Уся увага прикута до Волша: чи принесе наступний тиждень “супертиждень центральних банків” хвилю підвищення ставок серед країн G7?

Глобальна валютна політика стоїть на новому переломному етапі. На тлі зростаючого інфляційного тиску, ескалації ситуації на Близькому Сході та повернення ціни на нафту вище 100 доларів за барель, основні центральні банки G7 протягом одного тижня мають ухвалити рішення щодо ставок. Можливо, це призведе до перебудови глобального валютного ландшафту.

Федеральна резервна система першою вийде на сцену в середу. Після того, як минулої п’ятниці дані щодо базової інфляції у США перевищили прогнози, ставки на підвищення процентної ставки під керівництвом голови ФРС Волша різко зросли — цей крок може безпосередньо суперечити бажанням президента Трампа. Економісти Bloomberg Anna Wong, Andrew Sacher і Eliza Winger зазначають:

"Сигнали ринку недвозначні: інвестори сподіваються й очікують, що Федеральний комітет відкритого ринку підвищить ставку. Якщо цього не станеться, Волш втратить довіру в очах учасників ринку."

Протягом наступних двох днів Банк Англії та Банк Японії також оголосять свої рішення. Від Банку Японії очікують підвищення ставки в п’ятницю, що підніме політичну ставку до 1,25% — найвищого рівня з 1995 року. Європейський центральний банк вже минулого четверга зробив перше підвищення ставки після початку іранського конфлікту. Схематичне зближення жорсткої позиції центральних банків G7 стає дедалі зрозумілішим для інвесторів.

Цього разу рішення ФРС привертає особливу увагу, і безпосереднім каталізатором стали дані щодо базової інфляції минулої п’ятниці, які перевищили очікування. Волш минулого місяця заявив, що якщо ФРС не "зможе досить швидко переконатись, що базова інфляція прямує до цільового рівня", у нього "буде робота для виконання". Останні дані цього впевненості не додали. Інвестори та економісти наразі розглядають підвищення ставки ФРС як майже гарантований результат — це буде перше підвищення базової ставки за останні три роки.

Підтримка підвищення ставки накопичувалась всередині ФРС давно. На засіданні у липні троє чиновників вже виступили проти збереження ставок та схилились до підвищення. В середу ФРС також представить найновіші прогнози з економічного зростання, інфляції і шляху ставок, що надасть ринку більше сигналів щодо майбутніх дій.

Одночасно цього тижня в США очікується насичений графік економічних даних: прогнозується відновлення роздрібних продажів у серпні, а також дані щодо початку будівництва нових будинків та промислового виробництва.

Банк Японії цього тижня ймовірно стане іншою ключовою точкою уваги. Ряд підтримуючих даних забезпечує міцну основу для підвищення ставки, включаючи найбільше за три десятиліття зростання заробітних плат. Якщо підвищення ставки відбудеться у п’ятницю, це стане другим цього року, й політична ставка зросте до 1,25%.

Того ж дня уряд Японії оприлюднить дані щодо споживчих цін у серпні, інфляція, як очікується, складе 2% у річному вимірі. Аналітики вважають, що підвищення ставки може й надалі підтримати відновлення курсу ієни.

Банк Англії не очікується підвищити ставку у четвер, але результати засідання залишаються під пильним контролем. На засіданні наприкінці липня троє чиновників чітко підтримали підвищення ставки; водночас у Великій Британії зберігається інфляційний тиск — у серпні загальна інфляція прогнозується на рівні 3,1%, що стане найвищим показником за п’ять місяців. Ймовірність переходу до підвищення ставки вже у листопаді наразі не можна відкинути.

У вівторок очікується публікація даних щодо зайнятості, які мають засвідчити приблизно стабільне зростання зарплат. Окрім рішення щодо ставок, ринок також уважно стежитиме за річним оголошенням Банку Англії щодо темпів скорочення облігаційного портфеля.

Європейський центральний банк у четвер минулого тижня завершив важливу частину поточного циклу підвищення ставок. Це друге підвищення ставки з часу початку іранського конфлікту, головний економіст ECB Philip Lane цього тижня візьме участь у дводенній дослідницькій конференції, а президент Лагард з колегами проведе неформальну зустріч із міністрами фінансів ЄС у Дубліні.

У Канада цього місяця центральний банк хоч і залишив ставки без змін, але у заяві наголосив на ризиках інфляції. Протокол засідання, який буде оприлюднений у середу, має пролити світло на схильність до подальших дій. На тлі загострення тарифної війни з США, дані щодо інфляції за серпень у Канаді також будуть опубліковані в понеділок, і допоможуть оцінити тенденції в економіці.

Щодо даних з Китаю, 15 вересня були оприлюднені економічні показники за серпень: промислова продукція підприємств, роздрібна торгівля, інвестиції в нерухомість і ціни на житло у 70 містах. Китайське макроекономічне агентство прогнозує, що зростання роздрібних продажів ймовірно відновиться, а щорічна динаміка промислової продукції може бути на рівні 4,6%.

Дані щодо інфляції в Індії за серпень очікується в понеділок, ринок стежить за тим, чи розширюється ціновий тиск, щоб оцінити часовий період для підвищення ставки Банком Індії.

Щодо Латинської Америки, Банк Бразилії, ймовірно, у середу оголосить п’яте поспіль зниження базової ставки на 25 базисних пунктів — до 13,75%. Проте, інфляція, що перевищує мету, та стійкі інфляційні очікування все ще не дозволяють банку надати більш м’яку політичну обіцянку.