Енергетичний та продуктовий тиск на ціни може призвести до відновлення інфляції! Банк Англії, ймовірно, більше не зможе залишатися спокійним, ставки на підвищення процентної ставки на ринку різко зросли.

Додаток Zhihong Finance повідомляє, що після рішення про зміну процентної ставки у липні, голова Банку Англії Ендрю Бейлі передав журналістам надзвичайно відверте послання: "Будь ласка, не залишайте це приміщення з думкою, що Банк Англії прямує до підвищення ставок." Але під час останнього рішення щодо ставок цього четверга, йому, ймовірно, буде важко залишитися таким категоричним.

Невизначена війна на Близькому Сході створює потужний тиск на зростання цін на енергію — ціна Brent стабільно тримається понад 100 доларів за барель, а вартість газу становить серйозний виклик для Великої Британії. Недавно Бейлі заявив депутатам, що ціни на енергоносії "можуть бути ще вищими".

Наближаються нові ризики, які можуть призвести до того, що інфляція залишиться вищою за ціль Банку Англії у 2% більшу частину наступного року. Після масштабної посухи у Великій Британії та впливу надпотужного явища Ель-Ніньо зростають ризики стосовно вартості продуктів харчування. Інші складові споживчого кошика також не обіцяють оптимізму, наприклад, ціни на авіаквитки. Швидке економічне зростання вказує на сильніший, ніж очікувалося, попит.

Головний економіст St James's Place Гетал Мета зазначив: "У певному сенсі цінову естафету енергоресурсів переймають продукти харчування. Більш широкий ефект Ель-Ніньо, ймовірно, зробить інфляцію наступного року більш стійкою. Навіть якщо ціни на енергоносії, пов’язані з Близьким Сходом, справді знизяться, ви отримаєте нову хвилю підвищення цін на продукти харчування — це і є причина, чому загальні дані не можуть суттєво знизитися."

Трейдери збільшують ставки на підвищення ставок Банком Англії

У контексті зростаючих інфляційних ризиків ринок відреагував відповідно. Протягом кількох днів після прес-конференції Бейлі у липні трейдери закладали підвищення ставок Банку Англії на кінець року на менш ніж 25 базисних пунктів; станом на 11 вересня була закладена ставка підвищення на 46 базисних пунктів до кінця року та зроблені ставки на максимум чотири підвищення до наступного літа.

Більшість представників Банку Англії вважають, що слабкий ринок праці та очікуване уповільнення економічного зростання у другій половині року допоможуть стримати тиск цін, спричинений війною на Близькому Сході. Хоча дані ВВП за липень свідчать про певну стійкість економіки, загальна доказова база підтримує думку, що вторинні ефекти залишаються контрольованими.

Наразі майже немає ознак, що інфляція стає закоріненою. Оприлюднене Банком Англії минулої п’ятниці опитування про інфляційні очікування у серпні показало, що очікування щодо інфляції на наступний рік знизилися з 4% у травні до 3,2%; а на 12 місяців вперед — з 3,5% у травні до 2,9%. Опитування агентів Банку Англії серед підприємств по всій країні показало, що угоди щодо заробітних плат на 2027 рік "приблизно на рівні або менше, ніж у 2026 році" — середнє підвищення на 2026 рік становить 3,6%.

Однією з ключових невідомих факторів усередині країни є те, чи зможе сильне економічне зростання у першій половині цього року зберегтися і навіть стимулювати підприємства до повторного найму працівників. Хоча аналітики прогнозують, що зростання тиску інфляції стримуватиме споживачів і економічну активність, опитування показують, що з моменту призначення Енді Бернхема прем’єр-міністром у липні, впевненість споживачів і підприємств зросла; це може підвищити попит в економіці.

Рахунки за енергію знову підвищують інфляцію у Великій Британії

Однак, Банк Англії, можливо, буде змушений в певний момент змінити свою стратегію. Oxford Economics оцінює, що інфляція у Великій Британії — наразі на рівні 2,9% — до кінця року може піднятися майже до 4%. Це вдвічі перевищує ціль Банку Англії і є вищим, ніж рівень, на якому, на думку банку, домогосподарства починають помічати прискорення зростання цін.

Одним із ключових чинників стане верхня межа цін на енергію у Великій Британії, тобто максимальна ціна, яку постачальники можуть стягувати з споживачів за одиницю енергії. Регулятор Ofgem вже оголосив, що ця межа у жовтні сягне найвищого рівня за три роки, і експерти говорять, що на початку 2027 року вона може ще підвищитися.

Головний британський економіст Oxford Economics Ендрю Гудвін зазначає: "Ми вважаємо, вплив конфлікту на Близькому Сході ще накопичується. Ми прогнозуємо, що у січні цінова межа може зрости ще на 13%. Поточні ціни на електроенергію на оптовому ринку значно вищі, ніж у попередній період спостереження."

Продовольча промисловість також попереджає, що зростання цін на енергію, спекотна погода у Великій Британії, яка вплинула на врожай, та явище Ель-Ніньо разом підвищуватимуть витрати на продукти харчування протягом більшої частини наступного року. Федерація харчової промисловості та напоїв Великої Британії (FDF) прогнозує, що інфляція на продовольство перед Різдвом підніметься майже до 4%, а до липня 2027 року досягне піку у 6,4%.

Головний економіст FDF Ліліана Даніла сказала: "Найбільший ризик полягає у тому, що станеться з базовими товарами та який ефект матиме Ель-Ніньо." Вона зазначила, що такі культури як какао, кава, пальмова олія, рис і цукор можуть бути під впливом, "Ми можемо побачити ситуацію, гіршу за очікування... Хоча наразі ми не бачимо реального впливу на практиці."

Очікується, що інфляція на продовольство у Великій Британії досягне найвищого рівня з початку 2024 року

Більшість економістів прогнозують, що Комітет з монетарної політики Банку Англії (MPC) у четвер знову збереже ставку на рівні 3,75% за результатами голосування 6 проти 3. Головний економічний радник ITEM Club Метт Своннелл заявив, що комітет, ймовірно, "жорстко підкреслить свою готовність боротися з інфляцією, щоб уникнути небажаного пом’якшення фінансових умов."

Крім того, широко очікується, що Комітет з монетарної політики Банку Англії сповільнить темпи скорочення портфеля державних облігацій, щоб врахувати нестійкість ринку облігацій. З моменту впровадження кількісного скорочення у 2022 році портфель державних облігацій Банку Англії зменшився з 875 мільярдів фунтів стерлінгів до 489 мільярдів. Ринок очікує, що Банк Англії зменшить темпи скорочення з 70 мільярдів фунтів за попередні 12 місяців до 50 мільярдів фунтів протягом наступних 12 місяців, починаючи з жовтня.