Обратный выкуп Федеральной резервной системой не развеял опасения на рынке, доходность 30-летних казначейских облигаций США осталась на уровне 5,24%, доллар ослаб, золото подорожало, нефть подешевела.

После двух дней резких колебаний рынок государственных облигаций США временно стабилизировался, однако инвесторы продолжают сомневаться в эффективности попыток Минфина контролировать долгосрочную стоимость заимствований с помощью обратного выкупа облигаций; доллар одновременно ослаб.

В пятницу фьючерсы на американские акции немного выросли: фьючерсы на Dow Jones прибавили 0,16%, фьючерсы на индекс S&P 500 поднялись на 0,2%, а фьючерсы на индекс Nasdaq 100 выросли на 0,4%. На рынке облигаций доходность 30-летних гособлигаций США удерживается на высоком уровне в 5,24%, а доходность 10-летних облигаций стабилизировалась на уровне 4,70%.

Текущая волатильность на рынке облигаций усилила тревожность среди инвесторов. Серия инициатив Министерства финансов США подчеркивает обеспокоенность относительно сохраняющихся на высоком уровне долгосрочных доходностей. Многолетняя высокая инфляция в сочетании с постоянными государственными расходами уже повысили стоимость заимствований для правительства, и это давление постепенно передается всей экономике. Одновременно рост долгосрочных ставок снижает привлекательность рискованных активов, усиливая позиции защитных активов, таких как золото: спотовое золото превысило отметку 4550 долларов за унцию.

Аналитик международного рынка IG из Сиднея Фабиан Ип отметил: «Расширенная программа обратного выкупа облигаций под руководством Бесанта не смогла убедить рынок в том, что долгосрочные издержки заимствований удастся надежно взять под контроль. Дополнительное давление оказывают сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и отсутствие сильной динамики роста в IT-секторе».

В настоящее время внимание рынка смещается к отчету Nvidia на следующей неделе, а также к ежегодному саммиту мировых центробанков в Джексон-Хоуле.

Основная динамика рынков следующая:

• Фьючерсы на Dow Jones выросли на 0,16%, на индекс S&P 500 — на 0,2%, на Nasdaq 100 — на 0,4%.

• Европейский индекс Stoxx 50 открылся ростом на 0,1%, индекс DAX открылся без изменений, британский FTSE 100 без изменений, французский CAC 40 снизился на 0,1%.

• Японский Nikkei 225 закрылся падением на 0,3%, на уровне 66016,36 пункта. TOPIX закрылся ростом на 0,2%, на уровне 4067,29 пункта. KOSPI в Сеуле закрылся ростом на 0,9%, до 6912,95 пункта.

• Доходность 30-летних гособлигаций США держится на высоком уровне в 5,24%, 10-летних — стабильно на 4,70%.

• Доходность 40-летних японских государственных облигаций выросла на 7 базисных пунктов — до 4,145%.

• Индекс Bloomberg Dollar Spot снизился на 0,2%.

• Спотовое золото за день выросло на 1%, до 4562 доллара за унцию.

• Brent подешевел на 0,5% — до примерно 93,31 доллара за баррель, WTI подешевел на 0,7% — до 86,22 доллара за баррель.

• Bitcoin вырос на 3,7% — до 75356 долларов.

Доходности гособлигаций США удерживаются на высоком уровне, неопределенность стратегии усиливает обеспокоенность по поводу премии за срок

Доходность 30-летних гособлигаций США по-прежнему колеблется около 5,24%, а 10-летних стабилизировалась на 4,70%.

Реагируя на резкие изменения рынка в четверг, Бесант попытался снизить их значимость, заявив, что «всё, что происходит за 24 часа — всего лишь шум». Он также рассказал, что расширенная программа обратного выкупа облигаций “возможно, превысит” первоначально намеченные на следующий месяц 4 миллиарда долларов.

Однако участники рынка предупреждают, что Министерство финансов США демонстрирует недостаточную предсказуемость в стратегии управления долгом, что в конечном итоге может повысить стоимость государственных заимствований. Инвесторы и аналитики из JPMorgan, Jefferies и PGIM отмечают: такая неопределенность способна увеличить премию за срок по американским гособлигациям — это дополнительная компенсация, которую ожидают инвесторы для хеджирования потенциальных рисков.

Хардика Сингх из Fundstrat Global Advisors считает: «На мой взгляд, ‘пут-опцион Бесанта’ вряд ли сможет в долгосрочной перспективе сдерживать доходности, которые находятся на максимумах последних десятилетий. Для действительно устойчивого снижения ставок необходимо реально сокращать уровень долга — а это явно будет нелегко».

Ослабление доллара и рост спроса на защиту: ожидается дальнейший рост золота, нефть под давлением

После объявления программы обратного выкупа казначейства США доллар ослаб, а рост интереса к безопасным активам привел к росту цен на драгоценные и промышленные металлы.

На рынке золота спотовое золото выросло на 1% — до 4562 долларов за унцию; неделя, скорее всего, завершится для золота третьим подряд ростом.

В геополитике, по информации Синьхуа, 20 числа министр финансов США Бесант заявил, что администрация Трампа усилит экономическое давление на Иран и пригрозил ввести меры по “беспрецедентной экономической изоляции” страны.

Что касается рынка нефти, Brent подешевел на 0,3%, до примерно 93,45 доллара за баррель, прервав пятидневный рост. По словам стратега Jefferies Мохита Кумара, высокие цены на нефть могут сохраниться, и это окажет давление на долгосрочные ставки гособлигаций.