Bernstein cho biết cuộc kiểm toán trung tâm dữ liệu tại Texas có thể gia tăng giá trị cho các địa điểm khai thác bitcoin và AI hiện có.

Bernstein cho biết một cuộc kiểm toán do nhà nước chỉ đạo đối với các dự án trung tâm dữ liệu tại Texas sẽ kìm hãm sự phát triển đầu cơ và gia tăng giá trị khan hiếm của công suất điện đã được phê duyệt, qua đó thúc đẩy các thợ đào bitcoin và nhà vận hành AI hiện hữu.

Vào thứ Hai, Thống đốc Texas Greg Abbott đã chỉ đạo Ủy ban Tiện ích Công cộng Texas (PUCT) và nhà vận hành lưới điện ERCOT tiến hành kiểm toán tất cả các dự án trung tâm dữ liệu hiện đang nằm trong hàng chờ kết nối của bang.

Lệnh này đã khiến ERCOT tạm dừng quy trình "Batch Zero", một cuộc rà soát nhóm người dùng điện lớn đầu tiên, vốn được lên kế hoạch công bố kết quả phân loại trong tháng này. Hiện các yêu cầu trung tâm dữ liệu chiếm khoảng 90% trong tổng số 474 GW công suất chờ kết nối của ERCOT.

Trong một lưu ý gửi khách hàng vào thứ Ba, các nhà phân tích của Bernstein nhận định rằng việc rà soát quy định có thể sẽ gây ra sự chậm trễ cho một số nhà phát triển với tài sản đường ống chờ phê duyệt lưới điện, tuy nhiên các hoạt động hiện tại vẫn giữ nguyên.

"Trong phạm vi nghiên cứu của chúng tôi và nhìn chung đối với thợ đào, tất cả hợp đồng đang thực hiện đều nhận được công suất đã duyệt nên không bị ảnh hưởng bởi cuộc kiểm toán," các nhà phân tích viết.

Giá trị từ sự khan hiếm

Bernstein chỉ ra Cipher Digital (CIFR), CleanSpark (CLSK) và Core Scientific (CORZ) là các công ty chịu tác động lớn hơn từ lệnh này, bởi kế hoạch mở rộng ngắn hạn của họ phụ thuộc vào kết nối lưới điện Texas.

Trong khi đó, báo cáo cho biết Terawulf (WULF) được hưởng lợi nhờ "danh mục điện đa dạng về mặt địa lý" tại Kentucky, Maryland và New York. Riot Platforms (RIOT) và IREN (IREN) cũng được lợi khi sở hữu quy mô hoạt động lớn đã được ERCOT phê duyệt, Bernstein nhận định.

"Chúng tôi tin rằng với sự gia tăng phản đối trên chính trường đối với các dự án trung tâm dữ liệu mới và nguồn công suất bị kìm hãm bởi các lệnh cấm hoặc chỉ thị của nhà nước, các MW đã được chấp thuận sẽ trở nên giá trị hơn," báo cáo cho hay. "Nếu MW khan hiếm thì hợp lý khi kiếm được nhiều hơn trên mỗi MW."

Tuy nhiên, Bernstein vẫn đánh giá "Vượt trội" cho CIFR, CLSK, IREN, CORZ, RIOT và WULF, đồng thời xếp hạng MARA ở mức "Hiệu suất thị trường".

"Các cổ phiếu Hạ tầng AI mới nổi vẫn ở vị thế tốt để giải quyết vấn đề ‘thời gian tính toán’ nhờ danh mục điện 30GW dự kiến cùng khả năng vận hành nhằm cung ứng ‘vỏ máy đã cấp điện’ đúng hạn," các nhà phân tích Bernstein cho biết. "Trong hai năm qua, các thợ đào đã ký hợp đồng tổng cộng 8 GW công suất điện cho các hyperscaler, neocloud và nhà sản xuất chip AI trên hơn 20 thương vụ trị giá hơn 160 tỷ đô la."