Besent no'xat otuvchi bilan tank urushini olib bormoqda, AQSh davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish to'xtadi, 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi uch yilda rekord darajada yuqori bo'ldi

AQSh moliya vaziri Besentning davlat obligatsiyalari qayta sotib olish hajmini sezilarli darajada kengaytirish tashabbusi bozorda muammoga duch keldi.

Chorshanba kuni Moliya vazirligi bir martalik uzoq muddatli davlat obligatsiyalari qayta sotib olish limitini 6 milliard dollargacha oshirdi, bu o'tgan oyning rejalashtirilgan hajmidan uch barobar ko'p, biroq ushbu chora ham obligatsiya bozoridagi sotuv bosimini susaytira olmadi. 10 yillik AQSh obligatsiyalari rentabelligi kun davomida so‘nggi uch yil ichida eng yuqori darajaga etdi, qayta sotib olish bo‘yicha bayonot e’lon qilingandan so‘ng esa pasayish davom etdi.

Besent avvalroq uzoq muddatli rentabelliklarni pasaytirishni o‘z siyosiy maqsadiga aylantirganini yaqqol ko‘rsatgan bo‘lsa-da, hozirgi holat unga qarama-qarshi – baland neft narxlari inflyatsion xavotirlarni kuchaytirmoqda, bozor Federal Rezerv stavka oshirishi kutilyapti, byudjet tanqisligi yuqori, bir nechta bosim birlashib, rentabelliklarni yuqoriga ko‘tarishda davom etmoqda.

Obligatsiya bozori muammolari to‘g‘ridan-to‘g‘ri real iqtisodga yetib bormoqda, Qo‘shma Shtatlardagi ipoteka kreditlari foizi bir yil ichida eng yuqori darajaga chiqdi.

Ushbu qayta sotib olish hajmini kengaytirish Besent tomonidan yaqinda ochiqcha bildirilgan 4 milliard dollarlik chegarani oshib o‘tishi mumkinligi haqidagi ishoralar asosida amalga oshirildi va u Wall Streetni har bir operatsiyada 10 milliard dollargacha kutish rejasi bilan to‘ldirdi. Taqqoslanganda, 6 milliard dollarlik limit bozorni xursand qilmadi.

"Go‘yo Moliya vazirligi bir yirtqich yaratdi va uni tinimsiz oziqlantirishga majbur," dedi Deutsche Bank strategisti Steven Zeng. U 6 milliard dollarlik xabar investorlar kutgan "qo‘rqituvchi ta’sir"ni yaratmaganini ta’kidladi.

Brown Brothers Harriman & Co.dan Elias Haddad esa yanada ochiqchasiga shunday dedi: "Hozircha, Moliya vazirligi no‘xat otqich bilan tank urushishga chiqqanga o‘xshaydi."

Bozorga katta qayta sotib olish hajmi zarurligi uzoq muddatli rentabelliklarning barqarorligini ko‘rsatmoqda. Chorshanba kuni AQSh Moliya vazirligi 4.834% rentabellik bilan 39 milliard dollarlik 10 yillik obligatsiyalarni sotdi, bu muddati tarixiy eng yuqori rentabellik hisoblanadi.

Bozorning keskin reaktsiyasi oldida, Besent o‘zi seshanba kuni Texasda bo‘lib o‘tgan tadbirda, u davlat obligatsiyalari "muvozanat" narxini o‘zgartira olmasligini tan oldi va uning maqsadi faqat narx tebranishini sekinlashtirish, zararli ssenariylarning oldini olish ekanini aytdi.

U uzoq muddatli rentabelliklarning tez o‘sishini "AQSh qarzini to‘lashga qodir emas" degan vahima kayfiyatiga bog‘ladi va bu xavotirlarni "ahmoqona, ammo ba’zan asosiy ssenariyga aylangan" deb atadi.

Shu fonda, Besent ushbu qayta sotib olishni "Moliya vazirligi twisti" (Treasury Twist) deb atadi va bu orqali tarixda Federal Rezervdan qisqa muddatli va uzoq muddatli foiz stavkalarini manipulyatsiya qilgan Operation Twist tajribasiga tayandi. Shu bilan birga, u qayta sotib olish operatsiyalari banklarga likvidligi past bo‘lgan qimmatli qog‘ozlardan qutulib, yangi obligatsiyalar auktsionlarida ishtirok etish uchun joy ochib berishini ta’kidladi.

Evercore ISI bosh iqtisodchisi Krishna Guha va uning jamoasi mijozlarga bergan hisobotida chorshanba kungi xabar "Besent qayta sotib olish operatsiyalarining cheklangan roli borligini qabul qilayotganini ko‘rsatmoqda", va ular uning "AQSh asosiy omillar rentabelligiga uzoq muddat to‘sqinlik qilishi mumkin emasligini anglab yetganini" ta’kidladilar.

Wells Fargo makro strateglari Angelo Manolatos va Francis Brown izohlarida "uzoq muddatli rentabelliklarni pasaytirish uchun qo‘shimcha katalizatorlar kerak" deb yozadilar va bir nechta ehtimoliy omillarni sanab o‘tadilar: o‘sish va inflyatsiyaning sekinlashuvi, energiya narxlari pasayishi, Federal Rezerv siyosatining noaniqligi kamayishi, byudjet intizomiga qaytish yoki korporativ obligatsiyalar hajmining qisqarishi.

Qisqa muddatli siyosiy signallar nuqtayi nazaridan, Moliya vazirligi chorshanba kuni ushbu moliyaviy chorakda qolgan olti martalik uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish operatsiyasida har biri kamida 4 milliard dollar bo‘ladi deb aytdi, bu 19-avgustdagi kutilmagan e’lon bilan bir xil bo‘lib, hajmni yanada oshirish bo‘yicha aniq signal bermadi.

Fox Business ma’lumotiga ko‘ra, sobiq Tramp ma’muriyati rasmiysi shunday deydi: Moliya vazirligi qayta sotib olish natijalarini doimiy monitoring qiladi va bozor sharoiti hamda likvidlik ehtiyojlariga qarab hajmni mos ravishda o‘zgartiradi.

E’tiborga loyiq tomoni, 6 milliard dollar limit, aniqlangan xarid miqdori emas. Statistikaga ko‘ra, 2024 yilda qayta sotib olish dasturi qayta ishga tushirilganidan beri, Moliya vazirligi 52 martalik uzoq muddatli obligatsiyalar qayta sotib olishda atigi ikki marta to‘liq hajmni amalga oshirmagan, ko‘pincha yuqori chegarani to‘liq sotib olishga harakat qiladi.

Deutsche Bank’ning Zeng qo‘shimcha qiladi, Moliya vazirligining soat 11:00 da e’lon qilinadigan "yakuniy qayta sotib olish bayonoti" "dastlabki e’lon"ni almashtirishi mumkin va asosiy xarid hajmining limitdan yuqori bo‘lishi ehtimoldan xoli emas.

19-avgustdagi kutilmagan hajm oshirish bayonoti Moliya vazirligining choraklik muntazam e’lon qilish vaqt doirasidan tashqarida e’lon qilinib, investorlarni ajablantirdi hamda AQShning qarz boshqaruvi uslubining "ko‘proq aralashuvchilik yo‘nalishga aylanishi" haqidagi bahslarni kuchaytirdi. Bu vazirlikning an’anaviy "muntazam va oldindan kutiladigan" tamoyillaridan yaqqol farq qiladi.

Ko‘plab investor va tahlilchilar ushbu qayta sotib olish hajmining oshirilishini Tramp ma’muriyatining noyabr oyidagi Kongress saylovlari oldidan uzoq muddatli qarz olish xarajatlarining o‘sishiga nisbatan xavotiri sifatida izohlashmoqda. AQSh davlat obligatsiyalari rentabelligi ko‘tarilmoqda va ipoteka foizlari bir yildan ortiq vaqt ichidagi eng yuqori darajaga chiqdi, bu esa oddiy iste’molchilarga bevosita zarba bermoqda.

Besent 1-sentabr kuni Newsmax’ga intervyu berar ekan shunday dedi: "Men muhim, jiddiy salbiy natijalarning oldini olishni kafolatlayapman." Biroq, hozirgi obligatsiya bozori ahvolidan kelib chiqadigan bo‘lsak, bu bozor bilan bellashuv hali tugamagan ko‘rinadi.