Nhà đầu tư đặt cược vào việc giá trị định giá tăng gấp đôi! Báo cáo: Anthropic dự kiến niêm yết với định giá 2.000 tỷ USD, có thể trở thành IPO lớn nhất lịch sử
Theo các phương tiện truyền thông, sáu cổ đông tiết lộ rằng doanh thu tăng trưởng nhanh của Anthropic sẽ hỗ trợ công ty này đạt mức định giá gấp đôi trong đợt niêm yết dự kiến vào mùa thu, với doanh thu hàng năm dự kiến sẽ đạt từ 100 đến 120 tỷ USD vào cuối năm 2026.
Anthropic đang tiến tới một cột mốc thị trường chưa từng có. Nhiều nhà đầu tư dự đoán rằng công ty khởi nghiệp AI này sẽ lên sàn vào mùa thu năm nay với mức định giá từ 2 nghìn tỷ USD trở lên, qua đó vượt qua SpaceX và trở thành IPO có quy mô lớn nhất lịch sử.
Theo báo cáo của Financial Times, sáu cổ đông Anthropic tiết lộ với tờ báo này rằng doanh thu tăng trưởng nhanh chóng sẽ hỗ trợ công ty đạt mức định giá gấp đôi hiện tại trong đợt IPO dự kiến vào mùa thu.
Các nhà đầu tư dự báo, đến cuối năm 2026, nhà sản xuất mô hình Claude sẽ đạt doanh thu hàng năm từ 100 tỷ đến 120 tỷ USD, tăng hơn 10 lần so với đầu năm 2026. Nếu kỳ vọng này trở thành hiện thực, những nhà đầu tư sớm nhất của công ty được thành lập năm năm này sẽ thu về hàng tỷ USD lợi nhuận trên sổ sách.
Tuy nhiên, kế hoạch IPO kỷ lục này cũng đối diện nhiều biến số không thể xem nhẹ: sức ép cạnh tranh ngày càng tăng và mối quan hệ giữa Anthropic với chính phủ Mỹ vẫn ở trạng thái căng thẳng.
Theo hai nhà đầu tư am hiểu tình hình, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Bộ Thương mại đối với mô hình hàng đầu của Anthropic đã khiến tốc độ tăng trưởng doanh thu toàn công ty chậm lại trong tháng 6. Cảm xúc của thị trường đại chúng đối với làn sóng AI cũng đã trở nên thận trọng hơn, liệu mức định giá cuối cùng có được hỗ trợ hay không vẫn là một ẩn số.
Logic định giá 2 nghìn tỷ: Tốc độ tăng trưởng doanh thu là trụ cột cốt lõi
Cơ sở cốt lõi để nhà đầu tư đặt cược vào mức định giá cao cho Anthropic nằm ở tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt trội của công ty.
Các nhà đầu tư dự báo doanh thu hàng năm của Anthropic sẽ tăng hơn 10 lần trong năm 2026, đạt từ 100 tỷ đến 120 tỷ USD. Con số này dựa trên cách tính annualized revenue thường dùng của công ty, tức là ước tính doanh số cả năm dựa trên kết quả thực tế gần đây.
"Nếu Anthropic đạt tốc độ tăng trưởng hàng năm 800%, bạn sẽ cho rằng ngay cả với hệ số định giá rất thấp, họ cũng nên được định giá ít nhất 30 lần doanh thu," một nhà đầu tư cho biết. "Điều đó có nghĩa là một công ty trị giá 3 nghìn tỷ USD."
Hiện tại, các công ty niêm yết được xem là hưởng lợi từ AI – như công ty phân tích dữ liệu Palantir và nhà cung cấp dịch vụ đám mây Nebius – có tỷ số P/S khoảng 55 lần trong năm nay. Anthropic không có công ty niêm yết Mỹ nào có thể so sánh trực tiếp, nhưng các nhà đầu tư tự xây dựng mô hình tài chính và đưa ra biên độ định giá cao hơn các đối thủ trên.
Tháng 5 năm nay, Anthropic công bố doanh thu hàng năm đã vượt mốc 47 tỷ USD và đã nộp hồ sơ IPO cho Uỷ ban Chứng khoán Mỹ (SEC) vào tháng 6, hiện đang trong thời kỳ im lặng nên bị hạn chế tiết lộ thông tin tài chính ra công chúng.
Vượt qua OpenAI nhưng phát sinh mâu thuẫn với chính phủ Mỹ
Anthropic đã đạt được những tiến bộ rõ rệt trong cuộc đua cạnh tranh năm nay. Công ty liên tục dẫn đầu về hiệu suất mô hình, lần lượt ra mắt nhiều mô hình mới vượt trội so với đối thủ và tập trung mảng kinh doanh vào khách hàng doanh nghiệp.
Các quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ đầu tư quốc gia và các nhà đầu tư định chế đã rót gần 100 tỷ USD cho Anthropic vào năm 2026. Tháng 5 năm nay, Anthropic lần đầu tiên vượt OpenAI về định giá, đạt mức 965 tỷ USD sau khi tính đến vòng gọi vốn mới nhất.
Theo dữ liệu từ công ty thanh toán Ramp, Anthropic đã gia tăng thị phần trong nhóm khách hàng doanh nghiệp Mỹ vào tháng trước.
Tuy nhiên, các thách thức cũng đang dần tích tụ. Anthropic từng nhiều lần nảy sinh xung đột với chính quyền Trump và hiện vẫn vướng vào vụ kiện với Bộ Quốc phòng Mỹ – cơ quan này đã liệt Anthropic vào danh sách rủi ro chuỗi cung ứng từ đầu năm nay.
Tháng 6, Bộ Thương mại áp dụng kiểm soát xuất khẩu với Anthropic, buộc họ tạm thời gỡ bỏ các mô hình hàng đầu Fable 5 và Mythos 5 – động thái này khiến một số khách hàng phụ thuộc vào sản phẩm của công ty cảm thấy bất an.
Áp lực chi phí và cạnh tranh ảnh hưởng đến biên độ định giá
Định giá cũng là một điểm áp lực quan trọng đối với mô hình kinh doanh của Anthropic.
Theo dữ liệu từ tổ chức phân tích mô hình AI Artificial Analysis, chi phí sử dụng các mô hình dẫn đầu thị trường của Anthropic cao hơn hơn gấp đôi so với mô hình hàng đầu của OpenAI, trong khi các mô hình mã nguồn mở có hiệu suất cải thiện mạnh trong năm nay lại có chi phí chỉ bằng một phần nhỏ.
Khách hàng doanh nghiệp ngày càng trở nên nhạy cảm với chi phí sử dụng mô hình tối ưu. Chuyên gia của Ramp nhận định, doanh nghiệp đang "chạm ngưỡng chi tiêu cho AI" và chuyển sang các giải pháp thay thế rẻ hơn. Một số doanh nghiệp thậm chí đã rút lại chỉ thị nội bộ yêu cầu nhân viên tận dụng tối đa AI như trước đó.
Bàn về vấn đề này, một nhà đầu tư của Anthropic đồng thời sở hữu cổ phần tại OpenAI và SpaceX cho biết: "Về mặt thách thức thì tất nhiên rất dễ liệt kê, nhưng công ty luôn giữ vị trí số một về hiệu suất, vị thế thị trường cũng như độ phủ sóng mà người dùng tìm kiếm." SpaceX đã hoàn tất IPO với mức định giá 1,77 nghìn tỷ USD vào tháng 6 năm nay.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
SpaceX điều chỉnh toàn diện mô hình xây dựng trung tâm dữ liệu AI: mở rộng chậm lại, tăng cường độ tin cậy
Theo các báo cáo truyền thông, Elon Musk đã thực hiện những điều chỉnh lớn đối với ban quản lý trung tâm dữ liệu, giao cho một người kỳ cựu trong lĩnh vực tên lửa làm người đứng đầu. Nhóm quản lý mới yêu cầu thực hiện các bài kiểm tra toàn diện hơn trước khi trung tâm dữ liệu đi vào vận hành, lắp đặt thêm nhiều hệ thống dự phòng về điện và làm mát, hy sinh tốc độ xây dựng để đổi lấy độ tin cậy cao hơn. Tuần trước, s ự cố mất điện tại trung tâm dữ liệu Memphis đã khiến một số mô hình Grok tạm ngừng hoạt động và gây tác động lan truyền đến các khách hàng thuê năng lực tính toán như Anthropic, Google.
Bộ Tài chính Mỹ thực hiện mua lại trái phiếu dài hạn trị giá hơn 5 tỷ USD, áp lực bán trái phiếu Mỹ vẫn không giảm, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiến sát 5%
60 tỷ USD vẫn là một con số hạn chế đối với thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ có quy mô khoảng 32 nghìn tỷ USD, và chưa đạt được "hiệu ứng chấn động" như kỳ vọng của một số nhà đầu tư trước đó. Các chiến lược gia của Deutsche Bank nhận định, điều này giống như Bộ Tài chính đã "tạo ra một con quái vật mà giờ phải không ngừng nuôi dưỡng."
Thị trường chứng khoán Mỹ đã bỏ lỡ "tin tốt" trước mắt? Dự báo lợi nhuận được nâng lên hiếm thấy, chiến lược gia: nền tảng cơ bản mạnh đến mức "không giống thật"
Seaport Research Partners cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với sự lệch pha rõ rệt giữa lợi nhuận doanh nghiệp và diễn biến giá cổ phiếu: lợi nhuận quý 2 mạnh mẽ, dự báo của các nhà phân tích liên tục được điều chỉnh tăng, nhưng lo ngại về lãi suất cao và tính bền vững của lợi nhuận đã hạn chế định giá. Các ngành như công nghiệp, vận tải có thể đang tồn tại cơ hội định giá sai. Tuy nhiên, nếu Fed phát tín hiệu tăng lãi suất trở lại, thị trường chứng khoán vẫn có thể chịu áp lực ngắn hạn.
Bầu cử giữa kỳ tại Mỹ sắp diễn ra, phố Wall đặt cược vào việc Quốc hội chia rẽ, thị trường có thể đón nhận một khoảng thời gian thở nhẹ?
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ đến gần, giới Phố Wall nhìn chung đặt cược vào kịch bản "Quốc hội chia rẽ", khi đảng Dân chủ giành lại Hạ viện và đảng Cộng hòa giữ Thượng viện, cho rằng điều này sẽ hạn chế các chính sách cấp tiến và giảm bớt sự bất định. Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 1950, khi tổng thống thuộc đảng Cộng hòa và Quốc hội bị chia rẽ, trung bình hàng năm thị trường chứng khoán Mỹ tăng 13,7%, cao hơn so với khi đảng Cộng hòa hoặc đảng Dân chủ kiểm soát hoàn toàn Quốc hội, lần lượt ở mức 8,3% và 4,9%. Nếu kết quả bầu cử lệch khỏi dự báo, thị trường có thể vẫn biến động mạnh.
Giá tiền điện tử
Thêm
