Tong doktor yaqinda nega jiddiy o‘sib ketdi?

Hozir butun dunyoda "istalgan vaqtda sotib olinadigan mis" qancha qoldi, bilasizmi?

94 ming tonna.

Butun dunyo uchun bu qancha vaqt yetadi? Bir kundan ko‘proq.

Bu 4-avgust kuni London Metallar Birjasi tomonidan e’lon qilingan raqam. O‘sha kuni mis narxi 1.9% ga oshib, 14117 dollar/tonnaga yetdi, bu RMB hisobida bir tonnasi 100 ming yuan’dan oshadi va bu yil may oyidagi tarixiy eng yuqori nuqtaga bir qadam qoldi.

Nima uchun narx keskin o‘sdi? Avvalo, chunki AQSh misni jadal sotib olayapti.

So‘nggi ikki yilda AQSh mis importiga boj qo‘yishni o‘ylab kelmoqda, latun va alyuminiyga qo‘ydi, mis ham katta ehtimol bilan bundan qochib qutula olmaydi. Bozorning umumiy kutilmasi shuki, 2027-yildan 15% bo‘lib, 2028-yilda 30% ga chiqariladi.

Boj hali joriy qilinmagan, ammo "boj qo‘yiladi" degan gap bozorda allaqachon tarqalib ketgan.

Tasavvur qiling, supermarketda "keyingi haftada sut narxi oshadi" deb e’lon yopishtirilsa, narx hali oshmagani bo‘lsa ham, avval talisiz-da?

Butun dunyodagi tijoratchilar ham xuddi o‘sha supermarketga yuguradigan odamlardek. Joriy yilning iyul oyida AQShga 200 ming tonnadan ortiq mis olib kelingan, bu 2014-yildan beri oylik bo‘yicha rekord. AQSh omborlaridagi mis tobora ortib bormoqda, aytilishicha, allaqachon 1 million tonnadan oshgan, bu so‘nggi 100 yil mobaynida birinchi marta.

Shunday qilib, butun dunyodagi mis AQShga ko‘chirilmoqda. Yevropa va Osiyodagi zaxiralar asta-sekin tugab bormoqda, London omborlarida istalgan vaqtda olinadigan mis yil boshidagi yuqori darajadan 94 ming tonnagacha kamaygan, Xitoy Shangxay Fyuchers Birjasidagi zaxiralar ham mart oyidagi 400 ming tonnadan hozirda deyarli 70 ming tonnagacha tushgan.

(Ma’lumotlar holati 2026-yil 4-avgust, manba: LME, Shangxay metallar sayti, Shangxay Fyuchers Birjasi)

Tijoratchilar nega shunchalik faol? Chunki AQShda mis narxi yuqori. Ikki bozor o‘rtasida bir tonna uchun 350 dollar farq bor, tashish xarajatlarini ayirganda ham foyda qoladi.

Agar misni faqat sharqdan g‘arbga ko‘chirsak, bu hali muammo emas. Ammo eng kattasi — butun dunyodagi mis konlari ishlab chiqarishi qisqarib bormoqda.

Eng ko‘zga tashlanadigani mis konsentratini qayta ishlash haqidir. Bu haq o‘zida eritish zavodlari uchun "qayta ishlash mukofoti" bo‘lgan, hozir esa -159.8 dollar/quruq tonna ga tushgan. Bu nimani anglatadi? Eritish zavodi har bir tonna mis uchun pul topmaydi, aksincha, xomashyo uchun pul to‘lashi kerak. Bu raqam konlarda qanday tanqislik borligini o‘zi aytib turibdi.

(Mis narxi 14000 dollar/tonna bo‘lsa-da, mis konsentrati qayta ishlash haqi chuqur manfiy qiymatda)

Agar yetkazib berish tomonidan nazar tashlasak, Chili — dunyodagi eng yirik mis ishlab chiqaruvchi mamlakat — bu yil ikkinchi chorakdagi natijasi 2007 yildan buyon eng yomon bo‘lgan. Guosheng Securities aniqroq sanab o‘tgan: may oyida Codelco ishlab chiqarishi yillik solishtirganda 18.3% ga tushgan, Escondida esa 17.6% ga kamaygan; yaqinda ayrim konlar bo‘rondan vaqtincha to‘xtatib qo‘yilgan. Indoneziyadagi dunyo darajasidagi Grasberg koni qayta ishga tushirilganida muammolar ko‘plab, Freeport yillik savdo prognozini 136 ming tonnaga qisqartirdi. Peru — dunyoda uchinchi eng yirik mis ishlab chiqaruvchi davlat — tabiiy gaz quvuri portladi, mamlakat energiya ehtiyojining deyarli 40 foizi tabiiy gazdan olinadi, elektr taqchilligi tufayli konlar zarur energiyani ham ola olmaydi.

Yil boshida bozor bu yil butun dunyo bo‘yicha mis konlari ishlab chiqarishi 1% o‘sishini kutgandi, hozir esa bunga "manfiy o‘sish" deb baho bermoqda.

Taklif qisqarayotgani, AQSh mis to‘playotgani natijasida mis narxi yuqorida qolmoqda, lekin an’anaviy iste’mol mavsumida sim va kabel ishlab chiqaruvchilar past ishlab chiqarish ko‘rsatkichlarini ko‘rsatmoqda, talab tomoni ham aniq xavotirsiz emas.

Keyingi harakatlarni prognoz qilganda, investitsiya banklarning fikrlari farqlana boshladi.

Morgan Stanley misni eng asosiy xomashyo deb atadi, bu yil oxiriga narxini 14250 dollar/tonnagacha ko‘tarilishini kutmoqda, sabab sifatida "Tinch okeani ikki qirg‘og‘ida mis uchun raqobat" — AQSh g‘amlab olmoqda, Xitoy (iyun oyida mis importi yildan-yilga 10% ortdi) ham sotib olmoqda, natijada butun dunyoda erkin mis kamaymoqda.

Citi ancha faol, yil oxiriga narxini 15000 dollarga borishini kutmoqda va Xitoy bozori zaxiralariga haqiqatan qisqarish belgisi chiqqanini aytmoqda.

J.P. Morgan ham bu trenda qo‘shildi va AQSh boj tizimini "o‘zini himoya qiluvchi va importni rag‘batlantiruvchi" shaklda tuzishini, bu esa mis narxini 15000 dollargacha ko‘tarilishiga yo‘l ochishini kutmoqda.

Biroq, boshqa institutlar esa sovuq qarashni qabul qilmoqda.

Goldman Sachs to‘g‘ridan-to‘g‘ri aksincha fikrda: yil boshida defitsit haqida gapirayotgan edi, yaqinda esa "AQShdan tashqarida" mis 490 ming tonnadan 3 million tonnagacha ortiqcha bo‘lishi mumkinligini aytdi, 13000 dollar narxi boj va spekulyatorlarning choralari natijasida o‘sdi, bozordagi real talab va taklif asosida emas. U oktabr-dekabr oylariga mo‘ljallangan narx prognozini 11200 dollargacha qisqartirdi va ogohlantirdi: yig‘ilgan mis bir kun kelib bozorga qaytadi, shunda "to‘g‘angiz to‘kilar" effekti yuz beradi.

Macquarie esa ancha oldin pesimizmda, "Copper Correction Ahead" deb nomlangan hisobot chiqargan, 2026-yilda mis ortiqcha bo‘ladi, bozor kayfiyati asosiy omillardan oldinda yuribdi deydi.

Kim haq, kim noto‘g‘ri? Bilmaymiz, vaqt ko‘rsatadi.

Lekin aniq bo‘lishi kerakki, misning asosiy omillari hozir sanoat metallarida eng kuchlilaridan biri, ammo narx davom etadimi-yo‘qmi, bu faqat tepadagi ko‘rsatkich emas, balki zaxiralar haqiqatan kamayaptimi, talab to‘liq yetadimi shunga bog‘liq.

Investitsiya borasida, institutsional yondashuv ham aniq — ular yoqori resurs zaxirasiga ega, ishlab chiqarishi ortayotgan, xarajat ustunligi bor kompaniyalarni afzal ko‘radi, butun sanoat zanjirini farq qilmasdan sotib olishmaydi.

Vaqt jihatidan, keyingi e’tibor qilish mumkin bo‘lgan voqealar:

• Sentyabr oyidagi Federal Rezervning foiz stavkalari majlisi: Foiz stavkalarini ko‘tarish kutilmalari eng yuqori darajadan o‘tib ketgan bo‘lishi mumkin, foizlar ko‘tarilmasa — mis uchun ijobiy.

• AQShning boj haqidagi qarori: Qaror qabul qilinsa, sotib olish davom etadi va mis narxi yangi rekordlarga yetishi mumkin; bojsiz — to‘plangan mis tarqaladi va narx pasayadi.

• "Oltin sentyabr va kumush oktyabr": An’anaviy ishlab chiqarish mavsumi ochiladi, talab amalga oshsa, mis narxi yana oshishi mumkin.