Acordo revisado entre Televisa e AT&T México fortalece seu desafio à America Movil

Comentários adicionais do UBS e atualização do desempenho das ações

Paolo Laudani

Reuters Cidade do México, 14 de outubro - As ações da Televisa (TLEVISACPO.MX), emissora de televisão mexicana, subiram na quarta-feira após a empresa anunciar a aquisição da subsidiária mexicana da AT&T (link), movimento bem recebido por investidores e que colocará a Televisa em competição direta com o gigante das telecomunicações America Movil (AMXB.MX).

Se concretizada, a aquisição irá expandir significativamente a atuação da Televisa no setor de telecomunicações. Analistas do Scotiabank preveem que sua participação de mercado entre utilizadores fixos e móveis no México dobrará de 8% para 19%.

O aumento de escala consolidará a posição da Televisa em um mercado dominado pela America Movil, controlada pela família do bilionário mexicano Carlos Slim. Entretanto, analistas alertam que a integração do novo negócio e a forte concorrência no setor mexicano de telecomunicações, que possui altos custos operacionais, podem limitar os benefícios da transação.

Analistas do UBS afirmaram que, ao vender pacotes de serviços e extrair mais receita de sua base de clientes existente, a Televisa pode tornar-se uma concorrente mais forte e gerar novas oportunidades de crescimento.

“Acreditamos que esta transação pode ser positiva para o setor de telecomunicações no México. A consolidação do setor geralmente leva as empresas a focarem mais em rentabilidade, retorno e fluxo de caixa”, afirmaram os analistas do UBS.

O acordo em dinheiro, no valor de 2 bilhões de dólares, é realizado em conjunto com a empresa privada Fintech Holdings e impulsionou o preço das ações em cerca de 6% às 19:44 GMT.

A previsão é que a transação seja concluída no primeiro trimestre de 2027. É improvável que os investidores obtenham ganhos significativos até que a empresa resultante da fusão alcance os resultados esperados.

Riscos de execução

Analistas do Banco Santander escreveram em um relatório que a avaliação representa um desconto relevante em relação a seus pares latino-americanos, mas a aquisição apresenta riscos de execução.

“A criação de valor dependerá da reversão do desempenho operacional da AT&T México — empresa historicamente impactada por margens reduzidas — e da capacidade de estruturar um negócio fixo-móvel integrado... porém, isso pode ser igualmente desafiador”, aponta o relatório.

O UBS também destacou que a capacidade de execução será um dos principais desafios para o novo grupo.

O banco afirma que a AT&T México ainda precisa modernizar sua rede e intensificar os investimentos, especialmente em 5G, e que o sucesso do acordo dependerá da capacidade da gestão de melhorar a rede e, ao mesmo tempo, gerar fluxo de caixa.

Na avaliação dos analistas do Banco Santander, devido à dimensão da America Movil e sua posição dominante, o efeito do acordo para a concorrente será limitado no curto prazo.

No entanto, o Scotiabank afirma que a transação pode aumentar a pressão competitiva, já que o preço relativamente baixo da aquisição pode permitir que Televisa e Fintech invistam mais capital em infraestrutura de rede.

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