Chứng khoán Mỹ đạt mức cao mới! Các nhà đầu tư kiên trì vượt qua “cơn bão mùa hè” đã nhận được phần thưởng

Sau gần hai tháng biến động mạnh, các chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đã ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ, với chỉ số S&P 500 lập đỉnh lịch sử, các nhà đầu tư kiên trì nắm giữ vị thế cuối cùng cũng được đền đáp. Đợt phục hồi này được dẫn dắt bởi các gã khổng lồ công nghệ, cùng làn sóng mua đóng vị thế bán khống đẩy mạnh tâm lý thị trường từ cực kỳ bi quan sang chạy theo mua vào toàn diện.

Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa ở mức đỉnh lịch sử vào thứ Ba, đánh dấu ngày đóng cửa lập kỷ lục thứ 25 trong năm nay, đồng thời là lần đầu tiên kể từ ngày 2 tháng 6. Cùng thời điểm, cả chỉ số Công nghiệp Dow Jones và chỉ số Russell 2000 nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ đều lập đỉnh lịch sử đồng thời, trong khi iShares MSCI ACWI ETF theo dõi cổ phiếu toàn cầu cũng cùng lúc phá đỉnh. Nasdaq bật tăng 3,5% chỉ trong một phiên, là mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2025, phục hồi gần 10% kể từ mức thấp tuần trước.

Các động lực trực tiếp thúc đẩy đợt tăng này đến từ nhiều phía: Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent phát biểu trên CNBC rằng thỏa thuận Iran có thể được ký kết "trong ngày mai hoặc ngày kia", khiến giá dầu lao dốc khoảng 6%, kỳ vọng lạm phát giảm và lợi suất trái phiếu Kho bạc đi xuống 3-5 điểm cơ bản, tạo lực đỡ mạnh cho thị trường cổ phiếu.

Đồng thời, Mag 7 tăng gần 10% chỉ trong bốn ngày, giá trị vốn hóa của Amazon quay lại mốc 3 nghìn tỷ USD, Nvidia giành lại 5 nghìn tỷ USD, sự phục hồi toàn diện của nhóm công nghệ trở thành động lực chính giúp các chỉ số vượt đỉnh.

42 ngày chờ đợi: Đỉnh lịch sử sau khoảng nghỉ dài nhất

Theo dữ liệu từ Dow Jones Market Data, lần này chỉ số S&P 500 mất 42 phiên giao dịch mới quay lại mốc đỉnh cao đóng cửa trước đó – đây là khoảng nghỉ dài nhất kể từ sau đợt gián đoạn 53 ngày kết thúc vào 16/4/2024. Và lần bứt phá ngày 16/4 khi đó cũng chính là thời điểm chỉ số này vừa kết thúc đợt hồi phục dạng chữ V nhanh nhất trong lịch sử ghi nhận.

Trong giai đoạn này, mức điều chỉnh lớn nhất trên bề mặt thị trường không quá nghiêm trọng — mức thấp trong phiên ngày 9/6 chỉ giảm 4,9% so với đỉnh lịch sử. Tuy vậy, con số này lại che giấu nỗi đau thực sự bên trong thị trường:

Nhóm ngành được hưởng lợi từ AI như bán dẫn, điện lực và công nghiệp chịu tổn thất nặng nề, mức độ tương quan giữa các cổ phiếu giảm xuống thấp nhất nhiều năm, nhiều cổ phiếu đi ngược lại diễn biến của chỉ số chính, làm nổi bật sự phân hóa mạnh mẽ bên trong thị trường.

Roundhill Magnificent Seven ETF trong hai phiên gần nhất đã vượt trội chỉ số S&P 500 khoảng 5 điểm phần trăm, đánh dấu mức sinh lời vượt trội lớn nhất trong hai ngày lịch sử của quỹ này. Sự yếu kém kéo dài của nhóm công nghệ vốn hoá lớn là nguyên nhân chính đè nén chỉ số S&P 500 và Nasdaq thời gian gần đây.

"Leopold xả sạch kho" trở thành tín hiệu đáy thị trường

Bước ngoặt của thị trường gắn liền với một giao dịch block trade bắt buộc quy mô lớn.

Quỹ đầu cơ Situational Awareness do Leopold Aschenbrenner - một ngôi sao AI tuổi đôi mươi điều hành, vào cuối tháng trước đã buộc phải bán phần lớn vị thế cổ phiếu thị trường công khai theo hình thức block trade cho Citadel của Ken Griffin, do áp lực bổ sung ký quỹ.

Sau đó, nhiều chỉ báo kỹ thuật và tâm lý thị trường đồng loạt phát tín hiệu tích cực. Chỉ số Nasdaq đã bật lại gần 10% kể từ "điểm đáy của Leopold", chỉ mất năm phiên để phục hồi từ mức thấp nhất tháng lên đỉnh lịch sử.

Một nhà giao dịch cổ phiếu chuyên về biến động kỳ cựu bình luận:

"Chỉ mất bốn ngày, thị trường đã chuyển từ 'chạy ngay đi' thành 'mua đuổi toàn diện'... Điều này không thể bền vững."

Michael Monaghan, quản lý danh mục quỹ Founders 100 ETF chia sẻ:

"Đúng như người ta hay nói, thị trường bò lên giữa những nỗi lo, và vài tuần qua chúng ta thực sự có rất nhiều nỗi lo. Nhưng đợt bán tháo bắt buộc của Situational Awareness dường như đã xác lập đáy cho thị trường – theo tôi, giờ đây các điểm dữ liệu đều đang hội tụ theo chiều hướng tích cực."

Đột phá kỹ thuật kết hợp cộng hưởng nhóm ngành

Về mặt kỹ thuật, chỉ số S&P 500 hôm thứ Ba đã bứt phá thành công khỏi mô hình giá được gọi là "flag" hoặc "wedge" – thường được xem là tín hiệu tăng giá. Adam Turnquist, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial, cho biết:

"Chúng tôi đã bứt phá trên mốc 7600 – đó mới là quan trọng nhất, là cạnh trên của vùng dao động."

Chỉ số Nasdaq đồng thời lấy lại đường trung bình 50 ngày; yếu tố động lượng đã bật tăng hơn 22% kể từ mức thấp tuần trước; các chủ đề liên quan AI — gồm quang học, hạ tầng AI, bán dẫn, trung tâm dữ liệu và lưu trữ — đồng loạt dẫn đầu đà tăng.

Đáng chú ý, tình trạng chia rẽ theo nhóm ngành từng cản trở thị trường cũng đã được cải thiện rõ rệt: Các đại gia công nghệ, cổ phiếu phần mềm và bán dẫn cùng lúc đồng loạt đi lên trong phiên thứ Ba, xóa bỏ xu hướng hai nhóm này thay phiên dẫn dắt nhưng lệch pha trước đó.

Theo phân tích của Peter Callahan - nhà giao dịch Goldman Sachs mà ZeroHedge dẫn lại, đằng sau đợt tăng mạnh này có bốn lực đỡ chính:

Vị thế giao dịch đã sạch hơn (giai đoạn giảm đòn bẩy mạnh đã kết thúc); kỹ thuật cải thiện (yếu tố động lượng phục hồi và vị thế ETF đòn bẩy thu hẹp); định giá trở nên hợp lý hơn (P/E dự phóng Nasdaq 100 chiết khấu khoảng 10% so với trung bình 5 năm); và tầm nhìn về cơ bản sáng sủa (sau mùa báo cáo tài chính tuần trước, kỳ vọng suất sinh lợi đồng vốn được nâng lên).

Buy đóng vị thế bán và hiệu ứng FOMO thống lĩnh thị trường

Đặc điểm cấu trúc của đợt hồi phục này cũng rất đáng được chú ý. ZeroHedge dẫn dữ liệu Goldman Sachs cho biết, đây là đợt mua đóng vị thế bán khống lớn nhất trong 4 ngày qua, lớn nhất kể từ Lễ Tạ Ơn đến nay; điển hình của trạng thái "giá tăng, biến động cũng tăng" (Spot Up, Vol Up).

Ngoài ra, các nhà giao dịch quyền chọn 0DTE (hết hạn trong ngày) mạnh tay mua các chiến lược straddle và strangle, kỳ vọng biến động sẽ tăng cao hơn nữa.

Lee Coppersmith, chiến lược gia thanh khoản của Goldman Sachs, cho biết nhu cầu mua quyền chọn mua chỉ số kỳ hạn ngắn tuần này là cực lớn, tập trung chủ yếu vào S&P 500 và Nasdaq. Sau đợt giảm rủi ro quy mô lớn trong tháng 7, mức giảm trong ngày của độ lệch quyền chọn bán/call 25 delta kỳ hạn một tháng của S&P 500 hôm qua là mạnh nhất kể từ ngày 6 tháng 11 năm 2024 (ngày Trump thắng cử).

Dù tâm lý thị trường đang rất lạc quan, bàn giao dịch của Goldman Sachs cũng ghi nhận rằng tổng giá trị giao dịch hôm thứ Ba giảm 7% so với bình quân 5 ngày, mức độ hoạt động chỉ đạt 4/10 điểm, cho thấy đợt tăng này chưa thực sự đi kèm thanh khoản dồi dào, khả năng duy trì chạy theo mua vào vẫn còn là dấu hỏi.

Trong khi đó, dù giá dầu giảm mạnh do kỳ vọng thỏa thuận Iran, phía Qatar cảnh báo hiện vẫn chưa có thỏa thuận chính thức. Rebecca Babin, nhà giao dịch năng lượng cấp cao tại CIBC Private Wealth Group, nhận định: "Đây là một thị trường luôn điều chỉnh lại định giá rủi ro dựa theo triển vọng phục hồi dòng chảy chứ không phải chi tiết hiện thực hóa nào", đồng thời cảnh báo xung lực tăng thiếu bền vững, trong khi chiều giảm thường nhanh hơn nhiều.

Các chuyên gia nhận định rằng, với những nhà đầu tư kiên định, đợt hồi phục này rõ ràng là phần thưởng cho sự nhẫn nại. Tuy nhiên, việc thị trường có thể duy trì ở mức cao sau khi hiệu ứng FOMO hạ nhiệt hay không vẫn sẽ phụ thuộc vào tiến trình đàm phán thương mại, xu hướng giá dầu và liệu kỳ vọng lợi suất đầu tư AI có được hiện thực hóa lâu dài hay không.