Microsoft и Google спешат подписать долгосрочные соглашения о поставках DRAM с SK Hynix, готовятся многотриллионные контракты в корейских вонах

Волна инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта коренным образом меняет мировую модель закупок чипов памяти. Microsoft и Google стремятся заключить с SK hynix беспрецедентные многолетние контракты на поставку DRAM, которые не только содержат положения о гарантии минимальной цены, но и включают механизм авансовых депозитов — что впервые наблюдается в истории индустрии памяти.

По данным корейских деловых кругов, SK hynix и Microsoft завершают согласование финальных условий долгосрочного контракта на поставку DDR5 сроком на три года, начиная с этого года, на сумму в десятки триллионов вон. Ключевые условия, обсуждаемые сторонами: установка минимальной цены для предотвращения существенного падения стоимости DRAM на период действия договора, а также требование к покупателю выплатить аванс в размере 10-30% от общей суммы контракта. SK hynix также ведёт переговоры с Google о долгосрочных поставках высокоскоростной памяти (HBM) и серверной универсальной DRAM.

Структура данных соглашений нарушает устоявшиеся нормы отрасли. Один из осведомлённых участников переговоров отмечает: "Ключевое отличие этого долгосрочного контракта от предыдущих — в том, что крупные облачные провайдеры соглашаются на авансовые платежи — это действительно примечательно." Ранее Microsoft и Google не заключали с производителями памяти годовых или многолетних договоров, так как цена на DRAM всегда отличалась высокой волатильностью и не подходила для фиксации на длительный срок.

Дефицит поставок и рост цен вынуждают отдавать приоритет объёмам. Фиксированная цена на DRAM растёт уже 11 месяцев подряд, а стоимость контрактов на DDR4 подскочила с $1,35 в марте прошлого года до $13 к концу прошлого месяца — почти в 10 раз. Ожидается, что Samsung Electronics и SK hynix покажут рекордные финансовые результаты за первый квартал.

Беспрецедентная структура длительных контрактов: авансовый платёж как ключевая особенность

Долгосрочный договор поставки (LTA) — это форма контракта, фиксирующая объёмы и цену закупки заранее, обычно используемая при жёстком дефиците продукции или резком росте цен. Однако на рынке DRAM такие контракты были крайне редки.

Из-за выраженной цикличности рынка и высокой волатильности цен, крупные технологические компании обычно заключали соглашения с производителями памяти на квартальной основе, крайне редко фиксируя цены на год и более. Трёхлетнее соглашение, предложенное Microsoft и Google, уже само по себе становится прорывом по сроку действия.

А положение об авансовом депозите идёт ещё дальше. По сообщениям, обсуждается вариант, при котором покупатель выплачивает 10-30% суммы контракта заранее. Это означает, что Microsoft или Google выплатят SK hynix аванс в несколько триллионов вон до момента поставки продукции, фактически заранее фиксируя для поставщика доходы и разделяя инвестиционные риски. При этом в контракте устанавливается минимальная цена, что обеспечивает SK hynix дополнительную защиту от возможного снижения цен на рынке DRAM в будущем.

Более того, Microsoft и Google параллельно ведут аналогичные переговоры с Samsung Electronics, а американская компания Micron, занимающая третье место на мировом рынке DRAM, как сообщается, подписала подобные контракты в прошлом месяце. Это свидетельствует о том, что волна долгосрочных соглашений охватывает всю отрасль.

Объём — в первую очередь: гонка за искусственным интеллектом усиливает беспокойство по поводу поставок

Крупные технологические компании стремятся зафиксировать объёмы поставок из-за вызванного бумом инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта мирового дефицита DRAM.

Как отмечает топ-менеджер одного из полупроводниковых предприятий: "Проблема не только в том, что цены сильно выросли — самих объёмов DRAM крайне сложно получить."

По данным DRAMeXchange, фиксированные цены на DDR4 растут 11 месяцев подряд, а месячный прирост стоимости DRAM для ПК доходил до 46%. Как универсальная DRAM, так и HBM для AI-серверов в дефиците, что создаёт реальные ограничения для расширения дата-центров облачных компаний.

По мнению аналитиков, по мере консолидации долгосрочной конкуренции за инфраструктуру AI, основные технологические компании переходят от стратегии "оптимизации цены" к "приоритету по объёмам", готовы идти на более жёсткие ценовые условия и значительную заморозку средств. Волна LTA фактически означает, что корпорации рассматривают DRAM не просто как товар, а как стратегический запас ресурсов.

Samsung и SK hynix активно наращивают производство, конкурируя по обеим линиям: HBM и универсальная DRAM

Столкнувшись с постоянно растущим спросом, Samsung Electronics и SK hynix реализуют новые масштабные инвестиционные программы по расширению мощностей.

Samsung Electronics ускоряет на своём основном предприятии по производству DRAM в Пхёнтхэке (Кёнгидо) наращивание производства DRAM шестого поколения (1c) 10-нм класса для HBM4; в Hwaseong сосредотачивается на переходе к пятым поколениям (1b) 10-нм класса для SOCAMM и универсальных модулей DRAM.

Что касается SK hynix — новый завод M15X в Чхонджу (Чхунчхон-Пукто) станет основным ответом на рост спроса на HBM, а корпоративный кампус в Ичхоне (Кёнгидо) параллельно ускоряет переход к передовым производственным процессам 1c DRAM.

Дефицит продукции поднимает прогнозы квартальной прибыли до рекордных уровней

Прямыми бенефициарами дефицита DRAM становятся Samsung Electronics и SK hynix. Ряд брокерских компаний ожидают, что прибыль за первый квартал у обеих вырастет до рекордных значений.

Как сообщается в отчёте Meritz Financial Group от 3 апреля, выручка Samsung Electronics за первый квартал оценена в 122 трлн вон, а операционная прибыль — в 54 трлн, что более чем в три раза превышает предыдущий исторический максимум 2022 года (14,12 трлн вон).

По прогнозу FnGuide, SK hynix может получить в первом квартале 46,6252 трлн вон выручки и 31,5627 трлн вон операционной прибыли, что примерно в 4,2 раза больше, чем годом ранее (7,4405 трлн вон).

Аналитики сходятся во мнении, что по мере подписания долгосрочных контрактов и дополнительного улучшения денежного потока за счёт авансовых платежей финансовые результаты производителей памяти станут ещё более прозрачными, что предоставит полупроводниковому сектору Кореи прочную фундаментальную поддержку.