AQSH Federal zaxira tizimi sentyabrda foiz stavkalarini oshirish kutilyapti, oltin bosim ostida pasaydi va diapazonda tebranishda davom etmoqda

Huìtōng Veb-Sayti, 31-avgust yangiliklari—— AQSH Federal zaxiralar tizimi raisi Kevin Walsh yirtqichona signal berdi, bozor sentyabrda foiz stavkalarining oshirilishiga aniqroq kutishlar bilan javob bermoqda, dollar kuchayishi natijasida oltin qisqa muddatda bosim ostida qoldi. Shu bilan birga, Yaqin Sharqdagi vaziyatning keskinlashuvi hamda moliyaviy xatar va xavfsiz aktivlarga bo'lgan talab oltin narxining pasayish imkoniyatini cheklamoqda. Hozirda oltin o‘rta muddatda kuchli tuzilmani saqlab turibdi, biroq qisqa muddatli tuzatish bosqichida, 4400—4370 AQSH dollari oraliqidagi hudud bo‘lish ishlab turganlar uchun muhim mudofaa chizig‘i hisoblanadi.

Spot oltin dushanba kuni Osiyo savdosi boshida bosim ostida harakatlanib, so‘nggi savdo 4430 AQSH dollari/unsiya atrofida bo‘lyapti. Bundan oldin oltin tezkor o‘sib, baland nuqtalarda tebranish holatida edi, biroq Federal zaxiralar tizimi raisi Kevin Walsh Jackson Hole anjumanida aniq yirtqichona signal berganidan so‘ng, bozor AQSH pul-kredit siyosati yo‘nalishini tezda qayta ko‘rib chiqdi va natijada oltinda foyda olish uchun savdolar o‘sdi. Oltin o‘zi foiz daromadi keltirmaganligi sababli, bozor foiz stavkalari yuqorida qoladi yoki yana oshadi deb kutganda, oltin saqlashning imkoniyat xarajatlari ham oshadi, dollar va AQSH davlat obligatsiyalari daromadining ko‘tarilishi esa oltin narxiga bosim bo‘ladi.

Walsh Jackson Hole anjumanida, agar siyosatchilar AQSHdagi asosiy inflyatsiya 2%lik polotika maqsadiga aniq ravishda pasaymayotganini tasdiqlamasalar, Federal zaxiralar tizimi siyosatini yanada qat'iylashtirish zaruriyati saqlanib qolishini aytdi. Ushbu bayonot AQSH foiz stavkalari yuqorida qolishi haqida bozor kutishlarini kuchaytirdi. Ma'lumotlarga ko‘ra, bozor sentyabr oyida 25 bazaviy punktga foiz stavkasi oshirilish ehtimolini taxminan 56,9% deb baholamoqda, bu Walsh nutqidan oldingi 39,9% ga nisbatan ancha yuqori; dekabrda yana oshirish ehtimoli esa 88,7% ga yetgan. Bu esa bozor yaqin kelajak pul siyosatini yana qisqarishga tomon biriktira boshlaganini anglatadi, bu vaqtincha oltin narxiga yanada kuchli bosim beradi.

Aktivlarni baholash nuqtai nazaridan oltin hozirda tipik foiz stavkalari va xavfsiz investitsiya talabi o‘rtasidagi kurashga duch kelmoqda. Bir tarafdan, AQSH foiz stavkalarining oshirilishi kutilishi real foiz stavkalari va dollar aktivlarining jozibasini oshiradi, bu oltin uchun salbiy omil. Ikkinchi tomondan, global geosiyosiy xatarlar, moliyayaviy barqarorlik va moliyaviy bozorlar tebranishlari oltinni uzoq muddatli portfellar tarkibida saqlashga davom etmoqda. Shuning uchun, bu safargi oltin narxi pasayishi pul-kredit siyosati kutilmalarining makro o‘zgarishi fonida yuzaga kelgan, uzoq muddatli investitsion lohika butunlay o‘zgarmagan.

E'tiborga loyiq jihat, Yaqin Sharqdagi vaziyat o‘zgarishi natijasida oltinning xavfsiz aktiv sifatidagi o‘rni yana kuchaydi. AQSH yaqinda Eronning harbiy nishonlariga hujum uyushtirdi va bozor Hormuz bo‘g‘ozidan energiya tashish xavfiga qayta diqqat qaratdi. Xom neft narxi geosiyosiy xatar primi hisobiga ko‘tarildi, va agar energiya narxlari oshishda davom etsa, bu inflyatsiya orqali global narxlarga bosim va asosiy markaziy banklar siyosatiga ta’sir qilishi mumkin. Oltin uchun bu ikki yo‘nalishda ta’sir ko‘rsatadi: qisqa muddatda yuqori foiz stavkasi kutilmalari tig‘iz bosim ushlab tursa-da, agar bozor energiya narxlarining oshishi natijasida iqtisodiyot va moliyaviy bozor xavflari ortishidan xavotir olsa, yana oltinga qiziqish oshishi mumkin.

Hozircha bozor Walshning yirtqichona nutqi ortidan to‘liq ravishda oltinni pasayish tarafdoriga aylangan emas. TD Securities hisoblashicha, Federal zaxiralar tizimining ochiq yirtqichona ish tutishi qisqa muddatda oltin pasayishiga turtki bera oladi, biroq so'nggi paytdagi investorlarning ijobiy kayfiyatini butunlay teskari qilish uchun yana kuchli salbiy omillar zarur. Oltin bozorida hamon yetarlicha ko‘p "long" pozitsiyalar va makro diversifikatsiya ehtiyoji bor, demak, narxlar tezda pasaysa, ayrim mablag‘lar bozorda qaytadan faol harakat qilishi mumkin.

Kapital oqimlari nuqtai nazaridan, oltinning asosiy tayanchi - bu yagona inflyatsiyadan himoya emas, balki bir nechta makro omillar kombinatsiyasidir. Dunyo bo‘yicha markaziy banklarning oltin zaxiralari ehtiyoji, byudjet taqchilligi xatarlari, real foiz stavkalaridagi o‘zgarishlar va xavfsiz investitsiyalar oqimi oltinning o‘rta muddatli yo‘nalishini belgilovchi omillardir. Yaqin oylarda AQSH iqtisodiyoti aniq pasayib, Federal zaxiralar tizimi foiz stavkalarini oshirish ehtimoli qisqarsa, dollar va real foiz stavkalari bosimi bir vaqtda engillashadi va oltin uchun narxlar yana yuqorilashi mumkin.

Aksincha, agar AQSH inflyatsiyasi yuqori bo‘lib tursa va ish o‘rinlari bozorida pasayish bo‘lmasa, Federal zaxiralar tizimi siyosatini qattiqlashtirish ehtimoli oshishda davom etsa, oltin uzoqroq muddatli bosimga duch kelishi mumkin. Ayniqsa, agar AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi ham ko‘tarilsa, oltinning foizsiz aktiv sifatidagi afzalligi yana ko‘proq sinovga uchraydi. Shu sababli, e'tibor asosan AQSH inflyatsiyasi, mehnat bozori va Federal zaxiralar tizimi rasmiylarining navbatdagi bayonotlariga qaratilishi zarur. Ayniqsa, asosiy PCE inflyatsiyasi yuqori bo‘lib qolsa, bu sentyabr va yil so‘nggi qismini foiz stavkalari bo‘yicha bozor kutishlariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qiladi. Agar foiz stavkasi oshirish kutilmalari yanada kuchaysa, oltin bir muddat yana qo‘llab-quvvatlash darajasini izlashda davom etadi; aksincha, AQSH iqtisodiy ko‘rsatkichlari aniq zaiflashsa, bu vaqtinchalik pasayish yangi xarid imkoniga aylanishi mumkin.

Global bozor nuqtai nazaridan, hozirgi oltin yuqori narx oraliqlarida turibdi va bozor makro voqealarga o‘ta sezgir bo‘lib qolgan. Dollar tez o‘sish harakatlari, AQSH davlat obligatsiyalari daromadining kattalashishi, oltinda qisqa muddatda foyda olish savdolariga sabab bo‘lishi mumkin; aksincha, geosiyosiy xavf, byudjet xatari yoki moliyaviy bozor tebranishi kuchaysa, xavfsiz investitsiyalar yana tezda oltinga o‘ta boshlaydi. Bu kelasi kunlarda oltin narxi tebranishi yanada kuchayishini anglatadi, investorlar foiz va xavfsizlik omillariga ham bir vaqtda ahamiyat qaratishlari kerak, faqat bittasiga tayanish yanglish natija berishi mumkin.

Kundalik (dayli) grafik tuzilmasiga ko‘ra, spot oltin yaqinda qisqa muddatli tuzatishga uchragan bo‘lsa-da, umuman ko‘p yillik ko‘tarilish yo‘nalishini ushlab qolmoqda, narx hamon 100 kunlik sodda harakatlanuvchi o‘rtacha va 20 kunlik Bollinger kanali o‘rtacha chizig‘idan yuqorida. Bu o‘rta muddatli yo‘nalish baribir buzilmaganini ko‘rsatadi. RSI (nisbiy kuch indeksi) hozirda tahminan 54da, bu esa neytral-yuqori hududga ishora qiladi: bozor motivatsiyasi avvalgiga nisbatan sustlashgan, ammo haddan tashqari past ga o‘tmagan. Yuqori tomondan, birinchi navbatda 20 kunlik Bollinger Band yuqori chizig‘i yaqinidagi 4730 dollar muhim, agar narx bu hududdan o‘tsa va kundalik (dayli) darajada aniq mustahkam niksiz saqlansa, o‘sish trendi yana tasdiqlanadi va yangi tarixiy maksimal ko‘rsatkichlar uchun yo‘l ochiladi. Quyida esa avval 4400 dollar atrofidagi 20 kunlik Bollinger o‘rta nuqtasi asosiy qisqa muddatli tayanchlardan biri; bu hududdan pastga tushsa, navbatdagi tayanch 4370 dollar atrofidagi 100 kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha chizig‘iga to‘g‘ri keladi, undan ham pastga tushsa, 4135 dollar atrofidagi Bollinger pastki chizig‘i ko‘zga tashlanadi. Umuman olganda, kunlik tuzilma hamon o‘sish trendida qisqa muddatli tuzatish ko‘rinishida, ammo 4400—4370 dollar oralig‘i ushlab qolinadilmi - bu o‘rta muddatli yo‘nalish saqlanishiga bevosita ta’sir qiladi.

To‘rt soatlik (H4) grafik bo‘yicha, oltin qisqa muddatda aniqlik bilan tuzatish bosqichiga kirgan, oldin narx tez ko‘tarilib, yuqori nuqtalarda foyda olish savdosi yuz berdi, qisqa muddatda motivalatsiya pasaydi. Hozir 4400 dollar yaqinidagi tayanch muhim. Agar H4 darajasida narx 4400 dollardan yuqorida barqarorlashtirilsa va yana 4500 dollar psixologik chegarasi qayta olinlisa, bo‘lishchilar kuchli va narx 4550—4600 dollar oralig‘iga qayta ko‘tarilishi mumkin; aks holda, narx 4400 dollardan pastga tushsa, tuzatish yanada chuqurlashadi va navbatdagi tayanch 4370 bo‘ladi. Agar 4370 ham yordam bera olmasa, bozor 4300 yoki 4135 dollargacha tushishi mumkin. Aksincha, AQSH inflyatsiya ko‘rsatkichlari kutilganidan zaif chiqsa, dollar pasaysa, oltin esa 4600 dollardan yuqoriga chiqa olsa, bu H4 darajasidagi tuzatish tugaganini ko‘rsatadi va narx 4725 dollarga yaqin oraliqqa hujum qilish imkonini beradi. Hozirgi vaziyatda 4430 dollar qisqa muddatli tuzatish kuchi yoki zaifligining mezoni, 4600 dollar esa qayta ko‘tarilishning asosiy nuqtasidir.

Hozirda oltin Federal zaxiralar tizimining yirtqichona siyosat kutilmalari va global xavfsiz investitsiya talabi o‘rtasida tortishayotgan bosqichga kirgan. Walshning yirtqichona chiqishi sentyabrda foiz stavkasining oshirish ehtimolini 56,9% atrofida ko‘tardi, dollar va stavka kutilmalari oltin narxining qisqa muddatdagi asosiy bosimi bo‘lib qolmoqda; biroq geosiyosiy xavf, byudjet xatari va oltinni uzoq muddatli portfellar tarkibida saqlash ehtiyoji pasayishni cheklab turibdi.



Kelgusida oltin narxi yana o‘sadimi-yo‘qmi, asosan AQSH inflyatsiyasi va ish o‘rinlari haqida ma’lumotlar Federal zaxiralar tizimi siyosatini yanada qat’iylashtirishga asos yaratadimi, shunga bog‘liq bo‘ladi. Agar foiz stavkalari yuzasidan kutilmalar kuchaysa, oltin yuqori nuqtalarda tebranib yoki pastlaydi; aksincha, AQSH iqtisodiy ma’lumotlari zaiflashib, stavka kutilmalari pasaysa, oltinning xavfsiz va portfel investitsiyasi sifatida talabi yana ustunlik qiladi. Umuman, hozirgi oltin ko‘proq kuchli trenddagi makro tuzatish bosqichiga o‘xshaydi, haqiqiy trend harakatini esa yanada aniqroq stavka va moliya oqimlari signallari belgilaydi.