Инфляция в США превышает 2% уже 65 месяцев подряд: потребители начинают «принимать» высокие цены, представители Федеральной резервной системы обеспокоены закреплением инфляционного мышления

汇通网10月15日讯—— Согласно анализу данных, американские потребители переживают один из самых продолжительных периодов высокой инфляции за всю историю наблюдений. Некоторые из них начинают воспринимать высокую инфляцию как новую норму, что может ослабить эффективность инструментов денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. Председатель Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак выразила обеспокоенность тем, что потребители уже начинают считать высокую инфляцию «жизненной нормой».

Американские потребители переживают один из самых продолжительных этапов высокой инфляции почти за столетие, и все большее число людей начинает воспринимать высокие цены как новую норму — это изменение вызвало тревогу внутри ФРС.

Опубликованный в эту среду (14 октября) индекс потребительских цен показал, что в сентябре CPI вырос на 3,7% в годовом выражении, что означает: CPI в США уже примерно 65 месяцев подряд — то есть более пяти лет — превышает признанную цель по инфляции в 2% в годовом исчислении. Продолжительный рост цен затмевает прогнозы рядовых американцев относительно экономических перспектив, влияет на их бюджетные планы на следующий месяц и даже на выбор на промежуточных выборах. Тем временем в руководстве ФРС начинают беспокоиться, не укоренились ли инфляционные ожидания среди потребителей настолько, что их будет трудно эффективно снизить.

Длительность высокой инфляции ставит исторический рекорд, средний рост цен остается на высоком уровне

Длительность текущей фазы упорной инфляции — одна из самых долгих в современной истории США. Анализ CNBC на основании данных Бюро статистики труда показывает, что серия ежемесячных CPI выше 2% стала самой продолжительной в XXI веке. Возвращаясь к концу 1940-х годов, в американской истории было только два периода более затяжной высокой инфляции. С начала 2021 года, когда инфляция превысила 2%, среднее значение CPI удерживается около 4,5%. Последний раз столь высокое среднее значение на протяжении столь длительного периода отмечалось в конце 1980-х годов.

Ожидания инфляции у потребителей также растут. По данным опубликованного на прошлой неделе опроса ФРБ Нью-Йорка, инфляционные ожидания на год вперед выросли в сентябре на 0,3 процентных пункта, составив 3,9% — это самый высокий показатель за более чем три года. Беспокойство относительно роста цен у граждан распространилось с фактических данных на ожидания будущего.

Риски «самореализующихся ожиданий»: эффективность монетарной политики под вопросом

Основное беспокойство чиновников центробанка связано с тем, что компании и потребители могут начать постоянно приспосабливать своё поведение к высоким ценам, что приведет к цепной реакции в экономике. Ожидая роста издержек, компании заранее поднимают цены для потребителей; рабочие, уверенные в продолжении инфляции, требуют более существенного повышения зарплат для компенсации подорожания. Все эти действия могут превратить инфляцию в «самореализующееся пророчество» и ослабить эффективность денежно-кредитной политики ФРС.

Бывший историк ФРС, экономист Гэри Ричардсон (Gary Richardson) отмечает: чтобы монетарная политика оставалась эффективной и предсказуемо влияла на экономику, инфляционные ожидания должны удерживаться на якоре — это должно стать ключевой целью любого центробанка. Сейчас чиновники ФРС внимательно следят за реакцией потребителей на инфляционное давление.

Председатель Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари (Neel Kashkari) в прошлом месяце на мероприятии рассказал, что ему однажды сказала профсоюзный лидер: для членов профсоюза инфляция хуже рецессии. Этот разговор повлиял на его взгляды по внутреннему балансу двойной мандата ФРС. На встрече экономистов в Огайо председатель Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак заявила, что не считает само собой разумеющимся удержание долгосрочных инфляционных ожиданий на якоре, а с ростом инфляции растет риск фиксации инфляционного мышления и закрепления инфляционных ожиданий.

Высокие цены сжимают уровень жизни, доверие потребителей на историческом минимуме

В её регионе председатель ФРС Кливленда через соцсети сообщила, что видит: местные жители делают «выбор», а не просто «дешевле покупают», например, вынуждены выбирать между покупкой продуктов и оплатой необходимых счетов. После многих лет высокой инфляции люди разочарованы накопившимся ростом цен в повседневной жизни, а ситуацию усугубляет и то, что последние месяцы инфляция росла быстрее заработных плат — фактическая покупательная способность обычных потребителей продолжает снижаться.

Индекс доверия потребителей, который отслеживает Мичиганский университет, в этом году впервые опустился до исторического минимума. В 2026 году доля респондентов, указавших высокие цены главной причиной ухудшения финансового положения, впервые в истории превысила 50%. Руководитель опроса Джоанн Сюй (Joanne Hsu) отмечает, что высокие цены доминируют в мышлении потребителей, они по-прежнему воспринимают это как неприемлемую реальность жизни. Среди республиканцев и независимых избирателей доверие к экономике в этом году падало особенно резко по сравнению с демократами. Открытым вопросом остается, приведет ли недовольство ростом стоимости жизни к смене контроля над Конгрессом с республиканцев и президента Трампа на промежуточных выборах.

Внимание экспертов: цены вряд ли резко упадут, но рост зарплат может превзойти инфляцию

Несмотря на пессимизм в обществе, экономисты подчеркивают: не стоит надеяться на возвращение цен к прежним уровням. Дефляция, то есть падение годового роста цен ниже 0%, наоборот может ввергнуть экономику США в нисходящую спираль. Более реалистично для общества — добиться того, чтобы годовой прирост зарплат устойчиво опережал инфляцию. Если такая ситуация продержится достаточно долго, более высокие зарплаты и растущая покупательная способность облегчат потребителям выдержать текущие цены.

Олена Никс (Olena Nicks), аналитик и местный депутат из Лонг-Айленда, также относится к числу потребителей, вынужденных экономить из-за высоких цен. По её словам, за последние годы она явно заметила существенный рост цен на продукты и авиабилеты для отпуска. Эта 34-летняя женщина рассказывает, что теперь реже ходит в рестораны и фастфуд, а встречи с друзьями проводит не в боулинге, а дома — чтобы сэкономить. Она говорит: «Слово ‘разочарование’ не отражает всей полноты ощущений, это скорее чувство, что тебя загнали в ловушку».

Заключение

В целом США оказались в самом длительном за столетие цикле высокой инфляции: CPI 65 месяцев подряд превышает целевой уровень в 2%. Рост цен не только снижает покупательную способность, но и незаметно меняет привычки расходов и инфляционные ожидания граждан, что представляет для центробанка особенно сложный вызов. Чиновники ФРС уже открыто выражают тревогу, повышение ставок по-прежнему остается их основным инструментом сдерживания инфляции. Краткосрочно высокие кредитные ставки увеличивают финансовую нагрузку на потребителей, но в долгосрочной перспективе сдерживание инфляции выгодно обществу. По мере приближения промежуточных выборов недовольство по поводу роста цен становится все более важным фактором для политической ситуации. Добьются ли потребители роста зарплат быстрее инфляции — главный критерий эффективности текущей экономической политики.