Altcoin cho thấy tiềm năng mạnh mẽ trước khi kết thúc tháng—Liệu điều này có kích hoạt một AltSeason không?

Kể từ khi Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la, nó đã vật lộn để lấy lại mức giá đó. Hơn nữa, biến động giá này cũng khiến giá Ethereum bị giới hạn dưới 3.000 đô la, BNB dưới 900 đô la, XRP dưới 1,9 đô la, Cardano quanh mức 0,35 đô la và Dogecoin quanh mức 0,122 đô la. Trong khi đó, một số altcoin lại đang thể hiện sức mạnh vượt trội. Giá Axie Infinity phục hồi mạnh mẽ, trong khi giá Hyperliquid tăng vọt khi lãi suất mở của HIP-3 đạt mức cao nhất mọi thời đại. Ngoài ra, giá Pump.fun cũng tăng mạnh và đạt đến một bước ngoặt quan trọng. 

Quảng cáo

Với những động thái này, có vẻ như AltSeason có thể đang ở gần, nhưng khi quan sát dữ liệu on-chain cho thấy altcoin đang ở một bước ngoặt cấu trúc chứ chưa phải vùng an toàn. 

Cấu trúc thị trường Altcoin xuất hiện dấu hiệu sụp đổ

Biểu đồ cho thấy một sự thay đổi quan trọng trong cấu trúc thị trường altcoin tổng thể. Xu hướng tăng dài hạn đã tồn tại từ năm 2023 đến nay đã bị phá vỡ, và diễn biến giá gần đây xác nhận xu hướng yếu đi ngày càng tăng. Đáng chú ý nhất, một vùng hỗ trợ chính, từng đóng vai trò là đáy trong các giai đoạn tích lũy và duy trì nhiều đợt tăng giá, nay đã chuyển thành kháng cự. Lần kiểm tra lại mức này mới nhất đã dẫn đến sự từ chối rõ ràng, cho thấy bên mua không còn kiểm soát tại vùng giá này nữa.

Nguồn: X

Sự thay đổi này làm thay đổi đặc điểm của thị trường. Các đợt tăng giá không còn là dấu hiệu của sức mạnh mà là thử thách với vùng kháng cự phía trên. Dù giá vẫn giữ gần mức thấp gần đây, việc không thể lấy lại vùng hỗ trợ trước đó cho thấy rủi ro giảm giá ngày càng tăng. Từ đây, altcoin chỉ còn một khoảng thời gian ngắn: hoặc nhanh chóng lấy lại vùng kháng cự này và được chấp nhận trở lại, hoặc có nguy cơ bước vào giai đoạn kéo dài với các đợt phục hồi yếu, đỉnh thấp hơn và hiệu suất kém kéo dài khi thanh khoản và sự chú ý chuyển sang nơi khác.

Luân chuyển thanh khoản báo hiệu điều kiện giảm rủi ro, hạn chế tiềm năng Altseason

Biểu đồ Santiment cho thấy sự co lại rõ rệt về thanh khoản on-chain, với tổng vốn hóa thị trường của 12 stablecoin hàng đầu giảm 2,24 tỷ đô la trong 10 ngày qua. Tính đến ngày 26 tháng 1 năm 2026, con số này tương đương với mức giảm khoảng 0,8% nguồn cung stablecoin, trùng với thời điểm Bitcoin giảm về mức 87.000 đô la.

Giảm cung stablecoin là yếu tố then chốt. Stablecoin đóng vai trò là nguồn nhiên liệu thanh khoản chính cho hoạt động đầu cơ altcoin. Khi nguồn cung này co lại thay vì mở rộng, điều đó cho thấy dòng vốn đang rời khỏi tài sản rủi ro thay vì luân chuyển trong thị trường crypto. Song song đó, tỷ trọng đầu tư ngày càng tăng vào vàng và bạc cũng cho thấy sự luân chuyển sang các tài sản phòng thủ. Cho đến khi vốn hóa stablecoin ổn định và bắt đầu tăng trở lại, điều kiện cần thiết cho một altseason bền vững vẫn còn yếu về mặt cấu trúc.

Liệu chúng ta có thể kỳ vọng Altseason vào năm 2026?

Điều kiện thị trường hiện tại tiếp tục phản ánh đà giảm của các altcoin, thanh khoản stablecoin co lại và sự luân chuyển chung sang các tài sản phòng thủ. Những yếu tố này không ủng hộ cho một đợt tăng giá diện rộng, kéo dài điển hình của một altseason thực sự.

Bổ sung cho quan điểm này, Tom Lee, Chủ tịch Bitmine, đã nhấn mạnh rằng đợt tăng giá hiện tại của vàng và bạc do tâm lý FOMO đang là lực cản chính khiến thanh khoản không chảy vào thị trường crypto. Theo Lee, sự luân chuyển này đã tạo thành một mức trần tạm thời cho đà tăng của crypto. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng khi đà tăng của các tài sản trú ẩn truyền thống suy yếu, vốn có thể sẽ quay trở lại mạnh mẽ vào Bitcoin và Ethereum.

Dù vậy, sự chuyển dịch thanh khoản quay lại thị trường crypto cũng không tự động kích hoạt một altseason điển hình. Thay vào đó, năm 2026 có khả năng sẽ chứng kiến những đợt tăng giá mang tính chọn lọc, luân chuyển giữa các đồng coin. Theo đó, chỉ một số altcoin nhất định mới thể hiện các giai đoạn tăng mạnh ở từng thời điểm, thay vì một đợt tăng đồng loạt trên toàn thị trường.