Lululemon різко впав! Порівняльні продажі впали вперше з початку пандемії, річний прогноз послідовно знижено, новий CEO зіткнувся з викликами|Звіт про доходи
Виручка Lululemon у другому кварталі знизилася на 4% у річному вимірі, зіставні продажі впали на 9%, що стало першим зниженням з часів пандемії, а на ринку Північної Америки падіння сягнуло 12%. Продажі ключового продукту — легінсів для йоги — різко скоротилися на 20%. Очікувана виручка у 2026 фінансовому році складає 10,35–10,5 мільярда доларів, причому прогнози знижують вже другий квартал поспіль. Новий генеральний директор О’Нілл приступить до роботи наступного тижня і зіткнеться з трьома основними викликами: втрата цінового іміджу бренду, відсутність інновацій у продуктах і подальша втрата частки ринку. Акції Lululemon після закриття торгів впали більш ніж на 20%.

Зростання Lululemon продовжує поглиблюватися.
У четвер, за місцевим часом, бренд спортивного одягу Lululemon Athletica оприлюднив результати за другий квартал 2026 фінансового року: виручка знизилася на 4% у порівнянні з минулим роком до 2,4 млрд доларів, у фіксованій валюті зменшилася на 5%; порівняльний обсяг продажів впав на 9%, у фіксованій валюті — на 10%, що стало першим зниженням з часів пандемії.

У той же час компанія знову знизила прогноз на весь рік. Очікувана виручка за 2026 фінансовий рік складає від 10,35 до 10,5 млрд доларів, нижче діапазону прогнозу, наданого в червні; скоригований прибуток на акцію за весь рік очікується на рівні від 9,48 до 9,73 долара. Компанія вже понижувала річний прогноз у червні, тому це означає, що outlook на рік скориговано вдруге поспіль за квартал.
Після оприлюднення фінансових результатів акції Lululemon на позабіржовому ринку впали більш ніж на 20%. На момент закриття торгового дня в четвер, акції компанії з початку року знизилися більш ніж на 40%, а від історичного максимуму на кінець 2023 року зменшилися більше ніж на три чверті.

Lululemon незабаром отримає нового генерального директора — Гайді О'Ніл (Heidi O’Neill). Це означає, що коли О'Ніл наступного тижня офіційно приступить до роботи, вона зіткнеться не лише з уповільненням зростання, а й із проблемами конкурентоспроможності бренду, інновацій продуктів і відбудови управлінської команди.
Порівняльний продаж вперше став негативним, ринок Північної Америки — найбільша перешкода
Найважливішим показником другого кварталу для Lululemon є порівняльний продаж.
Порівняльний обсяг продажів компанії в другому кварталі знизився на 9% у порівнянні з минулим роком, що значно слабше очікувань ринку. Зокрема, у регіоні Америки порівняльні продажі знизилися на 12%, на міжнародному ринку — на 3%; у фіксованій валюті, регіон Америки знизився на 12%, міжнародний ринок — на 6%.

Щодо виручки, доходи регіону Америки знизилися на 8% у порівнянні з минулим роком, міжнародний ринок зріс на 4%, а у фіксованій валюті — на 2%.

Це свідчить про те, що нинішня основна проблема Lululemon зосереджена саме на найважливішому для компанії ринку — Америці. Ринок Північної Америки, який багато років забезпечував швидке зростання, нині став найбільш серйозною перешкодою для компанії.
Продуктові результати також залишають бажати кращого. Керівництво компанії повідомило, що продажі йога-легінсів у другому кварталі впали приблизно на 20%. Зіткнувшись зі слабким попитом, компанія намагається скоротити асортимент та пропонувати більш ретельно обрані товари з урахуванням переваг споживачів у різних регіонах.
Тимчасова спів-гендиректорка та CFO Meghan Frank зазначила, що компанія перебуває у "динамічному середовищі з великими викликами" і що керівництво працює над зміцненням асортименту, збільшенням маркетингових інвестицій та суворим контролем витрат для стимулювання зростання.
Проте ринок поки не надто оптимістичний щодо того, чи зможуть ці зміни швидко принести результати.
Маржа по валовому прибутку "завищена" завдяки поверненню мит, ключова рентабельність все ще під тиском
Щодо прибутку, Lululemon у другому кварталі отримала валовий прибуток у розмірі 1,5 млрд доларів, що на 1% менше у порівнянні з минулим роком, але маржа по валовому прибутку, навпаки, підвищилася на 200 базисних пунктів до 60,5%.
Однак ця покращена цифра не повністю відображає реальний стан бізнесу.
Компанія цього кварталу отримала повернення мит IEEPA на суму 134,5 млн доларів і додаткові 4,1 млн доларів відсотків, що підвищило маржу по валовому прибутку на 560 базисних пунктів та збільшило прибуток на акцію на 0,86 долара.
Якщо не враховувати цей фактор, результати діяльності компанії значно слабші.
Операційний прибуток другого кварталу знизився на 13% до 453,7 млн доларів, операційна маржа знизилася на 190 базисних пунктів до 18,8%, причому повернення мит підвищило маржу на ті ж 560 базисних пунктів.
Після розведення прибуток на акцію становив 2,92 долара, що менше ніж 3,10 долара у минулому році; серед них 0,86 долара забезпечено поверненням мит і відсотками.
Іншими словами, навіть з урахуванням одноразового повернення мит, яке помітно підняло маржу та прибуток на акцію, основна діяльність Lululemon все ще під тиском.
Щодо запасів, на кінець другого кварталу запаси компанії становили 1,7 млрд доларів, що на 1% менше, ніж у минулому році; у кількості одиниць зменшилися на 7%, що свідчить про те, що компанія почала активно контролювати рівень запасів.

Річна прогноза знову знижена, прогноз на третій квартал ще більш слабкий
Lululemon ще більше погіршила свої короткострокові оцінки.
Компанія очікує, що виручка за третій квартал складе 2,29–2,32 млрд доларів, що на 10–11% менше, ніж у минулому році; очікуваний прибуток на акцію — 0,93–0,98 долара.
Щодо всього року, компанія чекає, що виручка за фінансовий 2026 рік складе 10,35–10,5 млрд доларів, що на 5–7% менше у порівнянні з минулим роком; річний прибуток на акцію очікується в межах 9,48–9,73 долара.

Варто зазначити, що річна прогноза EPS вже включає повернення мит і відсотків у розмірі 0,86 долара за другий квартал, але не враховує можливих майбутніх повернень мит.
Це означає, що якщо виключити вплив одноразового повернення мит, реальний тиск на діяльність Lululemon буде ще більш помітним.
Компанія також заявила, що поточна прогноза не враховує вплив майбутніх викупів акцій.
У другому кварталі Lululemon викупила 2,7 млн акцій на загальну суму 330 млн доларів. На кінець кварталу компанія мала 1,4 млрд доларів готівки та еквівалентів, а також кредитну лінію на 593,7 млн доларів.
Новий CEO "чекає непростий шлях", інновації продуктів — найбільший виклик
Проблеми Lululemon вже почали виходити за межі фінансової площини, зачіпаючи бренд та управлінську команду.
Майбутній CEO О'Ніл раніше була топ-менеджером Nike. Її призначення на посаду CEO Lululemon відбулося понад чотири місяці тому, але офіційний вступ відбудеться наступного тижня.
Аналітики Jefferies під керівництвом Randal Konik прямо зазначили у своєму звіті: «Новий CEO О'Ніл має подолати величезну гору». Аналітики вважають, що результати другого кварталу свідчать про швидке ослаблення бренду Lululemon і посилення втрати ринкової частки.
Одним із головних завдань О'Ніл буде повернення конкурентних позицій Lululemon на ринку спортивного одягу і повернення ринкової частки, яку відібрали конкуренти Alo та Vuori.
У той же час, компанії доведеться розв’язати питання продуктових помилок, надмірної залежності від знижок та постійної втрати управлінських кадрів.
Старший аналітик Bloomberg Intelligence Poonam Goyal навіть вважає, що результати Lululemon «усі дуже погані», і у короткостроковій перспективі немає ознак явного покращення.
Вона підкреслила, що навіть після офіційного вступу О'Ніл питання найбільшої важливості залишиться інновація продуктів — проблема, яку неможливо вирішити у короткий термін.
Генеральний директор GlobalData Neil Saunders вважає, що нинішній асортимент Lululemon "не має привабливості", надто багато неосновних продуктів, невідповідність очікуванням споживачів щодо моди та дизайну, недостатність інноваційних технологій. В такій ситуації покупці все менше готові платити за брендову надбавку.
Lululemon переживає справжню стратегічну перезавантаження
Виходячи з останньої звітності, Lululemon стикається не просто з коливаннями показників в окремому кварталі.
Вперше негативний порівняльний продаж, двозначне падіння ринку Північної Америки, різке скорочення продажів основних йога-легінсів, два квартали поспіль зниження річного прогнозу, а також побоювання щодо знижок та інновацій продуктів — усе це свідчить про зростаючу проблему: модель зростання Lululemon, яка базувалася на брендованій надбавці та інноваціях продуктів, починає втрачати частину своєї динаміки.
Компанія все ще має 1,4 млрд доларів готівки, 825 магазинів та сильне брендове впізнавання, тож О'Ніл не починає з нуля. Але на тлі продовження експансії брендів-конкурентів Alo та Vuori вимоги клієнтів до дизайну та інновацій зростають, і Lululemon потрібно знову довести обґрунтованість своєї брендованої надбавки.
Тимчасова спів-гендиректорка Frank на конференції щодо фінансового звіту заявила, що компанія "знає, що попереду багато роботи" і що керівництво використовує досвід цього року для майбутньої глобальної діяльності.
Для майбутньої CEO О'Ніл справжнє випробування лише починається: як повернути покупців завдяки інноваціям продуктів, маркетингу та стратегії каналів, не користуючись надмірною брендовою надбавкою, і зупинити відтік ринкової частки до Alo та Vuori.
З огляду на поточний звіт та нові прогнози, Wall Street явно ще не бачить цього точки повороту.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Канада запровадила митні заходи у відповідь на мита США обсягом 20 мільярдів доларів, Карні заявив, що не прагне ескалації торговельної війни, але необхідно прискорити позбавлення залежності від США
Прем'єр-міністр Канади Трюдо заявив, що ескалація конфлікту не є конструктивною, але мита необхідні з метою захисту Канади; у наступні шість місяців населення, охоплене безмитною торгівлею, буде подвоєне — до 3 мільярдів людей, водночас буде прискорено реалізацію великих інфраструктурних проєктів і розширено відносини вільної торгівлі з іншими країнами. За даними канадських ЗМІ, міністр торгівлі Канади та торговий представник США протягом вихідних декілька разів неофіційно спілкувалися, але під час телефонної розмови у вівторок обговорюватиметься реакція США, а не вирішення основних торговельних розбіжностей.
Збільшення ваги SpaceX викликало пасивні покупки на 12,4 мільярда доларів, а випробування з розблокуванням 2,3 мільярда акцій ще попереду?
За оцінками J.P. Morgan, щоквартальн ий ребаланс індексу Nasdaq 100 21 вересня підвищить вагу SpaceX з 1,25% до приблизно 1,51%, що спричинить приблизно 12,4 мільярда доларів США чистих пасивних купівель. Головним фактором зростання ваги стала відміна обмежень на акції, і в майбутньому обсяг доступних для торгівлі акцій продовжить зростати: станом на середину листопада понад 2,3 мільярда акцій поетапно перейдуть у статус доступних до торгівлі. Протистояння між розблокуванням обмежених акцій та пасивними покупцями може визначити ціноутворення SpaceX у четвертому кварталі.
США прискорюють просування "революції обчислень наступного покоління"! GlobalFoundries (GFS.US) отримала 375 мільйонів доларів субсидій на квантові обчислення, а нові гравці квантових технологій синхронно отримують фінансування
GlobalFoundries у вівторок оголосила, що уклала остаточну угоду з Офісом досліджень і розробок Міністерства торгівлі США в рамках «Закону про чіпи», щоб отримати 375 мільйонів доларів фінансування на дослідження і розробки для прискорення розвитку свого бізнесу Quantum Technology Solutions (QTS).


