Đầu tư AI của các ông lớn công nghệ tăng vọt lên hàng trăm tỷ USD, dòng tiền chịu áp lực, nhu cầu huy động vốn tăng tác động đến cổ phiếu công nghệ
Các công ty công nghệ lớn trong năm nay sẽ buộc phải huy động hàng trăm tỷ đô la để duy trì quy mô đầu tư ngày càng tăng vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Ngay cả đối với một số doanh nghiệp có lợi nhuận cao nhất thế giới, chi tiêu vốn cũng đã vượt quá tốc độ dòng tiền vào.
Trong hai tuần qua, các kế hoạch đầu tư AI với quy mô lớn lần lượt được công ty mẹ Google là Alphabet, Amazon và Meta công bố đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ. Hơn 660 tỷ USD sẽ được đầu tư vào xây dựng chip và trung tâm dữ liệu trong năm nay, các công ty đang cạnh tranh giành vị thế thống trị trong làn sóng đổi mới lớn nhất kể từ khi Internet ra đời mà nhiều người ở Silicon Valley nhận định.
Các nhà phân tích cho biết, làn sóng mở rộng hạ tầng chưa từng có này sẽ buộc các lãnh đạo công nghệ lớn phải lựa chọn giữa nhiều phương án: giảm hoàn vốn cho cổ đông, sử dụng dự trữ tiền mặt, hoặc huy động vốn từ thị trường trái phiếu và cổ phiếu nhiều hơn dự kiến.
Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết: “Tác động thúc đẩy phát hành trái phiếu xếp hạng cao là rất rõ ràng.” Họ dự đoán trong năm nay, các công ty công nghệ và truyền thông sẽ phát hành ít nhất 337 tỷ USD trái phiếu chất lượng cao.
Do các nhà đầu tư lo ngại về kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ và đặt câu hỏi khi nào khoản đầu tư này mới mang lại lợi nhuận, cổ phiếu công nghệ lớn thời gian gần đây đã giảm mạnh, mặc dù một số cổ phiếu đã phục hồi vào thứ Sáu.
Amazon hôm thứ Sáu cho biết trong một hồ sơ quản lý rằng có thể sớm huy động vốn mới thông qua nợ hoặc cổ phiếu, nhưng không nói rõ quy mô và thời gian cụ thể. Sau khi thông báo, cổ phiếu của họ giảm 5,6% trong ngày. Theo ước tính của S&P Capital IQ, kế hoạch chi tiêu vốn 200 tỷ USD năm nay của công ty này có thể vượt quá khoảng 180 tỷ USD dòng tiền hoạt động.
Oracle tuần trước đã huy động được 25 tỷ USD thông qua phát hành trái phiếu để hỗ trợ khoản đầu tư lớn vào lĩnh vực AI, giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư về cách họ sẽ tài trợ cho thương vụ cung cấp sức mạnh tính toán trị giá 30 tỷ USD cho OpenAI (nhà phát triển ChatGPT vẫn đang trong tình trạng thua lỗ).
Các nhà phân tích của TD Securities cho biết, trong tuần tới, giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư có thể lên tới 80 tỷ USD, gấp “hai lần mức thông thường theo mùa”, với động lực thúc đẩy có thể đến từ các “thương vụ siêu lớn” của Amazon, Meta và Alphabet.
Trong báo cáo gửi khách hàng, TD lưu ý rằng khi thị trường kỳ vọng các công ty công nghệ lớn sẽ tập trung huy động vốn, chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư của Mỹ gần đây đã nới rộng.
Quy mô đầu tư khổng lồ để xây dựng cơ sở vật chất nhằm đào tạo và vận hành các hệ thống AI như ChatGPT, Google Gemini, Anthropic Claude đang bắt đầu vượt trội so với lợi nhuận của những doanh nghiệp vốn dĩ có khả năng tạo ra dòng tiền mặt lớn này.
Các nhà phân tích của BNP Paribas cho biết, dòng tiền tự do của Oracle, Alphabet, Amazon và Meta đang bắt đầu “nhanh chóng chuyển sang vùng âm”, hiện tại “chỉ có Microsoft có vẻ kiên cường hơn, ít nhất là tạm thời”.
Meta dự kiến chi tiêu vốn trong năm nay có thể lên đến 135 tỷ USD, trong khi các nhà phân tích dự báo dòng tiền hoạt động khoảng 130 tỷ USD. Công ty mẹ của Facebook và Instagram đã phát hành 30 tỷ USD trái phiếu vào tháng 10 năm ngoái, lập kỷ lục lớn nhất trong lịch sử công ty.
Alphabet dự kiến sẽ tạo ra 195 tỷ USD dòng tiền hoạt động để chi trả cho kế hoạch chi tiêu vốn khoảng 185 tỷ USD, nhưng họ còn cần vốn cho việc mua lại cổ phiếu và cổ tức. Nợ dài hạn của công ty đã tăng từ 10,9 tỷ USD năm 2024 lên 46,5 tỷ USD vào năm ngoái, tuy nhiên đến cuối năm họ vẫn nắm giữ 126,8 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền.
Russ Mould, Giám đốc đầu tư của nhà môi giới AJ Bell, cho biết thị trường lo ngại các tập đoàn Internet này đang “chuyển từ mô hình doanh nghiệp nhẹ vốn sang mô hình đòi hỏi vốn lớn”, điều này đã khiến cổ phiếu công nghệ giảm giá gần đây và khiến dòng tiền của họ “khó lường và khó dự đoán hơn trước”.
Ông chỉ ra: “Chi tiêu vốn của các công ty công nghệ tập trung vào AI đang tăng nhanh hơn nhiều so với tăng trưởng doanh số. Dấu hiệu đầu tiên là sử dụng nợ nhiều hơn, cũng như cắt giảm chương trình mua lại cổ phiếu. Việc giảm ‘hoàn trả hào phóng’ cho cổ đông này sẽ làm suy yếu lợi tức ngắn hạn của cổ đông.”
Biên tập viên phụ trách: Chen Yu Jia
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
SpaceX điều chỉnh toàn diện mô hình xây dựng trung tâm dữ liệu AI: mở rộng chậm lại, tăng cường độ tin cậy
Theo các báo cáo truyền thông, Elon Musk đã thực hiện những điều chỉnh lớn đối với ban quản lý trung tâm dữ liệu, giao cho một người kỳ cựu trong lĩnh vực tên lửa làm người đứng đầu. Nhóm quản lý mới yêu cầu thực hiện các bài kiểm tra toàn diện hơn trước khi trung tâm dữ liệu đi vào vận hành, lắp đặt thêm nhiều hệ thống dự phòng về điện và làm mát, hy sinh tốc độ xây dựng để đổi lấy độ tin cậy cao hơn. Tuần trước, s ự cố mất điện tại trung tâm dữ liệu Memphis đã khiến một số mô hình Grok tạm ngừng hoạt động và gây tác động lan truyền đến các khách hàng thuê năng lực tính toán như Anthropic, Google.
Bộ Tài chính Mỹ thực hiện mua lại trái phiếu dài hạn trị giá hơn 5 tỷ USD, áp lực bán trái phiếu Mỹ vẫn không giảm, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiến sát 5%
60 tỷ USD vẫn là một con số hạn chế đối với thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ có quy mô khoảng 32 nghìn tỷ USD, và chưa đạt được "hiệu ứng chấn động" như kỳ vọng của một số nhà đầu tư trước đó. Các chiến lược gia của Deutsche Bank nhận định, điều này giống như Bộ Tài chính đã "tạo ra một con quái vật mà giờ phải không ngừng nuôi dưỡng."
Thị trường chứng khoán Mỹ đã bỏ lỡ "tin tốt" trước mắt? Dự báo lợi nhuận được nâng lên hiếm thấy, chiến lược gia: nền tảng cơ bản mạnh đến mức "không giống thật"
Seaport Research Partners cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với sự lệch pha rõ rệt giữa lợi nhuận doanh nghiệp và diễn biến giá cổ phiếu: lợi nhuận quý 2 mạnh mẽ, dự báo của các nhà phân tích liên tục được điều chỉnh tăng, nhưng lo ngại về lãi suất cao và tính bền vững của lợi nhuận đã hạn chế định giá. Các ngành như công nghiệp, vận tải có thể đang tồn tại cơ hội định giá sai. Tuy nhiên, nếu Fed phát tín hiệu tăng lãi suất trở lại, thị trường chứng khoán vẫn có thể chịu áp lực ngắn hạn.
Bầu cử giữa kỳ tại Mỹ sắp diễn ra, phố Wall đặt cược vào việc Quốc hội chia rẽ, thị trường có thể đón nhận một khoảng thời gian thở nhẹ?
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ đến gần, giới Phố Wall nhìn chung đặt cược vào kịch bản "Quốc hội chia rẽ", khi đảng Dân chủ giành lại Hạ viện và đảng Cộng hòa giữ Thượng viện, cho rằng điều này sẽ hạn chế các chính sách cấp tiến và giảm bớt sự bất định. Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 1950, khi tổng thống thuộc đảng Cộng hòa và Quốc hội bị chia rẽ, trung bình hàng năm thị trường chứng khoán Mỹ tăng 13,7%, cao hơn so với khi đảng Cộng hòa hoặc đảng Dân chủ kiểm soát hoàn toàn Quốc hội, lần lượt ở mức 8,3% và 4,9%. Nếu kết quả bầu cử lệch khỏi dự báo, thị trường có thể vẫn biến động mạnh.
Giá tiền điện tử
Thêm
