Еврозона: индекс PMI в сфере услуг и инфляционные риски – BNY
Geoff Yu из BNY считает, что отсутствие дальнейшего ужесточения со стороны Fed ослабило глобальные финансовые условия и частично компенсировало ужесточение от European Central Bank (ECB), однако инфляционные процессы в Европе остаются отличными от американских. В отчёте отмечается предпочтение принятия позиций по европейским ставкам, при этом предупреждается, что рост индекса PMI в сфере услуг, высокие затраты на вход и давление на маржу могут подорвать устойчивое восстановление спроса и создать риски стагфляции для региона Euro.
Европейские PMI и позиционирование ставок
"Отсутствие дополнительного ужесточения со стороны Fed породило ожидания более легких финансовых условий в мире и помогло компенсировать часть ужесточения от ECB через внешний канал. Снижение цен на сырьевые товары, номинированные в долларах, снизит маржу, но пока не будет ясности по поводу конфликта, рынки ставок вряд ли уберут почти 45 б.п., которые сейчас заложены в дополнительное ужесточение к концу года."
"Пока это равновесие сохраняется, мы предпочитаем увеличивать принятие позиций по европейским ставкам, что также поможет смягчить финансовые условия на марже. Мы подчеркиваем, что инфляционная ситуация в Европе принципиально отличается от ситуации в U.S., где спрос определяется в большей степени ростом инвестиций."
"Судя по деталям PMI для Eurozone, фундаментальные факторы восстановления услуг не обещают устойчивого подъема спроса. Более мягкие общие цены способствовали восстановлению, однако влияние изменения цен переоценивается."
"Даже после введения режима прекращения огня, входные цены PMI в секторе услуг оставались на максимальном уровне с начала 2024 года. Разрыв между входными и начисленными ценами сейчас самый широкий за последние почти три года, что указывает на существенное давление на маржу в секторе."
"Для страны с худшими реальными ставками среди emerging markets, по всем показателям, перспективы валюты будут ещё более негативными."
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Филадельфийский полупроводниковый индекс открылся с падением на 2%
Продажи вторичного жилья в США в августе достигли самого низкого уровня за более чем год, а цикл распродаж достиг максимума за последние десять лет.
Продажи вторичного жилья в США в августе снизились на 2% по сравнению с прошлым месяцем, что выше ожидаемых 1,6%. Высокие ставки по ипотеке подавляют спрос: рост ежемесячных платежей уменьшает интерес к покупке жилья; более трех четвертей владельцев домов сталкиваются с проблемой "продажа означает потерю низкопроцентного кредита" и предпочитают не совершать сделки. Средняя цена вторичного жилья в августе выросла на 1,6% по сравнению с прошлым годом; запас вторичного жилья на продажу увеличился на 5,9% год к году, достигнув максимального уровня с ноября 2019 года; по текущим темпам продаж запас соответствует 4,9 месяцам предложения, что является самым высоким показателем за последние десятилетия.
Рынок недвижимости США снова испытывает давление из-за высоких процентных ставок: в августе продажи вторичного жилья опустились до минимума за 14 месяцев, а ипотечная ставка на 30 лет выросла до 6,71%.
В августе в США продажи существующих домов упали до самого низкого уровня за последние 14 месяцев, а продолжающийся рост процентных ставок по ипотеке дополнительно сдерживает спрос на жильё.
Цены на крипто
Далее
