Другий квартал Novo Nordisk (NVO.US) перевершив очікування, підвищений річний прогноз не приховує тривоги! Слабкі продажі перорального Wegovy, повернення до зростання залишається під питанням

Згідно з даними застосунку Zhytom Finansovyy APP, попри те, що Novo Nordisk (NVO.US) оголосила результати другого кварталу 2026 року, які перевищили очікування, та підвищила річні прогнози, вона так і не відповіла на найважливіше питання, яке хвилює Wall Street — чи зможе данський фармацевтичний гігант знайти чіткий шлях повернення до сталого зростання на тлі посилення конкуренції на ринку препаратів для схуднення.

Звіт показує, що за фіксованим валютним курсом скоригований обсяг продажів Novo Nordisk у другому кварталі зріс на 7% у річному порівнянні до 78,488 мільйонів данських крон (близько 12,09 мільярдів доларів США), що перевищило прогноз ринку у 11,35 мільярдів доларів; скоригований операційний прибуток зріс на 11% до 33,389 мільйонів данських крон, також перевищивши очікування ринку.

У другому кварталі обсяг продажів ін'єкцій Wegovy склав 19,48 мільярдів данських крон, при цьому продажі на американському ринку, хоч і продовжили зростати, знизилися на 22% у річному порівнянні через цінові чинники; продажі Ozempic склали 31,38 мільярдів данських крон.

Варто зазначити, що обсяг продажів перорального препарату Wegovy, який привернув значну увагу, у другому кварталі становив 3,22 мільярдів данських крон, що трохи менше за ринковий прогноз у 3,27 мільярдів данських крон. На тлі того, що Novo Nordisk докладає зусиль забрати частку ринку препаратів проти ожиріння у Eli Lilly (LLY.US), початково швидке зростання перорального Wegovy при запуску дало інвесторам надію на вибухове зростання. Однак нові результати викликали занепокоєння щодо довгострокової конкурентоспроможності компанії.

Генеральний директор Novo Nordisk Mike Doustdar пояснив, що зростання попиту на пероральний Wegovy компенсується низькою ціною. Він вказав, що з січня цього року кількість рецептів на цей препарат перевищила 5 мільйонів; за тиждень, що закінчився 17 липня, в США кількість рецептів за тиждень перевищила 265 тисяч. Він додав, що наступний ринок, де буде запущено пероральний Wegovy, стане найбільшим фармацевтичним ринком Європи — Німеччина.

Mike Doustdar у заяві зазначив: "Лінійка продуктів Wegovy залишається ключовим драйвером зростання Novo Nordisk у 2026 році. Швидке впровадження перорального Wegovy на американському ринку є основним чинником зростання. Тим часом, ранні результати просування на ринках за межами США також надихають. Вихід версії Wegovy з високою дозою додатково стимулюватиме зростання."

У той же час Novo Nordisk попередила про можливе зниження продажів американського бізнесу. Компанія це пояснила низкою факторів, зокрема: уповільнення тенденції призначення GLP-1 ін'єкцій, посилення конкуренції, обмеження обсягу покриття Medicaid для препаратів проти ожиріння, та зниження фактичної ціни продажу на американському ринку — останнє частково пов'язане з досягненням угоди про "найвигіднішу" ціну лікарських засобів із адміністрацією Трампа.

На майбутнє Novo Nordisk підвищила річний прогноз на 2026 рік. Зараз очікується, що за фіксованим валютним курсом скоригований обсяг продажів та операційний прибуток знизиться на 6% або залишиться на тому ж рівні, що є покращенням порівняно з попереднім прогнозом, який передбачав зниження обох показників на 4–12%. Компанія зазначила, що покращення прогнозу пов'язане із підвищеними очікуваннями щодо зростання продажів GLP-1 продуктів.

Втім, ринок не виявив ентузіазму стосовно підвищення річного прогнозу Novo Nordisk. Аналітики Citi зазначили: "Загалом нічого захопливого." Jefferies вважає, що після цього підвищення прогнозу майже не залишилось місця для подальшого зростання консенсусу щодо продажів. Мізухо Сек’юрітіз, стратег охорони здоров'я Jared Holz, відзначив, що таке підвищення "однозначно не є захопливим". За його словами, "відсутність простору для зростання продажів перорального Wegovy порівняно з очікуваннями ринку" тисне на акції.

Novo Nordisk активно змагається за частку ринку препаратів для схуднення зі своїм американським конкурентом Eli Lilly. Очікується, що до 2030 року обсяг ринку препаратів від ожиріння досягне 120 мільярдів доларів США на рік. Eli Lilly випередила конкурентів завдяки ін'єкціям Zepbound та Mounjaro. У відповідь, ключовими стратегіями Novo Nordisk є запуск перорального Wegovy і вищих доз ін'єкцій Wegovy для повернення позицій на ринку.

Ще однією ознакою загострення конкуренції між двома фармацевтичними гігантами стало те, що 21 липня Novo Nordisk подала позов проти Eli Lilly із звинуваченням цієї американської компанії у неправдивій рекламі препаратів-ін’єкцій Zepbound та Mounjaro. Eli Lilly заперечила ці звинувачення.

Окрім того, що продажі вже випущених для схуднення препаратів не можуть зрівнятися з аналогічними продуктами Eli Lilly, експериментальний препарат Novo Nordisk CagriSema у великому дослідженні не зміг досягти рівня контролю глікемії, який демонструє Zepbound. Це вже вдруге цього року, коли новий препарат не зміг конкурувати із зірковим продуктом Eli Lilly. Генеральний директор Global Health Invest Claus Henrik Johansen написав, що це "ще одна подряпина на оболонці CagriSema."

Крім того, Novo Nordisk зазнала значних невдач і в інших напрямках розробки лікарських засобів. Компанія у п'ятницю оголосила, що її експериментальний препарат для лікування серцево-судинних захворювань ziltivekimab у великому фінальному клінічному дослідженні не зміг досягти основних цілей і не довів здатність знижувати ризик серйозних серцево-судинних подій. Ця невдача підкреслює сильну залежність Novo Nordisk від бізнесу GLP-1 препаратів для схуднення і збільшує невизначеність майбутнього зростання.