Дохідність 10-річних держоблігацій США зросла до 4,8%, прибутковість дивідендів у секторі комунальних послуг втрачена, відновлення сектору пов’язують зі стабілізацією ставок, а не з технічними сигналами.

За даними Zhihui Finance APP, із постійним зростанням дохідності держоблігацій США сектор комунальних послуг США зазнав значного коригування — зростання дохідності не лише підриває відносну привабливість дивідендів цього сектора, а й підвищує вартість фінансування в найбільш капіталомістких галузях цього ринку. За даними ринку, на які посилаються іноземні ЗМІ, наразі лише близько 25% акцій комунальних послуг у складі індексу S&P 500 знаходяться вище 200-денної середньої, що є найнижчим показником з лютого 2024 року та різко впало з приблизно 90% у липні.

Цей технічний індикатор є досить популярним, тому що визначає силу тренду шляхом порівняння поточної ціни акцій із середньою ціною закриття за останні 200 торгових днів. Поточне значення, близьке до 25%, свідчить про те, що слабкість сектора поширилася на більшість його складових, однак сам індикатор не означає, що ціни акцій вже досягли дна.

Згідно з даними, з початку року сектор комунальних послуг демонстрував зростання на 11,5% станом на лютий, проте наразі сукупне зростання за рік звузилося приблизно до 2,3%. Для порівняння, індекс S&P 500 з початку 2026 року зріс більш ніж на 11%, і відносна динаміка комунального сектора, ймовірно, стане найгіршою з 2023 року.

З точки зору інвесторів, нинішній розпродаж формує дилему між покращенням оцінок і погіршенням ринкового середовища. Хоча сектор комунальних послуг має захисний прибуток, стабільні дивіденди та довгостроковий потенціал росту, викликаний зростанням попиту на електроенергію (включаючи споживання дата-центрів), тривало високі відсоткові ставки можуть продовжити тиснути на ціни акцій, підвищити вартість залучення капіталу та зробити держоблігації більш привабливим джерелом доходу.

За повідомленнями, дохідність бенчмаркових 10-річних держоблігацій США нещодавно піднялася приблизно до 4,8%, що з початку березня зросла більш ніж на 80 базисних пунктів. Дохідність облігацій змінюється у зворотному напрямку до їх ціни.

Дані показують, що наразі дохідність 10-річних держоблігацій США перевищує дивідендну дохідність сектора комунальних послуг S&P 500 приблизно на 1,84 процентних пункти. Ця різниця в липні досягала 2 процентних пунктів, а поточний рівень вже близький до найвищого з 2007 року.

Це порівняння надзвичайно важливе, адже інвестори традиційно купують регульовані акції комунальних послуг, цінуючи їх відносно передбачуваний прибуток та дивіденди. Коли безризикові держоблігації пропонують вищу дохідність, інвестори стають менш схильними до ризику волатильності ринку та специфічних факторів окремих компаній, які необхідно нести, володіючи акціями комунального сектора.

Зростання ринкових ставок також безпосередньо впливає на базові показники компаній. Комунальні підприємства зазвичай мають брати значні кредити для будівництва електростанцій, мереж та іншої інфраструктури, а їх рівень прибутковості та капітальні плани особливо чутливі до вартості фінансування.

На початку року сектор отримав вигоду від попиту на захисні активи і оптимістичних очікувань щодо зростання споживання електроенергії. Однак у першій половині року, через зростання цін на енергоносії та посилення інфляційних побоювань, дохідність облігацій зросла, і сектор втратив більшу частину попереднього зростання. За цей період індекс комунальних послуг S&P 500 зріс на 7,7%, поступившись загальній дохідності S&P 500 у 10,2%.

Останні технічні сигнали про перепроданість можуть привабити контрциклічних інвесторів, але "перепроданість" більше характеризує стан цінового імпульсу, а не гарантує відновлення. Чи зможе сектор стійко відновитися, у значній мірі залежить від того, чи стабілізується дохідність держоблігацій США та чи зможе сектор комунальних компаній забезпечити достатнє зростання прибутків, щоб компенсувати тиск від збільшення капітальних витрат, а не лише від сигналів на графіках.