Після купівлі на спаді Situational Awareness флагманський фонд Citadel зріс на 6% за місяць

Citadel Кена Гріффіна здійснила точну операцію в кризі AI-хедж-фонду Situational Awareness, перетворивши ринкову турбулентність на надмірний прибуток для себе.

Флагманський фонд Citadel Wellington у липні зріс на 5,9%, основний драйвер — блискавична угода, в рамках якої компанія придбала публічні акції фонду Situational Awareness зі знижкою близько 10%.

За даними Bloomberg з посиланням на обізнаних осіб, ця угода підняла прибутковість Citadel з початку року до 12%. Варто зазначити, що до початку операції в останній тиждень липня приріст Wellington за місяць становив лише близько 0,45%, і прибуток від дисконтованого придбання майже моментально був зафіксований.

Ця покупка також мала ширший вплив. Тиск на Situational Awareness з примусовим продажем AI-акцій поглиблював падіння технологічних компаній, але втручання Citadel допомогло зупинити подальший спад ринку. Багато основних позицій фонду наступного дня після угоди відновилися, зокрема SanDisk зросла майже на 30% з середи минулого тижня.

Придбання зі знижкою — укладено за одну ніч

Citadel звернулась до Situational Awareness у ніч на 29 липня, провела переговори та уклала угоду менш ніж за 24 години, купівля відбулася з дисконтом близько 10% до ринкової ціни.

За повідомленнями, Citadel перемогла у цьому торгу такі компанії, як Jane Street та одного з лідерів мультистратегічних хедж-фондів Millennium Management, і зрештою отримала бажаний актив.

Чіткий момент для угоди був вкрай важливим. На той час технологічні акції були під тиском корекції, а Nasdaq 100, сфокусований на технологіях, навіть на короткий час увійшов у зону корекції.

Фонди Citadel також демонстрували скромні результати протягом попередніх тижнів липня; станом на 24 липня Wellington мав майже нульову доходність за місяць, а наступні три торгові дні ринок продовжив падіння — і перевага покупки зі знижкою стала ще очевиднішою.

Situational Awareness: від прибутку 400% до вимушеного розпродажу

Situational Awareness заснований колишнім співробітником OpenAI Leopold Aschenbrenner, який зробив ставку на компанії, що очолюють AI-революцію. За перше півріччя фонд мав понад 400% прибутку завдяки високому левериджу і на початку липня управляв $45 млрд активів.

Однак стрімкий відкат AI-акцій швидко проявив ризик високого левериджу фонду. Позичальники почали турбуватися про зростаючі нереалізовані збитки, і Aschenbrenner був змушений масово продавати активи для покриття маржинальних вимог.

Перед продажем Citadel фонд контактував із венчурними фірмами Greenoaks та Sequoia Capital щодо можливості придбання частини приватних акцій фонду.

Згідно з регуляторними файлами, основними брокерами фонду є Goldman Sachs, JP Morgan та Bank of America.

Відомо, що серед інвесторів фонду — засновник D1 Capital Partners Дан Сандхайм, засновник Greenoaks Ніл Мехта, фонд під керівництвом засновника XN Гаурав Кападія, а також колишній керівник публічного ринку акцій Tiger Global Management Фероз Деван.

Турбулентність технологічних акцій завдала удару по конкурентам

Криза Situational Awareness відображає загальний тиск, який відчував сектор тематичних хедж-фондів, орієнтованих на технології, у липні. Наприклад, акції корейського виробника чипів SK Hynix з червневих максимумів впали майже на 50%, і багато фондів, що робили ставку на AI-індустрію, зазнали масштабних збитків.

Флагманський хедж-фонд Whale Rock Capital Management у липні втратив 21,7%; фонд Turion від Point72 Asset Management, який спеціалізується на AI-апаратному та напівпровідниковому секторах, за місяць знизився на 11,4%.

Для порівняння, Citadel також мав труднощі: напочатку року через геополітичну напруженість на Близькому Сході частина його ключових стратегій зазнала тимчасових втрат. Успішне придбання за низькою ціною не лише дозволило Wellington швидко відновитися за місяць, а й суттєво покращило річні результати.

"Класичний Ken": генетика "мисливця на кризи" Citadel

Особи, знайомі з історією Citadel, не здивовані такою операцією.

У день банкрутства Enron у 2001 році Гріффін відправив більше десятка топ-менеджерів приватним рейсом до Х'юстона для розслідування ситуації та невдовзі залучив найкращих аналітиків компанії.

У 2006 році, коли Amaranth Advisors розорилася через невдалу ставку на природний газ, Citadel спільно з JP Morgan купили всі торгові книги компанії.

У 2007 році, коли Sowood Capital Management обвалився, Citadel знову придбала її кредитний інвестиційний портфель.

"Це — класичний Ken," — заявив колишній співробітник, який тісно працював з Гріффіном, — "він неодноразово застосовував цю стратегію... У світі мало хто може робити те, що робить він."