Европейские акции пережили крупнейшее падение за два месяца! Рост цен на нефть выше ста долларов вызывает тревогу по поводу инфляции, рынки делают ставку на четыре повышения ставок Европейским и Британским центральными банками.

Brent вырос выше $100 за баррель впервые с июля, европейские фондовые рынки понесли жесткие потери, инфляционные ожидания резко усилились, трейдеры тут же увеличили ставки на резкое повышение ставок Европейским центральным банком и Банком Англии.

Индекс Stoxx Europe 600 завершил торги в среду снижением на 1,41%, достигнув 640,4 пункта, что стало максимальным однодневным падением с июля. Индекс blue chip еврозоны EURO STOXX 50 одновременно снизился на 1,58%, закрывшись на уровне 6311,56 пункта.

Ухудшение конфликта между США и Ираном спровоцировало рост цен на нефть, что усилило опасения у инвесторов из-за затяжной инфляции. В результате волатильность европейских фондовых рынков, начавшаяся после достижения исторических максимумов в августе, еще более усилилась.

Реакция процентных рынков оказалась еще острее. Согласно котировкам свопов, в настоящее время трейдеры ожидают, что Европейский центральный банк и Банк Англии повысят ключевые ставки примерно на 90 базисных пунктов каждый к концу 2027 года, что равнозначно трем повышениям по 25 базисных пунктов; при этом вероятность четвертого повышения для обоих банков составляет около 60%.

Доходность двухлетних государственных облигаций Германии — самого чувствительного к ожиданиям по ставкам индикатора — в среду поднималась до 3,08%, что стало максимумом с июня 2024 года.

Эскалация противостояния между США и Ираном позволила нефти Brent впервые с июля превысить отметку $100 за баррель, что стало прямым катализатором текущей рыночной волатильности.

Стратег Natixis CIB Эмили Тетар прокомментировала: "$100 за баррель, похоже, стал критическим рубежом, который меняет рыночный нарратив."

Экономики Европы и Великобритании сильно зависят от импорта нефти и газа, что делает обе экономики особенно чувствительными к скачкам цен на энергоносители.

Старший портфельный менеджер Allspring Global Investments Лорен ван Билджон отметила: "Рост нефтяных цен выше $100 все еще указывает на высокую зависимость Великобритании и Европы от цен на энергоресурсы." Она добавила, что влияние цен на энергоносители на инфляцию, в сочетании с устойчивостью экономики еврозоны, которая оказалась выше ожиданий, способствовало формированию на рынке "агрессивных" ожиданий по повышению ставок ЕЦБ.

Ожидается, что Европейский центральный банк объявит о повышении ставок на заседании в четверг. Член управляющего совета банка Йоахим Нагель уже ясно намекнул на очередное повышение.

Снижение охватило практически все секторы европейского рынка, наибольшее падение зафиксировано в циклических отраслях: строительстве, материалах и рознице.

Строительный и материалный индекс STOXX 600 снизился на 2,57%, индекс розничной торговли снизился на 2,56%, индекс товаров личного и домашнего потребления — на 2,39%, индекс промышленных товаров и услуг — на 2,34%, индекс продуктов питания и напитков — на 2,12%.

Давление на ритейл-сектор частично связано с отдельными акциями: Inditex SA, крупная компания быстрой моды, закрылась снижением на 3,6% после того, как ее полугодовые результаты не оправдали ожиданий аналитиков.

Среди бумаг blue chip Saint-Gobain из Франции снизилась на 3,9%, Adyen — на 3,84%, Rheinmetall из Германии — на 3,75%. К крупнейшим снижающимся в STOXX 600 относятся Auto1 Group (минус 6,47%), Rightmove (минус 5,02%) и Kering (минус 4,97%).

Сектор нефти и газа закрылся ростом на 0,26%, при этом Eni из Италии выросла на 1,91%, а TotalEnergies — на 0,59%, став одними из немногих растущих blue chip-компаний.

Несмотря на резко усилившиеся ожидания повышения ставок, часть аналитиков предупреждает, что текущие цены на свопах могут отражать резче ужесточение, чем планируют центробанки на самом деле.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли недавно сам попытался сгладить ожидания по скорому повышению ставок. Портфельный менеджер CG Asset Management Эмма Мориарти считает, что в условиях слабой экономики Великобритании маловероятен сценарий, при котором потребуется до четырех повышений ставок для сдерживания инфляции.

Ван Билджон также полагает, что последняя волна ставок на ужесточение в Британии "выглядит неразумно".

Стратег рынка Эвелин Гомес-Лиехти отмечает, что ожидания ужесточения денежно-кредитной политики Европейским ЦБ и Банком Англии "в целом чрезмерны".

Стратеги Bank of America также советуют своим клиентам покупать облигации еврозоны на коротком конце кривой, полагая, что повышение ставок Европейским ЦБ переоценено, аргументируя это отсутствием убедительных признаков распространения инфляционного давления, а также тем, что экономике еврозоны угрожают нисходящие риски, ограничивающие пространство для дальнейшего повышения ставок центробанком.