ECB muốn đưa euro trực tiếp lên blockchain. Liệu điều này có khiến stablecoin ở châu Âu bị “khai tử”?

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) muốn phát hành đồng euro trực tiếp lên blockchain. Thành viên Ban điều hành Isabel Schnabel đã nêu quan điểm này tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào thứ Sáu, và bà rất rõ ràng về stablecoin. Bà đang nói về loại tiền mà các ngân hàng sử dụng để thanh toán lẫn nhau, không phải số euro trong tài khoản của bạn. Thị trường token hóa, theo bà, cần một tài sản mà chỉ ngân hàng trung ương mới có thể tạo ra.Tại sao Schnabel phản đối stablecoin làm công cụ thanh toán Một stablecoin có thể được xây dựng an toàn gần như tuyệt đối, và Schnabel chấp nhận điều đó. Sự phản đối của bà nằm ở những gì diễn ra tiếp theo. Khi hoảng loạn, ai cũng muốn rút tiền mặt cùng lúc. Ngân hàng trung ương có thể tạo thêm tiền mặt. Nhà phát hành stablecoin thì không thể. Tiền lệ mà bà nhắc đến là cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 1907. Khi đó, tiền tệ bị ràng buộc với lượng trái phiếu chính phủ do ngân hàng nắm giữ, nên lượng cung tiền không thể mở rộng thêm. Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 đã giải quyết vấn đề này. Stablecoin nên được hiểu là sự bổ sung cho tiền ngân hàng trung ương, không phải là sự thay thế nó, trích một đoạn trong bài phát biểu của bà. Các số liệu về nguồn cung lý giải vì sao châu Âu đang gấp rút. Stablecoin neo theo đô la lưu hành khoảng 304 tỷ USD, theo dữ liệu của DefiLlama. Token neo theo euro chỉ chiếm dưới 1 tỷ USD.Tổng vốn hóa thị trường stablecoin. Nguồn: DeFiLlama Nếu token tư nhân thắng trong lĩnh vực thanh toán, châu Âu sẽ phải thanh toán bằng đô la. Crypto chỉ vừa mới được đưa vào chương trình nghị sự của Fed tại Jackson Hole năm nay. Các ngân hàng trung ương khác cũng đã đưa ra những cảnh báo tương tự về stablecoin.Dự án Pontes sẽ đưa đồng euro của ECB lên sổ cái Pontes sẽ chính thức hoạt động vào tháng tới, liên kết TARGET Services, xương sống thanh toán của khu vực đồng euro, với các nền tảng blockchain của thị trường. Hệ thống này đã từng được chạy thử trước đây, đặc biệt từ tháng 5 đến tháng 11 năm 2024, khi 64 tổ chức thuộc chín khu vực pháp lý thực hiện 58 trường hợp sử dụng. Họ đã thanh toán gần 1,6 tỷ bằng tiền ngân hàng trung ương. Giai đoạn đầu, sự hoàn tất giao dịch vẫn chỉ diễn ra trong TARGET2. Hợp đồng thông minh và hoạt động liên tục 24/7 sẽ được triển khai sau.Schnabel cân nhắc ba lộ trình: - Phát hành token trực tiếp - Liên kết với hệ thống hiện tại - Hoặc để một công ty tư nhân token hóa dự trữ qua tài khoản omnibus. Bà lựa chọn phương án đầu tiên, vì hai phương án còn lại sẽ khiến ECB phải đứng ngoài quan sát, không thể vận hành các hoạt động repo bằng mã code.Một dự án thứ hai, Appia, vẫn đang cân nhắc liệu châu Âu nên sử dụng một sổ cái chung hay nhiều sổ cái riêng biệt. Bà cũng dẫn chứng Lise của Pháp, người đầu tiên nắm giữ giấy phép sàn giao dịch token hóa ở châu Âu, như một bằng chứng cho thấy token hóa đang mở rộng thị trường cho các doanh nghiệp nhỏ hơn.