Коррекция золота не мешает оптимистичным ставкам! Фондовые менеджеры ожидают новый максимум в течение двух лет

Несмотря на недавнее заметное снижение цен на золото, управляющие фондами сохраняют оптимистичный взгляд на перспективы в ближайшие один-два года. Рынок ожидает, что Федеральная резервная система США может вновь повысить ставки, однако многие инвесторы считают, что геополитическая напряжённость, продолжающийся рост государственного долга и ослабление доверия к доллару США будут и дальше поддерживать золото и приведут к новым историческим максимумам цен на золото в течение следующих 12–24 месяцев.

Предварительные данные World Gold Council показывают, что чистый объём покупок золота центральными банками, заявленный в сентябре, составил около 63 тонн — это максимальный месячный показатель с ноября 2024 года. Соответствующие данные ассоциация собирает на основе информации центральных банков разных стран и Международного валютного фонда (IMF).

В январе этого года цена золота быстро поднялась выше $5500 за унцию, установив новый исторический рекорд. После этого стоимость золота значительно снизилась, но по-прежнему остаётся на исторически высоком уровне. Управляющие фондами считают, что в условиях переплетения экономических перспектив, финансовых рынков и геополитических рисков спрос инвесторов на защитные активы, вероятно, сохранится.

Государственный долг и доверие к доллару становятся основой бычьей логики по золоту

На посвящённом драгоценным металлам форуме, организованном Financial Times в среду, управляющая фондом Troy Asset Management Шарлотт Янг (Charlotte Yonge) предположила, что золото установит новый исторический максимум в течение следующих 12–18 месяцев.

Она считает, что постоянное ухудшение государственной финансовой ситуации делает золото идеальным инструментом хеджирования. Государственный долг США продолжает расти, и существует общее ожидание, что при следующей рецессии мировые центральные банки могут снова начать печатать деньги для стимулирования экономики.

Янг отметила: «Золото невозможно напечатать таким же образом».

По мнению Пола Карна (Paul Carne), доверенного главного инвестиционного директора Aon Investments в регионе Европа, Ближний Восток и Африка, цена на золото в течение следующих двух лет может достичь новых исторических максимумов. Он связывает привлекательность золота со статусом доллара как глобального резервного актива.

Карн заявил: «Если вы используете доллар как оружие… не удивляйтесь, что люди начнут им меньше пользоваться. Тогда чем они будут пользоваться?»

По его мнению, золото может стать альтернативой доллару. Янг также считает, что институты развивающихся рынков ищут резервные активы помимо доллара, и золото, вероятно, выглядит более привлекательно, чем евро, иена и другие валюты.

Член совета директоров и CEO Allied Gold Питер Марроне (Peter Marrone) высказал ещё более жёсткое мнение. Он советует инвесторам задуматься о том, стоит ли мировая экономика на пороге финансового кризиса, и заявил: «На мой взгляд, мы стоим на грани крупного финансового события».

По словам Марроне, по мере того как макроэкономическая среда становится всё менее стабильной, семейные офисы значительно увеличивают долю золота в своих портфелях и частично перераспределяют инвестиции из государственных облигаций в золото для диверсификации рисков.

CEO Endeavour Mining Иэн Кокерилл (Ian Cockerill) также считает, что макроэкономическая среда, снижение доверия к фиатным валютам и обеспокоенность центральных банков по поводу ценности национальных валют поддерживают цену на золото.

Он сказал: «Все эти факторы создают очень прочную опору для золота».

Что касается краткосрочных перспектив, Кокерилл не считает, что дно уже достигнуто. Он отметил: «$4000 — это дно? Не знаю. Но даже если нет, этот уровень уже очень близок к дну для следующего роста рынка золота».

Спрос со стороны центральных банков остаётся высоким, но некоторые страны начинают продавать золото

Руководитель глобальных исследований сырьевых товаров Standard Chartered Суки Купер (Suki Cooper) отмечает, что спрос на золото со стороны центральных банков по-прежнему «очень высок». Однако тенденция не исключительно в одну сторону: в этом году некоторые страны также продавали золото, чтобы привлечь средства, и часть сделок произошла после начала военного конфликта между США, Израилем и Ираном.

Тем не менее, руководители компаний, принявшие участие в форуме, ожидают, что по мере ослабления доверия к доллару и активного поиска инвесторами альтернативных активов, центральные банки могут в будущем ещё больше увеличить золотые резервы.

С точки зрения управляющих фондами, спрос центральных банков, в сочетании с изменениями в структуре активов частных инвесторов, обеспечивает поддержку средне- и долгосрочного тренда по золоту. Даже если в краткосрочной перспективе цены на золото остаются под влиянием процентной политики ФРС, изменения в государственных долгах, доверии к валютам и структуре глобальных резервных активов остаются основными факторами, определяющими оптимистичный прогноз по цене золота.