Торговое напоминание по золоту: цены на нефть стремительно растут, ФРС продолжает политику ястреба, цена на золото обновила недельный минимум — сможет ли уровень 4235 устоять?

汇通网 25 сентября—— В четверг цена на золото достигла недельного минимума, спот-золото подешевело на 0,3% до 4274,58 долларов за унцию. Атака движения хуситов на Саудовскую Аравию привела к росту цен на нефть и обострению инфляционных опасений; чиновники ФРС продолжают делать ястребиные заявления, что усиливает ожидания повышения ставок, доходности облигаций США и курс доллара растут, увеличивая стоимость хранения золота. В краткосрочной перспективе давление на цену золота явно увеличилось, необходимо внимательно следить за ключевым уровнем поддержки в 4235 долларов, при его пробое может открыться новое пространство для снижения.

В четверг мировые рынки золота вновь ощутили заметное давление. Спот-золото снизилось на 0,3% и закрылось на уровне 4274,58 долларов за унцию, в ходе торгов опускаясь до минимума с 16 сентября – 4244,16 долларов, обновив недельный минимум и удерживаясь лишь немного выше полуторамесячного дна, достигнутого 16 сентября, — 4235 долларов. Фьючерсы на декабрь закрылись снижением на 0,5% на отметке 4298 долларов. Это результат одновременного влияния трех факторов — цен на энергоносители, ожиданий по процентным ставкам и динамики доллара. Хотя золото традиционно считается инструментом для хеджирования рисков и инфляции, сейчас оно временно теряет привлекательность из-за более высоких издержек владения и укрепления доллара. В пятницу (25 сентября) на утренних торгах в Азии спот-золото колеблется в узком диапазоне около 4273 долларов за унцию.

Резкий рост цен на нефть усиливает опасения инфляции, роль золота как защитного актива снижается

Непосредственным триггером для снижения цен на золото стал рынок нефти. В четверг силы хуситов нанесли ракетный удар по Саудовской Аравии. Хотя саудиты успешно перехватили баллистические ракеты, обеспокоенность рынка по поводу перебоев с поставками с Ближнего Востока резко возросла. Фьючерсы на нефть Brent выросли на 3,4%, до 106,60 долларов за баррель, что стало максимальным закрытием с 15 сентября; американская нефть подорожала на 2,7%, до 94,61 доллара. В течение торгов оба контракта подскакивали почти на 5%. Эта волна роста цен на нефть напрямую вывела тему стоимости энергоносителей на первый план.

Рост цен на энергоносители часто приводит к увеличению общих цен через удорожание производственных затрат. Когда производители перекладывают более высокие издержки на топливо и сырье на потребителей, инфляционные ожидания вновь разгораются. Хотя теоретически золото выполняет функцию хеджирования инфляции, на практике рынок больше обращает внимание на возможные действия центробанков. Как только инфляционное давление возвращается, вероятность повышения ставок увеличивается, а это повышение делает владение золотом менее выгодным. Дэвид Мегер, директор по торговле драгоценными металлами компании High Ridge Futures, отмечает, что одновременный рост цен на энергию и ставок продолжает оказывать давление на золото. Рост стоимости энергоносителей усиливает инфляционные страхи, вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС становится выше, а привлекательность золота снижается.

Чиновники ФРС единодушно поддерживают жесткую политику, ожидания по ставкам быстро пересматриваются вверх

Рост цен на нефть совпал по времени с чередой ястребиных высказываний представителей ФРС. На прошлой неделе ФРС впервые за три года повысила ставку, увеличив целевой диапазон еще на 25 базисных пунктов до 3,75%-4,00%. Далее последовали многочисленные заявления, что при отсутствии снижении инфляции необходимо действовать решительно. В четверг председатель Федерального резервного банка Филадельфии Полсен и руководитель Нью-Йоркского ФРБ Уильямс заявили, что для обуздания "чрезмерно высокой" инфляции ФРС, возможно, придется поднять ставку вновь. Член Совета управляющих Бауэр уже ранее четко обозначил необходимость дальнейшего ужесточения политики.

Рынки отреагировали на этот сигнал чрезвычайно быстро. По данным инструмента FedWatch от CME, трейдеры оценивают вероятность повышения ставки ФРС на октябрьском заседании уже в 69%, что значительно выше уровня недельной давности. Одновременно на рынке государственных облигаций США возникла сильная волатильность. на закрытии составила 5,472%, что на 7 б.п. выше; доходность 10-летних облигаций выросла до 5,185%, в ходе дня доходя до 5,2251% — максимального за почти 19 лет значения. Двухлетние облигации подорожали до 4,914%. Крутизна и общий рост кривой доходности напрямую увеличили альтернативные издержки владения бездоходным золотом, заставляя часть капитала переориентироваться на долларовые активы, приносящие положительную прибыль.

Усиление доллара и геополитические риски делают давление на золото еще более явным

Индекс доллара в четверг поднялся до двухмесячного максимума, в моменте достигнув 101,39, а затем осев на уровне 101,28. Сильные данные по рынку труда еще больше поддержали доллар — число заявок на пособие по безработице снизилось до 197 тыс., что лучше ожиданий (201 тыс.), подтверждая устойчивость занятости. Рост доллара делает номинированное в нем золото дороже для иностранных покупателей, что естественным образом снижает спрос.

Одновременно продолжающаяся неопределенность на Ближнем Востоке также поддерживает доллар как инструмент убежища. Атаки хуситов и слухи о переговорах между США и Ираном по Ормузскому проливу не только подстегивают рост цен на нефть, но и заставляют инвесторов балансировать между рискованными и защитными активами. В итоге рост нефти усиливает инфляционные и процентные ожидания, доллар получает дополнительную поддержку, а золото оказывается в менее выгодной позиции.

Оле Хансен, руководитель отдела стратегий по сырьевым товарам Saxo Bank, отмечает, что недавний уровень поддержки в районе 4235 долларов за унцию — первая важная отметка, за которой стоит следить. В случае устойчивого пробоя этой области рынок может переключиться на отметку около 4000 долларов, зафиксированную с июня по июль. Несмотря на то, что текущее положение золота относительно высоко, одновременно присутствует и сопротивление для роста, и угроза падения.

Прогнозы на будущее

В целом, очередная коррекция цен на золото вызвана не одной причиной, а совокупностью факторов: резким скачком стоимости нефти, ястребиными заявлениями ФРС, скачком доходности гособлигаций США и укреплением доллара. Традиционные свойства золота как инструмента защиты и хеджирования от инфляции сохраняются, но в условиях высоких ставок и сильного доллара его относительная привлекательность временно подавлена.

В краткосрочной перспективе рынок продолжит внимательно следить за развитием ситуации на Ближнем Востоке, колебаниями цен на нефть и высказываниями представителей ФРС. Если рост цен на нефть замедлится, инфляционные ожидания снизятся или доллар и доходности казначейских облигаций откатятся, золото, возможно, сохранит поддержку в районе 4235. В противном случае при дальнейшем укреплении ожиданий повышения ставок и сильном долларе цена золота может вновь оказаться под давлением. Инвесторам, отслеживающим геополитический риск, стоит уделять ключевое внимание траектории ставок и движению доллара, чтобы лучше сориентироваться в будущей динамике золота.

Сегодня стоит также обратить внимание на предварительные данные по объему заказов на товары длительного пользования в США за август и выступление главы Федерального резервного банка Канзаса г-жи Шмидт, а также следить за новостями о встречах лидеров Китая и США.


(Дневной график цены спот-золота, источник: Easytong)

Восточное время (GMT+8) 07:44 спот-золото торгуется на уровне 4273,86 долларов за унцию.