Получая выгоды от полупроводников и делая ставку на AI! Южная Корея утвердила бюджет в 820 триллионов вон — самый высокий темп роста расходов за всю историю

Правительство Республики Корея официально утвердило бюджет на 2027 год. Опираясь на фискальный профицит, обусловленный суперциклом в полупроводниковой отрасли, страна вступает в беспрецедентную эру экспансионистской фискальной политики, глубоко интегрируя государственные ресурсы со стратегией развития AI-индустрии и инструментами хеджирования будущих рисков.

1 сентября правительство Южной Кореи провело заседание Государственного совета и одобрило «Бюджет на 2027 год». Общий объем бюджета в 2027 году достигнет рекордных 820,9 трлн вон, что на 93 трлн вон больше, чем в этом году — это самый быстрый рост расходов в истории страны. Основной рост направлен именно на науку и будущее: 21,3 трлн вон будет направлено на три супермасштабных AI-проекта. Одновременно официально создается «Фонд для будущих вызовов» объемом 162,3 трлн вон.

Восстановление полупроводниковой отрасли стало главной опорой этого бюджетного расширения. В следующем году ожидается рост общего дохода на 30,4% до 880,8 трлн вон, что позволит снизить государственный долг с 51,6% до 48,3%. Такой подход «использования изобилия для покрытия недостатка» обеспечивает Южной Корее существенный запас прочности в жесткой глобальной гонке технологий.

Однако столь агрессивный рост расходов несет с собой серьезные долгосрочные риски. Значительная часть средств фонда (свыше 1 квадриллиона вон) останется неиспользованной, что вызывает критику как «тайного хранилища», ускользающего от парламентского контроля. Кроме того, все более масштабные затраты на социальные программы и административные нужды вызывают опасения рынка в отношении реальной эффективности инвестиций и устойчивости государственных финансов в будущем.

21,3 трлн вон — крупные инвестиции в три суперпроекта в сфере AI

На фоне того, как искусственный интеллект меняет мировую индустриальную структуру, правительство Республики Корея использует фискальные инструменты для ускоренного завоевания технологического лидерства. В бюджете на 2027 год закреплено: в следующем году инвестиции в AI вырастут почти вдвое — с 10,8 трлн вон до 21,3 трлн вон.

Эти значительные средства будут направлены на три супермасштабных проекта: полупроводники, физический AI и дата-центры (AIDC). Такая бюджетная политика вызывает значительный отклик также со стороны частного капитала. Ранее правительство Республики Корея в сотрудничестве с Samsung Group и SK Group объявляло о 10-летнем плане мегавложений общим объемом 4 755 трлн вон, включая 800 трлн вон на строительство четырех фабрик по производству полупроводников в юго-западной части страны. Ориентированный бюджет направлен на глубокую синергию с планами промышленных гигантов по наращиванию мощностей, чтобы дополнительно укрепить лидерство Кореи в глобальных цепочках поставок чипов памяти и AI-мощностей.

162 трлн вон: запуск “Фонда для будущих вызовов” и споры о регулировании

Столкнувшись с редкой ситуацией, когда доходы превышают расходы, правительство Южной Кореи задействует еще один важный инструмент — официальный запуск “Фонда для будущих вызовов”. Ожидается, что в следующем году доходы фонда составят 162,3 трлн вон, в основном за счет налоговых поступлений от бума в полупроводниковой индустрии.

Из распределяемых средств 45,4 трлн вон предназначено для поддержки молодежи и инвестиций в ключевые направления роста, 12,5 трлн вон — на снижение объема новых гособлигаций. Однако 104,4 трлн вон планируется оставить в резерве в качестве “фонда чрезвычайных ситуаций”, что равносильно созданию «чрезвычайных средств» на сумму более 1 квадриллиона вон. Такая конструкция вызывает бурные дискуссии в политике и на рынке: критики утверждают, что столь крупный неиспользуемый резерв может превратиться в “черную кассу”, управляемую исполнительной властью вне парламентского контроля, что снижает прозрачность бюджета и эффективность распределения средств.

Бонусы от полупроводников поддерживают экспансию, но долгосрочные фискальные риски остаются

Циклический подъем в сфере полупроводников обеспечивает прочную основу фискальной экспансии Южной Кореи. Общий доход страны в следующем году ожидается на уровне 880,8 трлн вон (+205,6 трлн вон по сравнению с этим годом), в том числе налоговые поступления вырастут на 194,2 трлн вон благодаря высокому экспорту чипов. Поскольку рост ВВП опережает прирост государственного долга, уровень госпдолга может снизиться с 51,6% до 48,3%.

Однако краткосрочное изобилие не скрывает долгосрочных структурных проблем. Согласно «Плану государственных финансов на 2026–2030 годы», к 2030 году бюджет Южной Кореи превысит отметку в 1000 трлн вон. За срок президентства Ли Чжэ Мёна рост бюджета составит 331,9 трлн вон — почти столько же, сколько за три предыдущих президентских срока, вместе взятых за 13 лет.

При этом быстрый рост жестких расходов усиливает фискальную уязвимость. В следующем году зарплаты госслужащих вырастут на 3,9%, что является максимальным приростом с 2011 года, а число госслужащих увеличится на 3851 человека. Значительно возрастают и затраты на социальные программы: «три пакета» поддержки брака, рождаемости и воспитания детей. Эксперты предупреждают: после расширения государственные расходы крайне сложно сокращать, а подобные масштабные проекты без должной оценки инвестиционной эффективности могут стать «бумерангом», отражающимся на бюджете в будущем. В условиях, когда распространение AI может усугубить структурные проблемы занятости, простое распределение средств — без точечных отраслевых и кадровых решений — вряд ли даст Корее долгосрочный экономический импульс.