За різким падінням акцій SpaceX на 14% за день стоять продажі інституцій та купівля ретейл-інвесторами
Перший фінансовий звіт SpaceX після виходу на біржу викликав розбіжності на ринку: капітальні видатки у другому кварталі перевищили 18 мільярдів доларів, що майже на 40% більше за очікування. Інституційні інвестори поспішно залишили ринок, і за один день акції впали на 13%; втім, роздрібні інвестори за першу годину після відкриття біржі встановили рекорд за обсягом зворотних купівель, вклавши 22 мільйони доларів. Один і той самий фінансовий звіт: інституції бачать тиск на грошові потоки, роздрібні інвестори роблять ставку на довгострокові переваги в сфері AI.
Перший фінансовий звіт SpaceX після виходу на біржу спричинив сильні коливання на ринку: у середу акції компанії впали за день більш ніж на 13%, інституційні інвестори першими почали продавати, а роздрібні інвестори, навпаки, активно купували, дійшовши діаметрально протилежних висновків щодо одного й того ж звіту.
Основним фактором, що спровокував розпродажі, стало значне перевищення очікувань щодо капітальних витрат на AI. Згідно з квартальним фінансовим звітом SpaceX, опублікованим після закриття торгів у вівторок, капітальні витрати перевищили 18 млрд доларів, що майже на 40% більше за очікування аналітиків; більша частина коштів спрямована на будівництво дата-центрів та інші проєкти, пов’язані з штучним інтелектом. Інституційні інвестори оперативно відреагували негативно — акції почали стрімко дешевшати.
Поки інституції продавали, роздрібні інвестори купували активи навпаки, причому в першу годину відкриття торгів у середу зафіксовано рекордний чистий обсяг купівлі. Це протиставлення інституцій та роздрібних інвесторів відображає різні рамки інтерпретації бізнес-моделі з високими інвестиціями в AI. Інституційні інвестори більше зосереджуються на короткострокових фінансових показниках — різке зростання капітальних витрат призводить до тиску на вільний грошовий потік і створює невизначеність щодо прибутковості найближчим часом; натомість роздрібні інвестори розглядають масштабні інвестиції в AI як побудову довгострокових конкурентних бар’єрів, роблячи ставку на те, що SpaceX повторить шлях технологічних гігантів із "великими вкладеннями та відкладеною вигодою".
Паралельно, ринок відчуває ще один тиск: вже у четвер відбудеться перше зняття обмежень з акцій SpaceX, випущених у кількості 911,5 млн штук, що дорівнює більш ніж 100 млрд доларів за ринковою вартістю; кількість акцій у вільному обігу зросте більш ніж удвічі. Це одна з найбільших подій зняття обмежень на акції після IPO в історії американського ринку, і наступні етапи триватимуть до грудня.
Перевищення витрат у звіті спричинило втечу інституційних інвесторів
У середу SpaceX закрилася на позначці $108,27, що на 13,6% менше, ніж попередній торговий день, і стала основною причиною падіння індексу Nasdaq Composite на 0,83% за день, також була єдиним компонентом серед трьох основних американських фондових індексів, який показав негативну динаміку. Для порівняння, ціна розміщення на IPO 12 червня становила $135, і зараз акції вже впали приблизно на 20% від ціни розміщення.
Згідно зі звітом, капітальні витрати SpaceX у другому кварталі перевищили 18 млрд доларів, що значно перевищує очікування Wall Street — майже на 40%. Це занепокоїло інституційних інвесторів щодо прибутковості компанії в короткостроковій перспективі, і вони почали продавати одразу після публікації звіту. Примітно, що перед виходом звіту акції SpaceX зростали у вівторок під час торгів, деякі аналітики навіть звернули увагу на надзвичайно сильний попит на опціони на покупку, тож ринок очікував позитивні результати, але відбувся рух за схемою "купити на очікуваннях, продати на фактах".
Роздрібні інвестори купують всупереч тенденції: чистий обсяг купівлі рекордний
Поки інституції продавали, роздрібні інвестори продемонстрували зовсім інше трактування ринкової ситуації. За даними Vanda Research, протягом першої години відкриття торгів у середу роздрібні інвестори купили SpaceX на суму $22 млн чистого обсягу — це третій за величиною показник за 37 торгових сесій з моменту IPO, і більш ніж утричі перевищує середній чистий притік у першу годину.
Команда Vanda Research у коментарі для MarketWatch зазначила: "Інституційні інвестори сфокусувалися на різкому зростанні капітальних витрат на AI та на тиску на прибутковість найближчим часом, тоді як роздрібні інвестори, схоже, дійшли протилежного висновку. Сьогоднішня покупка свідчить про те, що інвестори й далі вважають агресивні AI-інвестиції сигналом збільшення ймовірності того, що SpaceX стане наступним довгостроковим переможцем, а не приводом для продажу."
Хвиля зняття обмежень на акції наближається: історичні дані як орієнтир
Ще більший виклик може походити з боку пропозиції. Вже з четверга почнеться поетапне зняття обмежень з 911,5 млн акцій, що належать раннім інвесторам та співробітникам, обсяг акцій SpaceX у вільному обігу збільшиться більш ніж удвічі. У наступні місяці — серпні та вересні — процес триватиме і закінчиться у грудні, це є одна з найбільших подій такого типу на американському ринку після IPO.
Brent Donnelly, засновник Spectra Markets, навів для порівняння три найбільш обговорювані кейси зі зняття обмежень на акції останніх років. Хоча вибірка мала і масштаб тих випадків був значно меншим за SpaceX, дані показують, що у трьох кейсах день першого зняття обмежень завжди слугував локальним мінімумом для купівлі — хоча наступний відскок не був абсолютно V-подібним.
Доннеллі заявив: "На мою думку, ця інформація вже достатньо врахована ринком на поточному етапі, тож майбутній шок від пропозиції більш імовірно стане оманливим сигналом для медвежого тренду, а не реальним негативним фактором."
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Канада запровадила митні заходи у відповідь на мита США обсягом 20 мільярдів доларів, Карні заявив, що не прагне ескалації торговельної війни, але необхідно прискорити позбавлення залежності від США
Прем'єр-міністр Канади Трюдо заявив, що ескалація конфлікту не є конструктивною, але мита необхідні з метою захисту Канади; у наступні шість місяців населення, охоплене безмитною торгівлею, буде подвоєне — до 3 мільярдів людей, водночас буде прискорено реалізацію великих інфраструктурних проєктів і розширено відносини вільної торгівлі з іншими країнами. За даними канадських ЗМІ, міністр торгівлі Канади та торговий представник США протягом вихідних декілька разів неофіційно спілкувалися, але під час телефонної розмови у вівторок обговорюватиметься реакція США, а не вирішення основних торговельних розбіжностей.
Збільшення ваги SpaceX викликало пасивні покупки на 12,4 мільярда доларів, а випробування з розблокуванням 2,3 мільярда акцій ще попереду?
За оцінками J.P. Morgan, щоквартальн ий ребаланс індексу Nasdaq 100 21 вересня підвищить вагу SpaceX з 1,25% до приблизно 1,51%, що спричинить приблизно 12,4 мільярда доларів США чистих пасивних купівель. Головним фактором зростання ваги стала відміна обмежень на акції, і в майбутньому обсяг доступних для торгівлі акцій продовжить зростати: станом на середину листопада понад 2,3 мільярда акцій поетапно перейдуть у статус доступних до торгівлі. Протистояння між розблокуванням обмежених акцій та пасивними покупцями може визначити ціноутворення SpaceX у четвертому кварталі.
США прискорюють просування "революції обчислень наступного покоління"! GlobalFoundries (GFS.US) отримала 375 мільйонів доларів субсидій на квантові обчислення, а нові гравці квантових технологій синхронно отримують фінансування
GlobalFoundries у вівторок оголосила, що уклала остаточну угоду з Офісом досліджень і розробок Міністерства торгівлі США в рамках «Закону про чіпи», щоб отримати 375 мільйонів доларів фінансування на дослідження і розробки для прискорення розвитку свого бізнесу Quantum Technology Solutions (QTS).
Ціни на криптовалюти
Більше
