Прорив опору 4200 доларів! Золото завершило "перезавантаження" і може отримати найкраще вікно зростання за останні місяці

Ринок золота здійснив найважливіший технічний прорив за кілька місяців. Після тривалого періоду корекції після досягнення річного максимуму, технічний аналіз, структура позицій і макроекономічні рушії почали резонувати, забезпечуючи підтримку новому раунду зростання ціни на золото.

Ціна на золото нещодавно прорвала низхідну трендову лінію, проведену від історичного максимуму, зафіксувавши найсильнішу бичачу свічку за кілька тижнів і вперше за місяці торкнулася 50-денної ковзної середньої. У середу спот-золото перевищило 4200 доларів за унцію, з добовим зростанням 3,2%, і торгувалося на рівні 4206,33 долара за унцію.

Аналітична організація The Market Ear відзначає, що якщо ціна золота закріпиться над позначкою 4200 доларів по завершенні торгів, це може призвести до масштабнішого шорт-сквізу.

Водночас слабкість долара, безперервні закупівлі золота Народним банком Китаю, історично низькі спекулятивні довгі позиції та збереження чистих шортів товарними торговими радниками (CTA) створили сприятливі умови для покращення співвідношення ризику й прибутку для золота.

Технічний прорив: низхідна трендова лінія порушена, 50-денна ковзна середня — ключова межа

Ціна золота прориває низхідну трендову лінію, сформовану від історичного максимуму на початку року, що є одним з найважливіших технічних досягнень за кілька місяців.

Згідно з аналізом The Market Ear, ціна золота нещодавно зафіксувала найсильнішу бичачу свічку за кілька тижнів і вперше протестувала 50-денну ковзну середню. Якщо на цій позначці буде закрито торги, особливо вище 4200 доларів, це може посилити масштабний шорт-сквіз.

Виходячи з ринкових умов, спекулятивний міхур на початку року в основному розвіявся, але структурні покупки золота не припинилися. Після кількох місяців корекції технічні й фундаментальні чинники поступово об’єднуються.

Слабкість долара: дивергенція між ціною золота й курсом забезпечує потенціал для зростання

Золото реагує на новий етап ослаблення долара. The Market Ear, посилаючись на дані LSEG Workspace, зазначає, що під час попереднього перебування індексу долара (DXY) на нинішньому рівні, ціна золота була приблизно на 200 доларів вищою.

Ця дивергенція означає, що якщо долар залишиться слабким, у золота є потенціал для додаткового зростання. Поточний розрив між курсом і ціною золота забезпечує додаткову фундаментальну підтримку для "биків".

Попит з Китаю: централізовані закупівлі золота тривають, структурна підтримка фізичного попиту залишається незмінною

Сигнали попиту з Китаю залишаються стабільними.

За аналізом Goldman Sachs, експорт золота з Великої Британії до Китаю значно зріс, що у значній мірі відображає постійні закупівлі золота Народним банком Китаю, а зростання приватного імпорту підтверджує структурний попит на фізичне золото. Навіть попри певний опір макроекономічного середовища останнім часом, ця тенденція не ослабла.

Втім, спекулятивні позиції на Шанхайській біржі ф’ючерсів (SHFE) поки не відреагували — зараз вони лише приблизно на 1% вище за мінімум, що демонструє сплячий стан спекулятивної активності на китайському ринку. Якщо прорив буде підтверджено, цей потенційний попит може стати додатковим каталізатором для зростання.

Структура позицій: спекулятивні лонги на низькому рівні, чисті шорти CTA чекають на реверс

Поточна структура позицій створює значну асиметрію для зростання ціни золота.

The Market Ear, посилаючись на дані Goldman Sachs, зазначає, що, попри часткове відновлення спекулятивних довгих позицій з травня, загальний рівень позицій залишається відносно низьким за історичними стандартами. У разі прориву ціни золота вгору є багато простору для подальшого накопичення позицій.

Ще більш важливо, що CTA наразі зберігають чисті шортові позиції на золото. Якщо тенденція прориву збережеться, пасивні покупки за системними стратегіями забезпечать додаткову гнучкість для подальшого зростання.

Ринок опціонів: волатильність скорочена, вигідні параметри для бичачих позицій

Індекс волатильності золота (GVZ) істотно знизився після періоду турбулентності на початку року; остання корекція ціни ще більше зменшила імпліцитну волатильність.

The Market Ear зазначає, що золото зазвичай має схильність до прискореного зростання волатильності разом із ціною — стрімкі ралі часто супроводжуються одночасним підвищенням імпліцитної волатильності. Хоча GVZ зараз не на абсолютному мінімумі, він все ж пропонує відносно низьку вартість для побудови бичачих стратегій прориву. Для інвесторів, які хочуть виразити оптимістичний погляд через опціони, нинішнє вікно часу має певну привабливість.