phải mua đủ số lượng tối đa mỗi lần mua lại, nhưng quy mô mua thực tế lần này vẫn khiến thị trường thất vọng. Kể từ khi Bộ Tài chính Mỹ khởi động lại chương trình mua lại trái phiếu vào năm 2024, đã có 53 đợt mua lại trái phiếu dài hạn, và đây mới chỉ là lần thứ ba không mua hết mức tối đa đã định trước.

Chiến lược gia Molly Brooks của TD Securities cho rằng điều này cho thấy Bộ Tài chính trong lần mua lại trái phiếu dài hạn này "kén chọn hơn bình thường".

Lần mua này nhận được sự chú ý đặc biệt, vì đây là lần đầu tiên thực hiện sau khi Besson bất ngờ tuyên bố mở rộng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn. Trước đó, Besson nói rằng Bộ Tài chính sẽ tăng gấp đôi so với quy mô mua lại đơn lẻ dự kiến khoảng 2 tỷ USD, và mức trần mua lại trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10-20 năm lần này đã được nâng lên 6 tỷ USD.

Thông tin này ban đầu khiến giới đầu tư bất ngờ và từng đẩy giá trái phiếu dài hạn Mỹ tăng, nhưng mức tăng này sau đó đã hoàn toàn biến mất. Do các nhà giao dịch trước đó đều kỳ vọng Bộ Tài chính sẽ mua đủ 6 tỷ USD, việc chỉ mua lại 5,19 tỷ USD lần này đã đảo ngược kỳ vọng của thị trường.

Brooks cho biết, nếu Bộ Tài chính Mỹ muốn đáp ứng kỳ vọng thị trường bằng cách mua hết hạn mức để giúp giảm lãi suất dài hạn, thì các đợt mua lại trong tương lai có thể phải chấp nhận các mức giá kém cạnh tranh hơn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tiến sát 5%, lãi suất thế chấp vượt 7%

Sau khi kết quả mua lại của Bộ Tài chính công bố, lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,95%, mức cao nhất kể từ năm 2023 và áp sát mức 5%. Trước ảnh hưởng của giá dầu tăng và lượng phát hành trái phiếu mới lớn, lợi suất trái phiếu Mỹ các kỳ hạn khác vào thứ Năm đều tăng từ 8 tới 13 điểm cơ bản.

Trong đó, lợi suất trái phiếu 30 năm chạm mức cao nhất kể từ năm 2007; lợi suất kỳ hạn hai năm cũng vượt ngưỡng 4,5% lần đầu kể từ năm 2024. Trái phiếu kho bạc Mỹ yếu hơn so với hoán đổi lãi suất, trong đó loại kỳ hạn 20 năm mà đợt mua lại tập trung thể hiện rõ rệt nhất.

Thị trường trái phiếu bị bán tháo liên tục cũng bắt đầu đẩy chi phí vay mua nhà của người Mỹ tăng cao. Dữ liệu từ Mortgage News Daily cho thấy, lãi suất vay thế chấp cố định 30 năm phổ biến nhất ở Mỹ vào thứ Năm tăng lên 7,07%, tăng 10 điểm cơ bản so với thứ Tư, lần đầu tiên vượt 7% kể từ tháng 5/2025.

Lãi suất vay thế chấp của Mỹ thường tương quan chặt chẽ với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm. Khi lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ tiếp tục tăng trong phiên thứ Năm, lãi suất vay mua nhà cũng vượt qua ngưỡng quan trọng.

Ông Matthew Graham, Giám đốc vận hành của Mortgage News Daily cho biết: “Vài ngày trước đây thực sự khó khăn với thị trường trái phiếu. Hôm qua thị trường tập trung vào Besson và phản ứng với loan báo mua lại của Bộ Tài chính, hôm nay là giá dầu tăng mạnh qua đêm và phản ứng lạnh nhạt với dữ liệu PPI.”

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng thị trường trong khảo sát của Dow Jones, nhưng dữ liệu này không đủ thay đổi áp lực bán ra trên thị trường trái phiếu. Trong khi đó, xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu tiếp tục đi lên, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong tương lai.

Lãi suất vay mua nhà tăng vọt kể từ xung đột Mỹ-Iran, chi phí mua nhà tăng rõ rệt

Lãi suất vay thế chấp tại Mỹ liên tục đi lên kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát. Trước hôm xảy ra xung đột, lãi suất vay thế chấp cố định 30 năm từng giảm xuống 5,99%, nhưng hiện đã tăng lên 7,07%, tức tăng hơn 1 điểm phần trăm.

Thay đổi này đã làm tăng rõ rệt gánh nặng thực tế cho người mua nhà ở Mỹ. Lấy ví dụ mua căn nhà trị giá 430.000 USD, xấp xỉ giá trung vị nhà toàn nước Mỹ, nếu người mua thanh toán 20% tiền đặt trước và vay thế chấp cố định 30 năm, thì theo lãi suất hiện tại, số tiền gốc và lãi mỗi tháng họ phải trả sẽ cao hơn cuối tháng 2 là 244 USD.

Khi chi phí tài trợ mua nhà tăng chóng mặt, thị trường bất động sản Mỹ bản thân cũng đã lộ rõ dấu hiệu yếu. Dữ liệu công bố ngày thứ Năm cho thấy doanh số bán nhà hiện hữu của Mỹ tháng 8 giảm 2,0% so với tháng trước, doanh số đã điều chỉnh theo mùa hàng năm giảm còn 3,98 triệu căn, mức thấp nhất kể từ tháng 6/2025. Trong khi nguồn cung nhà tăng, giá nhà vẫn tiếp tục leo thang.

Một phần do ảnh hưởng này, giá cổ phiếu các nhà xây dựng dân cư của Mỹ vào thứ Năm đã đồng loạt giảm. Kết hợp giữa lãi suất vay mua nhà cao, giao dịch giảm cùng giá nhà duy trì ở mức cao đã làm tăng thêm áp lực về khả năng sỡ hữu nhà ở tại Mỹ.

Mở rộng mua lại không như kỳ vọng, thị trường để ý cách quản lý nợ của Bộ Tài chính

Khi cuộc bầu cử Quốc hội tháng 11 đang tới gần, chi phí tài trợ dài hạn tăng liên tục cũng trở nên nhạy cảm hơn bao giờ hết. Trước đó, giới đầu tư và chuyên gia cho rằng động thái của Besson mở rộng mua lại trái phiếu dài hạn thể hiện lo ngại của chính quyền Trump đối với chi phí vay dài hạn ngày càng tăng. Hiện nay lợi suất trái phiếu 10 năm tiến sát 5%, lãi suất vay mua nhà 30 năm tiếp tục vượt 7%, tác động của lãi suất cao đến kinh tế Mỹ, đặc biệt là thị trường bất động sản càng hiện rõ.

Đồng thời, việc Besson điều chỉnh chính sách mua lại trái phiếu Mỹ cũng khiến thị trường bàn luận liệu Bộ Tài chính có đang áp dụng cách quản lý nợ tích cực và chủ động hơn. Từ trước đến nay, Bộ Tài chính Mỹ luôn nhấn mạnh quản lý nợ phải “thường xuyên và có thể dự báo”, nhưng việc bất ngờ mở rộng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn gần đây đã khiến nhà đầu tư đánh giá lại khuôn khổ truyền thống này.

Hiện tại, quy mô tối đa của sáu lần mua lại trái phiếu Mỹ dài hạn còn lại trong quý tài chính này vẫn chưa rõ ràng. Bộ Tài chính chỉ nói quy mô mỗi lần “ít nhất 4 tỷ USD”, ngụ ý rằng quy mô mua lại thực tế trong tương lai vẫn còn nhiều linh hoạt.

Brooks lưu ý, động thái lần này ít nhất đã phá vỡ dự báo quen thuộc trước đây của thị trường rằng “Bộ Tài chính thường sẽ mua đủ định mức tối đa”, do đó những nhận định của nhà đầu tư về quy mô mua lại trong tương lai có khả năng sẽ đa dạng hơn.