Перед "взрывом" AI-акций на рынке: топовые лидеры с Уолл-стрит спешат поддержать, а институциональные инвесторы избегают участия
В отличие от хедж-фондов сопоставимого размера, в которых основной базой инвесторов обычно выступают институциональные инвесторы — такие как пенсионные фонды, университетские эндаументы и суверенные фонды благосостояния, — основной источник средств фонда Situational Awareness составляют состоятельные частные лица. По сообщениям, основная причина, по которой институциональные инвесторы в целом предпочитают не участвовать, заключается в том, что у основателя Aschenbrenner отсутствует история инвестиционных результатов, по которой можно было бы судить.
Хедж-фонд, управляемый 24-летним основателем и делающий ставку на искусственный интеллект, за считанные годы вошёл в число крупнейших в мире, а затем в июле столкнулся с резкими потрясениями. Эта драматичная история отражает потенциальные риски агрессивных леверидж-стратегий на фоне нынешнего бума инвестиций в AI.
Активы фонда Situational Awareness раздулись до 45 миллиардов долларов, однако в июле этого года несколько его крупных позиций резко обесценились, что вызвало запросы кредиторов на дополнительное обеспечение и вынудило фонд срочно ликвидировать активы.
В результате большая часть портфеля акций с открытого рынка была продана компании Citadel, принадлежащей Кену Гриффину, чтобы справиться с проблемами ликвидности.
По данным «The Wall Street Journal», некоторые инвесторы фонда ещё до кризиса выражали обеспокоенность по поводу широкого использования заемного капитала основателем Леопольдом Ашенбреннером, а также были недовольны недостаточным раскрытием информации.
Кроме того, в отличие от других сопоставимых по размеру хедж-фондов, в которых доминируют институциональные инвесторы — пенсионные фонды, университетские эндаументы, суверенные фонды, — капитал данного фонда поступает в основном от состоятельных частных лиц.
В отчёте приводятся слова осведомлённых источников: главная причина, по которой институциональные инвесторы обычно обходят стороной этот фонд, заключается в отсутствии у Ашенбреннера истории результатов, необходимой для оценки его опыта управления инвестициями.
Высокопрофильная поддержка инвесторов: слияние Кремниевой долины и Уолл-стрит
Situational Awareness привлекла группу весьма влиятельных инвесторов из Кремниевой долины и Уолл-стрит.
По данным «The Wall Street Journal», среди инвесторов фонда – основатель D1 Capital Partners Дэн Сандхайм, сооснователь венчурной компании Greenoaks Нил Мехта, фонд Гаурава Кападии (основателя инвестиционной компании XN), а также Фероз Деван, бывший глава по публичным рынкам Tiger Global Management.
Сооснователи Stripe Патрик Коллисон и Джон Коллисон, а также руководители AI-направления Meta Platforms Дэниел Гросс и Нэт Фридман также входят в число инвесторов. Некоторые могли инвестировать через фонды, семейные офисы или другие структуры.
Особо примечательно, что гигант-маркетмейкер Jane Street также выделил средства этому фонду.
Этот шаг удивил ветеранов Уолл-стрит, поскольку Jane Street крайне редко доверяет капитал внешним управляющим. Согласно налоговым и регуляторным документам, председатель и директор благотворительного фонда Laniakea Мэттью Уэйдж также является трейдером Jane Street.
Во многом такая уникальная комбинация инвесторов сложилась благодаря личной сети контактов Ашенбреннера.
Как сообщает источник издания, на свадьбе в прошлые выходные в Кармеле, Калифорния, присутствовали соучредитель Jane Street Роб Граньери, консультант Situational, соучредитель East Rock Capital Грэм Дункан и Фероз Деван.
Отсутствие институциональных денег: необычная структура инвесторов
Структура инвесторов Situational Awareness существенно отличается от других фондов сопоставимого масштаба.
Обычно среди инвесторов 45-миллиардного хедж-фонда преобладают пенсионные фонды, университетские эндаументы, суверенные фонды и частные банки.
Однако у Situational преобладают лица с высоким уровнем благосостояния, так как институциональные инвесторы, как правило, не хотят доверять свои средства управляющему, не имеющему опыта профессионального инвестирования.
Исследовательско-консалтинговая компания Aksia встречалась с Ашенбреннером в марте 2025 года и в последующей оценке признаёт его интеллект и деловые связи.
Однако, согласно документу, оказавшемуся в распоряжении «The Wall Street Journal», Aksia также предупреждала, что потенциальным инвесторам фонда "стоит опасаться того, как самоуверенность может привести к ошибкам в управлении рисками, особенно при действительно высоком использовании заемных средств".
В части раскрытия информации Ашенбреннер не придерживается принятой у большинства хедж-фондов практики ежемесячного обновления результатов для инвесторов, ограничиваясь квартальными публикациями доходности, что усиливает недовольство у некоторых из них.
Агрессивные леверидж-ставки, быстрое взлёты и стресс-тест после резкого роста
Ашенбреннер основал фонд официально в 2024 году.
Благодаря серии предвиденных решений по выбору акций, в том числе точным ставкам на производителя чипов памяти SK hynix и SanDisk, активы фонда стремительно выросли, и он стал одним из наиболее быстрорастущих хедж-фондов последних лет. За этот успешный опыт он получил прозвище «бог AI-акций».
На уровне стратегии в документах по сбору средств чётко указано, что на типы ценных бумаг, направления сделок, концентрацию позиций и использование левериджа не накладывается никаких ограничений.
Именно такой неограниченный подход к заемным средствам заложил основу для кризиса, когда в июле AI-портфель фонда подвергся серьёзному обвалу.
В настоящий момент в портфеле фонда остаются частные инвестиции, в том числе в облачный стартап Fluidstack, AI-чиповых стартап MatX и Anthropic с портфельной стоимостью в несколько миллиардов долларов.
Если эти компании продолжат расти в цене, особенно Anthropic, чье IPO ожидается во второй половине этого года, это может стать новым источником дохода фонда и важной подушкой от текущих потрясений.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Adobe: доход и прибыль за третий квартал превзошли ожидания, ежемесячное количество активных пользователей благодаря AI превысило 1 миллиард, прогноз на четвертый квартал оказался недостаточно "впечатляющим" | Финансовые новости
Adobe в третьем финансовом квартале получила доход в размере 6,76 миллиарда долларов, что на 13% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и выше среднего прогноза аналитиков в 6,7 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль на акцию по методу non-GAAP составила 6,13 доллара, превысив рыночные ожидания на уровне 6,08 доллара. Компания повысила годовой прогноз по скорректированной прибыли на акцию до диапазона 24,45–24,50 доллара и немного увеличила верхнюю границу годового прогноза по доходам. Однако прогноз доходов на четвертый квартал оказался немного ниже ожиданий аналитиков, после чего акции компании на постмаркетинге снизились примерно на 2%.
Хуситы захватили важный порт на Красном море, конфликт с Саудовской Аравией обостряется, Иран возобновил производство баллистических ракет, сырьевая нефть выросла более чем на 7% в процес се торгов.
Офицер правительственной армии Йемена сообщил, что в четверг город Моха — стратегически важный порт на Красном море в юго-западной провинции Таиз — был захвачен силами Хуситов. В тот же день хуситы заявили, что Саудовская Аравия совершила 64 авиаудара по различным районам Йемена за последние 24 часа; навигация в Красном море "не находится под угрозой", и их военные действия носят оборонительный характер. Представители судоходной отрасли отметили, что захват Моха позволяет хуситам продвигаться дальше на юг и "почти полностью контролировать" Баб-эль-Мандебский пролив, а потеря Моха "несомненно скажется на морской безопасности в регионе".
SpaceX полностью пересматривает модель строительства AI-центров обработки данных: расширение замедляется, повышается надежность
По сообщениям СМИ, Маск провёл масштабные изменения в руководстве дата-центров, назначив на должность руководителя ветерана ракетного бизнеса. Новая команда управления требует более полного тестирования перед вводом дата-центров в эксплуатацию, установки дополнительных резервных систем электропитания и охлаждения, жертвуя скоростью строительства ради повышения надёжности. На прошлой неделе отключение электроэнергии в дата-центре в Мемфисе привело к частичному отключению Grok-модели и вызвало цепную реакцию для клиентов по аренде вычислительных мощностей, таких как Anthropic и Google.
Министерство финансов США завершило обратный выкуп долгосрочных облигаций на сумму более 5 миллиардов долларов, но распродажа американских гособлигаций продолжается, доходность 10-летних бондов приближается к 5%.
60 миллиардов долларов всё же считаются незначительной суммой для рынка казначейских облигаций США объемом примерно 32 триллиона долларов и не оправдали тех «ошеломляющих эффектов», на которые рассчитывали некоторые инвесторы. Стратеги Deutsche Bank прямо заявили, что Министерство финансов «создало монстра, которого теперь нужно постоянно кормить».
Цены на крипто
Далее
