Політична криза у Франції вплинула на акції європейських банків! Societe Generale (SCGLY.US) і Deutsche Bank (DB.US) впали більш ніж на 5%. JPMorgan заявляє, що корекція може надати можливість для входу.

За даними Jinse Finance, у середу акції європейських банків знову зазнали розпродажу: котирування Societe Generale та Deutsche Bank падали більш ніж на 5%. Зі зростанням занепокоєння щодо політичної ситуації у Франції та фінансових перспектив, прибутковість суверенних облігацій підвищилась, що негативно вплинуло на банківський сектор.

Індекс банків STOXX Europe падав до 4%, що загрожувало закриттям на найнижчому рівні приблизно за три місяці. Падіння демонстрували всі складові індексу, включаючи BNP Paribas, Credit Agricole та UniCredit — основні європейські фінансові установи. Нещодавній низхідний тренд також звузив сильний приріст акцій європейських банків, який фіксувався з початку року.

Європейські фінансові ринки останнім часом продовжують відчувати тиск, а основними факторами залишаються ризики можливої відставки французького уряду та подальшого розширення дефіциту бюджету. Інвестори посилено розпродають французькі державні облігації, що призвело до збільшення спреду дохідності між французькими та німецькими 10-річними облігаціями до близько 140 базисних пунктів. Ринок непокоїться, що якщо тиск на французький ринок боргу збережеться, Європейський центральний банк може зіткнутися з небаченим з часів боргової кризи понад десять років тому ринковим випробуванням.

Акції банків особливо чутливі до коливань на ринку суверенних облігацій. З початку року акції європейських банків значно випереджали основні європейські індекси та американських колег. Попри нещодавні розпродажі, індекс банків STOXX Europe з 2026 року все ще виріс приблизно на 12%, проте відступив більш ніж на 8% від піків серпня.

Однак, за оцінкою JPMorgan, останнє падіння акцій європейських банків пов’язано передусім із ринковими настроями й коригуванням інвесторських позицій — це, швидше, уникнення ризику, аніж реальний початок погіршення фундаментальних показників банків.

У звіті JPMorgan під керівництвом Davide Silvestrini, оприлюдненому у середу, зазначено, що нинішній відкат може створити вигідну можливість для входу в акції європейських банків, особливо французьких. Базовий сценарій банку передбачає обмежений потенціал для подальшого значного зростання дохідності облігацій, а прямий вплив розширення суверенного спреду країн, таких як Франція, на баланси банків також вважається незначним.

JPMorgan наголошує, що замість прямих ударів по капіталу або ліквідності ринку слід звернути увагу на можливі непрямі наслідки тривалого розширення суверенних спредів, зокрема зміни в структурі депозитів банків та тиск на якість активів через послаблення макроекономіки. Водночас ці ризики наразі залежать від ринкових очікувань, ймовірності відповідних сценаріїв та тривалості існування широких спредів, а не є автоматичним ударом по капіталу та ліквідності банків вже зараз.

Таким чином, попри те що політична та фіскальна невизначеність у Франції посилює короткострокову волатильність акцій європейських банків, JPMorgan наразі не сприймає це падіння як сигнал до тривалого фундаментального тренду на зниження. Подальша динаміка французького ринку боргу, а також подальше розширення чи звуження спреду між французькими та німецькими облігаціями стануть основними факторами, що визначатимуть напрямок руху акцій європейських банків.