Дефіцит товарної торгівлі США у липні збільшився більше, ніж очікувалося, досягнувши найвищого рівня з березня 2025 року

Дефіцит товарної торгівлі США у липні суттєво зріс, головним чином через стрімке зростання імпорту капітальних товарів, що перевищило очікування економістів. Аналітики вважають, що ці дані чинитимуть тиск на ВВП у третьому кварталі, проте за цим стоїть потужний попит компаній на обладнання, пов’язане зі штучним інтелектом, а не ослаблення базових економічних показників.

Міністерство торгівлі США у четвер оприлюднило дані, згідно з якими дефіцит товарної торгівлі у липні зріс на 17,2% порівняно з попереднім місяцем і сягнув 118,8 мільярда доларів, що є найвищим рівнем з березня 2025 року, перевищивши прогнози всіх економістів, опитаних Bloomberg. Ці дані не враховують інфляційну корекцію.

Збільшення дефіциту насамперед зумовлене імпортом. У липні імпорт товарів зріс на 3,7%, при цьому категорія капітальних товарів — до якої входять комп’ютери та комплектуючі, напівпровідники й телекомунікаційне обладнання — показала найбільше місячне зростання з 1993 року. Водночас експорт товарів США скоротився на 2,9%, ще більше поглибивши розрив.

Головний економіст Nationwide Кеті Бостджансік у дослідницькій записці зазначила: "Хоча торгівельний дефіцит, який зріс понад очікування, стримуватиме зростання ВВП у третьому кварталі, це відображає саме потужний попит ринку на продукти штучного інтелекту, а не слабкість економіки США".

Найяскравішою у липневих даних щодо імпорту стала динаміка капітальних товарів. Ця категорія охоплює комп’ютери та комплектуючі, напівпровідники й телекомунікаційне обладнання, тісно пов’язані з інфраструктурою штучного інтелекту; приріст за місяць став рекордним з 1993 року.

Таке зростання безпосередньо пов’язане з безперервними інвестиціями бізнесу у сфері штучного інтелекту. Дані свідчать, що в умовах змін тарифної політики та порушень у ланцюгах постачання американські компанії, з одного боку, активно накопичують необхідне обладнання й матеріали, щоб знизити ризики, а з іншого — попит саме на обладнання для штучного інтелекту залишається на здоровому рівні.

Імпорт споживчих товарів у липні лише незначно підвищився, а в інших категоріях спостерігався спад, що свідчить про структурний характер нинішнього розширення імпорту, зосереджений у сфері капіталу та технологій, а не про загальне зростання споживчого попиту.

На відміну від минулого місяця, у липні імпорт і експорт промислової сировини — сюди входять сира нафта та нафтопродукти — обидва пішли на спад.

Ця категорія раніше демонструвала коливання через зростання світового попиту на американські нафтопродукти на тлі війни в Ірані, а також значні зміни обсягів торгівлі немонетарним золотом кілька разів призводили до суттєвих коливань у цій групі протягом минулого року.

Імпорт й експорт промислової сировини у липні знизилися, що означає зменшення впливу енергетичної торгівлі на сукупний дефіцит, і зараз основним чинником зростання дефіциту стали капітальні товари.

Дані про торгівлю й запаси безпосередньо вплинуть на урядову попередню оцінку валового внутрішнього продукту за третій квартал, яка очікується у жовтні.

Перед публікацією останнього товарного торгового звіту модель GDPNow Федерального резервного банку Атланти вже передбачала, що чистий експорт знизить приріст ВВП на 0,14 відсоткових пункти. Для порівняння: у другому кварталі негативний вплив чистого експорту на ВВП сягнув 1,14 відсоткового пункту. Більший, ніж очікувалося, розрив у липні означає, що тиск від торгівлі на ВВП у третьому кварталі може зрости.

Щодо запасів роздрібної торгівлі, у липні вони зросли на 0,7%, оптові склади також поповнюють запаси. Безперервне накопичення запасів позитивно впливає на розрахунок ВВП, частково пом’якшуючи негативний ефект від зростання торговельного дефіциту.

Більш повний торговий звіт за липень, що містить показники балансу торгівлі послугами та інфляційно скориговані дані товарної торгівлі, буде опубліковано 3 вересня.

Ще один звіт, оприлюднений у четвер, показав, що минулого тижня кількість первинних заявок на допомогу з безробіття трохи знизилася до 203 тисяч, що наближено до історично низьких рівнів. Це свідчить про те, що попри коливання у торгівлі, ринок праці США залишається стійким.