Міністр фінансів США Йеллен: ситуація на ринку американських держоблігацій "стабільна", менший обсяг зворотного викупу є свідомим вибором

Міністр фінансів США Бессент у четвер захищав нижчий за очікування викуп державних облігацій і применшив занепокоєння щодо нещодавнього значного зростання прибутковості, заявивши, що ринок казначейських облігацій США "у хорошому стані".

10 вересня Міністерство фінансів США здійснило викуп казначейських облігацій на суму лише 519 мільйонів доларів, хоча раніше було оголошено про максимальний ліміт цього викупу в 600 мільйонів доларів.

Бессент у інтерв’ю медіа пояснив, що цього разу обсяг викупу Міністерством фінансів був невеликим, не через брак попиту на ринку, а через те, що пропозиції на ринку були недостатньо вигідними, і саме тому відомство свідомо сповільнило темпи купівель.

Він також повідомив, що Міністерство фінансів зазвичай отримує близько 2 мільярдів доларів заявок, але цього разу отримало лише близько 1 мільярда. Це означає, що інвестори, які володіють довгостроковими держоблігаціями, воліють залишити облігації у себе, а не продавати їх Міністерству фінансів. Бессент трактує це як сигнал довіри ринку до довгострокових казначейських облігацій США.

Він також навів як свідчення здорового функціонування ринку нещодавно успішні два аукціони держоблігацій і зазначив, що наразі інвестори не вимагають додаткової премії за ризик щодо довгострокових держоблігацій США.

Міністерство фінансів США оголосило, що в четвер проведе викуп казначейських облігацій із погашенням від 10 до 20 років на суму до 600 мільйонів доларів. Цей обсяг утричі перевищує попередній максимальний ліміт викупу довгострокових облігацій у 200 мільйонів доларів за раз і є більшим за опубліковану 19 серпня "принаймні 400 мільйонів доларів" інструкцію.

Однак першою реакцією ринку стало подальше падіння казначейських облігацій США. Bloomberg Markets у своїй аналітиці зазначив, що це "аж ніяк не якась вражаюча угода", 600 мільйонів доларів — це найнижчий діапазон ринкових очікувань, а такого обсягу навіть недостатньо, щоб "згладити, а не переламати" динаміку прибутковості довгострокових цінних паперів.

Головний інвестиційний директор OnePoint BFG Wealth Partners Пітер Буквар зазначив, що частина інвесторів спочатку очікувала, що обсяг викупу може скласти від 700 до 800 мільйонів доларів, і саме розчарування цими очікуваннями призвело до зростання прибутковості.

У четвер, на тлі вищої за очікування інфляції за індексом PPI, прибутковість дворічних держоблігацій США продовжила зростати на 13 базисних пунктів, до найвищого рівня з 2024 року, а прибутковість десятирічних досягла рекордних максимумів із 2023 року.

Поточний розпродаж казначейських облігацій США відбувається одночасно з різким зростанням цін на нафту. Бессент знову підкреслив, що зв’язок між ринком облігацій і цінами на енергоносії зараз надзвичайно тісний, натякаючи, що нинішнє зростання прибутковості більше пов'язане з очікуваннями інфляції через коливання цін на енергоносії, а не з побоюваннями щодо фіскального стану країни.