TD Securities ogohlantirdi: Oltin ikki asosiy darajani yo‘qotsa, sotuv yanada tezlashishi mumkin

So‘nggi paytlarda oltin bir qism o‘sishini qaytarib berdi, biroq qimmatbaho metall segmentida hali ham nisbatan kuchli. TD Securities (TD Securities) tovarlar bo‘yicha tahlilchilari Ryan McKay va Bart Melek payshanba kuni chop etilgan hisobotda, energiya narxlarining yana oshishi va Federal zaxira tizimining yaqin orada foiz stavkalarini ko‘tarish ehtimoli oshgani oltinning boshqa qimmatbaho metallar oldidagi nisbatan mustahkamligini o‘zgartirmadi, deb ta’kidlashdi.

Ikkala tahlilchi ham hozirda oltin yuqori diapazonda ushlab tura olayotganini, biroq oldinda e’lon qilinadigan ma’lumotlar va bozor yangiliklari qisqa muddatli narx o‘zgarishlari uchun muhim omil bo‘lishini aytadi, ular orasida inflyatsiya ma’lumotlari ayniqsa muhim.

TD Securities ikki narx darajasiga ayniqsa e’tibor qaratmoqda. Tahlilchilar yozadi: agar oltin har untsiya uchun 4367 dollar ostiga tushsa, tovar bilan shug‘ullanuvchi maslahatchilar (CTA) ehtimol, yumshoq sotuvchi bo‘lishga o‘tadi; agar 4300 dollar ostiga yana pasaysa, tizimli fondlarda ommaviy sotuv sodir bo‘lishi mumkin.

Biroq, qisqa muddatli bosim uzoq muddatli harakatlarning yo‘qolishini anglatmaydi. TD Securities fikricha, dollar qadrsizlanishi mavzusi yana paydo bo‘lsa, markaziy banklarning oltin xaridlari yuqori ko‘rsatkichda davom etsa va oltin ETF’lar yana ko‘paysa, bularning barchasi narx uchun muhim yordam bo‘lib xizmat qiladi.

“Kuchli statistika va ‘qirg‘inchi’ Federal zaxira tizimi faqat qisqa muddatli nisbatan zaif sotuvni keltirib chiqarishi mumkin, navbatdagi o‘sish to‘lqinini kechiktirishi mumkin, lekin asosiy pasayishga olib kelmaydi,” deb yozadi McKay va Melek.

Ushbu maqola e’lon qilinguncha, spot oltin har untsiya uchun 4327 dollar atrofida savdo qilinmoqda.

Walsh "qirg‘inchi", oltin qisqa muddatda bosim ostida

Federal zaxira tizimi raisi Kevin Walsh so‘nggi vaqtlardagi bayonotlari TD Securities uchun oltinning qisqa muddatli xavflarini baholashda muhim omil hisoblanadi.

Melek o‘tgan haftadagi batafsil tahlilida, Walsh’ning Jackson Hole yig‘ilishidagi “qirg‘inchi” ohangi qisqa muddatda oltin uchun katta xavf omiliga aylanishi mumkinligini ta’kidladi.

O‘shanda Walsh inflyatsiyaning ko‘zga ko‘rinadigan darajada pasaymaganini va siyosatchilar inflyatsiyani 2% maqsad darajasiga qaytarishlari shartligini, bu maqsad qat’iy va o‘zgarmasligini alohida ta’kidladi. U, shuningdek, hozirgi moliyaviy sharoitlar cheklovchi emasligini bildirdi.

Melek ta’kidlashicha, Walshning fikriga ko‘ra, “ma’lumotlar yuqori shaxsiy iste’mol xarajatlari narx indeksi va Iste’mol narxlari indeksini jilovlash uchun yetarli emas”, energiya narxlari oshishi va iqtisodiyotning hali ham kuchli ekani umumiy narxlarning o‘sishiga asosiy omillar hali ham borligini bildiradi.

Shuning uchun bozor Federal zaxira stavkalar yo‘nalishiga nisbatan kutilmalarni sezilarli darajada o‘zgartirdi. Melek so‘zlariga ko‘ra, investorlar Federal zaxiraning sentyabr va dekabr oylarida foiz stavkalarini oshirishi ehtimoliga ko‘proq ishonmoqda, bu esa Walsh so‘zlab chiqqanidan avvalgi kutilmalardan sezilarli farq qiladi.

Qisqa muddatda 4200 dollargacha pasayishi mumkin, uzoq muddatli maqsad ijobiy

Melek fikricha, hatto dollar bosim ostida bo‘lsa-da, oltin qisqa muddatda pasayishda davom etishi mumkin.

U yozadi: Federal zaxira ma’muriyati narxlar barqarorligini saqlashda qat’iy turib, bu maqsadga erishishda pul-kredit siyosati eng samarali vosita deb hisoblagani tufayli, bozor hozircha dollar qadrsizlanish istiqbollarini e’tibordan chetda qoldirishi mumkin.

Avvalroq, treyderlar Moliya vazirligi obligatsiyalar bozori uzun muddatli qismini intervensiya qilib, moliyaviy sharoitlarni yumshatgani sababli oltin narxi o‘sishini rag‘batlantirgandi. Melekning fikricha, bu omil zaiflashgach, oltin yaqin kunlardagi biroz o‘sishini qaytarib beradi va yil oxiriga qadar har untsiya uchun 4200–4700 dollar oraliqning quyi chegarasiga tusha boshlashi mumkin.

U shu bilan birga, yield egri chizig‘ining oldingi chegachasida yuqori foiz stavkalari Moliya vazirligining uzoq muddatli bozorni likvidlilik operatsiyalari bilan mustahkamlashidan keladigan moliyaviy sharoitlarning yaxshilanishini kompensatsiya qilishi kerakligini ta’kidlab o‘tdi.

Melek fikriga ko‘ra, ayni vaqtda Federal zaxira raisining qarashlari iyul oyidagiga qaraganda bir oz ko‘proq “qirg‘inchi”. Iqtisodiyot nisbatan kuchli, inflyatsiya esa haligacha maqsad darajasidan baland, shuningdek, bozor Federal zaxiraning sentyabr va dekabrda ikki marta foiz stavkalarini oshirishini allaqachon narxlantirdi.

Biroq, agar neft bozori muvozanatga kelsa va yuqori foiz stavkalari umumiy talabni zaiflashtirsa, inflyatsiya barqarorlashsa, Federal zaxira bandlik maqsadiga ham e’tibor yaxshi, bu tangi siyosatni yumshatishga ishonchi ortishi mumkin. Melek prognoziga ko‘ra, bu o‘zgarish oxir-oqibat TD Securities’ning 2027 yilning uchinchi choragi uchun har untsiya uchun 5350 dollar narxli oltin bo‘yicha prognozini qo‘llab-quvvatlaydi.

Markaziy banklar, institutsional investorlar va fizik oltin chakana investorlari oltinning navbatdagi o‘sish to‘lqinida ham asosiy katalizator bo‘lishlari mumkin. Melek qayd etishicha, bu investorlar oltinni hali ham jozibali investitsion portfelni diversifikatsiya qilish vositasi sifatida ko‘radi va ehtimol, yaxshiroq kirish narxini kutishmoqda.