Chỉ số Đô la Mỹ: Đà tăng giá bị nghi ngờ khi vai trò trú ẩn an toàn bị thử thách – Rabobank

Chuyên gia chiến lược FX cao cấp của Rabobank, Jane Foley, cho biết Đô la Mỹ (USD) đã là đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10 trong tuần qua, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm khoảng 2% so với cuối tháng 7. Báo cáo xem xét cách các xung đột ở Trung Đông và Iran, các mức thuế quan của Trump và quan điểm cắt giảm lãi suất, cũng như kỳ vọng đối với Fed đã định hình tâm lý về USD. Bài viết cho rằng sự suy giảm gần đây làm dấy lên lo ngại về vị thế tài sản trú ẩn an toàn và đặc quyền đồng tiền dự trữ của USD.

Sự lao dốc của đồng Dollar làm dấy lên nghi ngờ về vai trò trú ẩn an toàn

"USD là đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong nhóm G10 xét trên khung thời gian 5 ngày, với chỉ số DXY giảm khoảng 2% kể từ mức cuối tháng 7. Do đó, đã xuất hiện những câu hỏi liệu đợt tăng của USD, vốn đã diễn ra trong suốt cuộc khủng hoảng Trung Đông, có kết thúc hay chưa. Nội dung của những câu hỏi này quay lại các đợt giảm mạnh của USD vào mùa xuân năm ngoái và tâm lý tiêu cực bao trùm đồng bạc xanh vào thời điểm chiến tranh Iran bùng nổ cuối tháng 2."

"Khi cả USD và trái phiếu kho bạc Mỹ đều mất vị thế vào tháng 4 năm 2025 sau những thông báo về biểu thuế từ Tổng thống Mỹ Trump trong tháng đó, niềm tin vào USD trong vai trò là tài sản trú ẩn an toàn đã bị lung lay. Điều này thổi bùng cuộc tranh luận về vai trò đồng tiền dự trữ chính của USD, vị trí trong hệ thống thanh toán quốc tế và tốc độ phi đô la hóa. Những lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Trump cùng với lo ngại về uy tín của Fed cũng góp phần che mờ hiệu suất của USD năm ngoái."

"Kể từ đó, USD đã chứng tỏ vẫn là đồng tiền trú ẩn an toàn chủ đạo. Từ tháng 5, USD còn được hỗ trợ thêm nhờ các đồn đoán về việc Fed tăng lãi suất. Tuy vậy, đợt suy yếu gần đây đã làm dấy lên lo ngại rằng tâm lý tiêu cực của năm ngoái có thể quay trở lại."

"Bên cạnh đó, hoạt động mua USD trong vai trò trú ẩn an toàn nhiều khả năng đã bị kìm hãm bởi thông tin vào cuối tuần từ Trump rằng ông đã tạm dừng các đợt tấn công mới vào Iran với hy vọng giải pháp ngoại giao."

"Mặc dù thị trường sẽ tiếp tục tranh luận về triển vọng dài hạn của đồng bạc xanh và vị thế đồng tiền dự trữ chủ chốt toàn cầu, triển vọng ngắn hạn của nó vẫn sẽ nhận được hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối tích cực."