AQSH davlat obligatsiyalari daromadi 5% "psixologik to'siq" ga yaqinlashmoqda! Global obligatsiyalar bozori sotuv to‘lqini kuchaymoqda, moliya bozori esa bugun kechqurungi CPI "yakuniy hukmi"ni kutmoqda

Zhihui Moliya Ilmiy Ilovasining xabar berishicha, global obligatsiya bozori ramziy ahamiyatga ega bir burilish nuqtasida turibdi. AQShning asosiy 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi juma kuni 4.96% ga yetdi, bu 2023 yildan beri eng yuqori ko‘rsatkich bo‘lib, psixologik jihatdan muhim bo‘lgan 5% chegara faqat bir qadam uzoqlikda. Shu haftaning o‘zida bu daromadlilik jami 18 bazaviy punktga oshdi. Fed siyosatiga sezgirroq bo‘lgan 2 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi bir vaqtlar 4.59% ga yetdi, 30 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi esa 2007 yildan buyon eng yuqori darajani yangiladi. Neft narxining keskin ko‘tarilishi, qattiq inflyatsiya va foiz stavkasini oshirish kutilyotgan bir sharoitda yuzaga kelgan bu sotuv to‘lqini, 320 trln dollarlik AQSh davlat g‘aznachiligi bozorini bo‘ron markaziga yo‘naltirmoqda.

Pekin vaqti bilan bugun 20:30 da AQShning avgust oyi iste’molchilar narxlari indeksi (CPI) e’lon qilinadi, bu ma’lumot 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi CFRA Research bosh investitsiya strategiyasi Sam Stovall tomonidan "hissiy to‘siq" deb atalmish muhim darajani bosib o‘tadimi yoki yo‘qligini aniqlaydi.

Global obligatsiyalar rezonansi: Sidneydan Tokyogacha, daromadlilik birin-ketin "chegarani buzdi"

Ushbu sotuv voqealari AQSh bilan cheklanmayapti. Yaqin Sharqdagi keskinlik neft narxini oshirib, inflyatsion xavotirlarni kuchaytirar ekan, global obligatsiya bozorlari hamohang bosim ostida qoldi.

Avstraliyaning 3 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi juma kuni bir yo‘la 18 bazaviy punktga ko‘tarilib, 5.03% ga yetdi va bu 2011 yil mayidan buyon eng yuqori ko‘rsatkich; o‘n yillik obligatsiyalar esa 13 bazaviy punktga o‘sib, 5.38% ga chiqdi. Yaponiya obligatsiyalari daromadliligi 3% bo‘lgan muhim psixologik cheklovga yaqinlashdi, global ko‘rsatkichlar 2007 yildan beri eng yuqori darajaga chiqdi. Avstraliya Commonwealth Bankining Sidneydagi foiz stavkalari strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Michael Tang shunday deydi: "Hozirgi kunda AQSh CPI pasayishi va Fed foiz stavkalarini oshirishi, bozordagi 'circuit breaker' (himoya ko‘chirish mexanizmi)ni ishga tushirishi mumkin bo‘lgan yagona ikkita omil. Aks holda bo‘lsa, hech kim uzoq muddatga foiz stavkalari pozitsiyasini ushlab turishni xohlamasa kerak. Hozir bozorning yovvoyi kayfiyati yetarlicha kuchli."

Uch tomonlama bosim: neft narxi, PPI va byudjetning "uch ovozi"

Ushbu AQSh davlat obligatsiyalarini ommaviy sotish deyarli bir vaqtda yuzaga kelgan uchta zarba natijasida ro‘y berdi.

Birinchi bosim: neft narxi yana 100 dollardan yuqori. Yaqin Sharqdagi holat yomonlashishda davom etar, Husiy harakati Yaman muhim portini egallagan, Saudiya Arabistonining avgust oyida kunlik neft ishlab chiqarishi 6,2 million barrelga tushib, o‘tgan oyga nisbatan 23% ga pasaygan. Brent neft narxi payshanba kuni bir kunda 6,3% ga ko‘tarilib, barreliga 107,63 dollarga yetdi, savdodan so‘ng esa 109 dollargacha ko‘tarildi. Avgust CPI ma’lumotlari yig‘ilishi boshlanganidan beri neft narxi doimiy o‘sib bormoqda, bu esa energetika inflyatsiyasi bosimi hali to‘liq e’tiborga olinmaganligini anglatadi.

Ikkinchi bosim: PPI kutilganidan yuqori o‘sdi. Payshanba kuni e’lon qilingan avgust ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi yillik darajada 5,4% gacha ko‘tarilib, prognoz qilingan 5,3% va o‘tgan oygi 4,7% darajasidan oshib ketdi. Iyul oyi ma’lumoti yuqorilab qayta hisoblandi, yadroviy PPI esa oylik 0,2% ga, umumiy PPI esa 0,4% ga ko‘tarildi va bu prognozga mos keldi. Ulgurji narxlarning oshishi odatda iste’mol narxlarining ham oshishini anglatadi.

Uchinchi bosim: byudjet rag‘batlantiruvchilari "olovni yonilmoqda". Tramp Dallasdagi Respublika partiyasi oraliq saylov anjumanida, agar Respublika partiyasi Kongressdagi ikki palata ustidan nazoratni saqlab qolsa, barcha AQSh kattalariga 5000 dollarlik chek tarqatishini va’da qildi. Bir nechta ommaviy axborot vositalarining hisobiga ko‘ra, ushbu dastur umumiy narxi 1,2-1,3 trln dollarni tashkil qiladi, bu esa bojlar orqali yillik o‘rtacha 190 mlrd dollarlik daromaddan ancha kattaroq. Bundan ham xavfliroq bo‘lgani, Moliya vazirligining payshanba kuni olib borgan kengaytirilgan qayta xarid operatsiyasi faqat 5,2 mlrd dollarlik qimmatli qog‘ozlarni sotib oldi va bu 6 mlrd dollarlik yuqori chegaradan past. Bu esa bozorda Besantning uzoq muddatli foiz stavkalarini barqarorlashtirish qobiliyatiga jiddiy shubha tug‘dirdi.

AQSh Moliya vazirligi qayta xaridi kutilganidek bo‘lmadi, Besant og‘ir sinov ostida

Obligatsiya bozori bosimida bo‘lib turganda, AQSh Moliya vaziri Scott Besant borgan sari og‘ir talablar ostida. Payshanba kuni Moliya vazirligi birinchi kengaytirilgan qayta xarid chora-tadbirlari doirasida real sotib olingan obligatsiyalar soni bozor kutganidan kam bo‘ldi. Ushbu natija investorlar orasida Moliya vazirligi uzoq muddatli foiz stavkalarining o‘sishini samarali to‘xtata oladimi, degan savolni o‘rtaga qo‘ydi.

O‘tgan oy Besant kutilmaganda uzoq muddatli davlat obligatsiyalari qayta xaridini ikki baravarga oshirib, har safar 4 mlrd dollarga yetkazishini e’lon qilgan edi; u uzoq muddatli foiz stavkalarini bevosita xarid orqali pasaytirishni maqsad qilgan. Ammo payshanba kuni o‘tkazilgan kengaytirilgan xarid faqat 5,2 mlrd dollarga etdi, 6 mlrd dollarlik yuqori chegaradan kam va bu yangi bir sotuv bosqichining katalizatoriga aylandi.

10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 5% ni bosib o‘tsa, Besant uchun katta siyosiy bosim vujudga keladi — u vaqtda oraliq saylovlar oldidan bozorda sotuv to‘lqinini to‘xtatish uchun harakat qilmoqda edi. Daromadlilik o‘zgarishi deyarli barcha moliyalashtirish narxlariga ta’sir qiladi, xususan, AQSh ipoteka kreditlari foizlarining bir yildan oshiq davrdagi eng yuqori ko‘rsatkichga yetgan. Oraliq saylovlar oldidan AQSh saylovchilari uchun ipoteka foizi muhim siyosiy ahamiyatga ega ko‘rsatkich sanaladi.

5% “kritik chiziq”: moliya bozori sinib tushadigan ogohlantiruvchi nuqta?

320 trln dollarlik AQSh davlat g‘aznachiligi bozori uchun 10 yillik daromadlilik 5% ni bosib o‘tsa, bu tizimli zarba bo‘lishi mumkin. Bu asosiy stavka deyarli barcha qarz narxlariga, jumladan ipoteka, talabalar krediti va kompaniya obligatsiyalariga bevosita ta’sir ko‘rsatadi. Freddie Mac ma’lumotiga ko‘ra, 30 yillik fiksatsiyalangan ipoteka krediti o‘rtacha stavkasi bu hafta 6,76% gacha ko‘tarildi.

Niderlandiyaning ING Americas tadqiqot rahbari Padhraic Garvey "10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 5% ga chiqishi bashoratdan ko‘ra ehtimoliyroq holatga o‘xshaydi. Bu obligatsiya bozori uchun tashvishli davr," deydi.

Capital Economics bosh iqtisodchisi John Higgins shunday deydi: 5% daromadlilik “moliyaviy bozorlarda sinish ehtimoli eng yuqori muhim nuqtalardan biri deb qaralmoqda”. Uning so‘zlariga ko‘ra: "Biz 5% g‘alati bir raqam deb hisoblamaymiz, lekin yuqoriroq darajadagi davlat obligatsiyalari daromadliligi AQSh moliyaviy barqarorligiga xavf va aksiyadorlik bozoriga tahdid soladi".

320 trln dollarlik AQSh davlat g‘aznachiligi bozori uchun 10 yillik daromadlilik 5% darajasidan oshsa, bir nechta zanjirli natijalarga sabab bo‘lishi mumkin: aksiyadorlik bozorida baholash bosimi kuchayadi, kompaniyalar uchun moliyalashtirish xarajatlari oshadi, uy-joy bozori yanayam soviy boshlaydi, va global kapital oqimlari tarkibi tubdan o‘zgaradi.

Aniq signal: neft narxi yana 100 dollarga chiqib, byudjet rag‘batlantirish kuchayib, Federal Rezerv nufuzi xavf ostida qolayotgan bir vaqtda, global kapital bozorlari "narxni o‘lchash langari" tarixiy qiymatlarni qayta moslashtirmoqda.

Stovall ogohlantiradi: "5% o‘ziga xos hissiy to‘siq, undan oshib o‘tilsa, investorlar asabiylashishi kuchayadi. Bu esa bozorlarda keng ko‘lamli zaiflashuvni keltirib chiqarishi mumkin".

CPI – “Yakuniy hukm”: Fed sentyabr oyida foiz oshirish ehtimoli 70% ga yaqinlashdi

Pekin vaqti bilan juma kuni kechqurun 20:30 da AQSh avgust oyining iste’molchilar narxlari indeksi (CPI) e’lon qilinadi. Bu so‘nggi yillardagi eng muhim inflyatsion ma’lumotlardan biri deb baholanmoqda, to‘g‘ridan-to‘g‘ri Federal Rezerv sentyabr oyining 16-sanasidagi yig‘ilishda foiz stavkalarini oshiradimi yo‘qmi – shuni belgilaydi.

Traderlar hozirda Federal Rezervning sentyabrda 25 bazaviy punktga foiz ko‘tarishi ehtimolini qariyb 70% deb hisoblashmoqda. So‘rovlar iqtisodchilar avgustdagi oziq-ovqat va energiya narxlari chiqarilganda asosiy CPI oy-oyiga qariyb 0,2% ga o‘sishini kutishmoqda. Kun avvalroq chiqarilgan ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi esa energetika narxlari inflyatsiyaga yana bosim berishini ko‘rsatdi.

TD Securities AQSh foiz stavkalari bo‘yicha strateg Molly Brooksning fikriga ko‘ra, kutilganidan yuqori bo‘lgan inflyatsion ma’lumotlar, sentyabrda foiz stavkalarini ko‘tarish va keyingi monetar siyosatni yanada toraytirish tahminlarini kuchaytiradi. Garvey shunday degan: "10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 5% ga chiqishi bashoratdan ko‘ra ehtimoliyroq narsa. Bu obligatsiya bozori uchun tashvishli davr."

Biroq, Federal Rezerv raisi Wosh allaqachon PCE narx indeksini inflyatsiyani baholashda rasmiy mezon sifatida ko‘rsatdi. Bank of America katta iqtisodchisi Stephen Juneau hisobiga ko‘ra, avgustdagi PPI bilan birga yadro PCE oy-oyiga 0,26% ga oshishi kutilyapti va bu ko‘rsatkich yaxlitlanganda 0,3% ni tashkil qiladi. "Agar bu bashoratlar to‘g‘ri bo‘lsa, bu kelasi hafta Fed foizni ko‘tarishini tasdiqlaydi." Bank of America – Uoll-stritda eng yovvoyi taxmin qiluvchi sarmoya banklaridan biri, va u Fed ketma-ket uch marta foizni oshiradi deb prognoz bermoqda.

Fed bo‘yicha mas’ul a’zo Waller ilgari: agar yadro CPI 0,2% ga chiqsa va prognozga javob bersa, u foizlarni o‘zgarmas qoldirishga ovoz berishini aytgan edi. Biroq investorlar ko‘proq Federal Rezerv raisi Voshning Jekson Xoul simpoziumida aytgan shiddatli gaplariga e’tibor qaratmoqda – uning inflyatsiya xatarlariga nisbatan jiddiy tashvishi, aynan hozirgi iqtisodiy vaziyat Feddan foiz oshirishni talab qilmasa ham, markaziy bank nufuzini saqlash uchun bunday chorani ko‘rishga majbur qilishini ko‘rsatmoqda. Daiwa Capital Markets USA kompaniyasi raisi o‘rinbosari Ray Remy ochiq aytadi: "Obligatsiya bozori juda ravshan ko‘rsatib turibdi — Federal Rezerv foiz ko‘taradi. Obligatsiya bozori ertangi CPI chiqishini kutib, qaror qabul qilmaydi."