Avançando contra a tempestade de "desaceleração da IA"? Rumores indicam que a Kioxia planeja levantar pelo menos 10 bilhões de dólares em uma oferta pública inicial nos EUA
Kioxia está supostamente considerando levantar US$ 10 bilhões por meio de uma oferta pública nos Estados Unidos.
De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance, a fabricante japonesa de chips de memória Kioxia Holdings está considerando levantar pelo menos 10 bilhões de dólares por meio da emissão de American Depositary Receipts (ADR) nos Estados Unidos, juntando-se a uma série de empresas relacionadas à inteligência artificial que disputam o maior pool de capitais do mundo. Fontes próximas ao assunto revelaram que a Kioxia já está em conversas com Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan e outros bancos sobre uma possível emissão a ser realizada no próximo ano. Vale ressaltar que este plano veio à tona justamente no dia em que preocupações com a desaceleração da IA desencadearam uma liquidação global de ações de empresas de chips—os futuros do índice Nasdaq 100 caíram 1,6% logo no início das negociações.
Pontos-chave da negociação: Liquidez, estrutura acionária e inclusão em índices
Fontes próximas, que pediram anonimato devido à natureza confidencial do assunto, afirmaram que a fabricante de memória com sede em Tóquio, após recomprar bilhões de dólares em ações no Japão, espera obter mais liquidez em dólares ao abrir seu capital nos EUA; ao emitir ADR, a Kioxia também pode ser incluída em índices estadunidenses focados em semicondutores. No momento, as discussões ainda estão em fase inicial, e detalhes como valor da emissão e composição dos bancos podem mudar. Representantes da Kioxia, Goldman Sachs e JPMorgan se recusaram a comentar, enquanto o Bank of America não respondeu ao pedido de comentário.
A Kioxia já havia declarado planos de emitir ADR na primavera de 2027, mas sem divulgar mais detalhes. Caso as últimas informações se confirmem, isso significa que o valor da emissão foi especificado acima dos 10 bilhões de dólares pela primeira vez, e o cronograma pode ser antecipado. Empresas globais de semicondutores e outros players do setor de IA estão buscando capitalizar o entusiasmo dos investidores pelo segmento—a fabricante sul-coreana de chips de memória SK Hynix levantou 26,5 bilhões de dólares ao abrir seu capital nos EUA em julho, estabelecendo o recorde de maior IPO de uma empresa estrangeira.
A Kioxia é um dos principais fornecedores mundiais de memória flash NAND, componente que mais se beneficia atualmente na infraestrutura de IA. Segundo dados do setor citados pela AInvest, o mercado global de NAND deve apresentar um déficit de oferta de cerca de 4-5% em 2026, enquanto a TrendForce projeta que o preço dos contratos subirá mais 70-75% na comparação semestral até meados de 2026. O SSD corporativo já responde por 43% da receita de NAND no primeiro trimestre, com expectativa de superar 60% até o final do ano, e os servidores hoje já ultrapassam 40% da demanda de bits NAND.
De rejeitada pela Toshiba a gigante da bolsa japonesa: uma montanha-russa de 400% em um ano
A Kioxia teve origem na divisão de chips de memória da Toshiba—a criadora da tecnologia flash NAND. Este segmento foi vendido em 2018 para um consórcio liderado pela Bain Capital e, no ano seguinte, adotou o nome Kioxia. Quando foi listada em Tóquio, em dezembro de 2024, levantou apenas 120 bilhões de ienes. A onda de aquecimento em construção de IA mudou radicalmente seu destino: segundo reportagens, em 12 de junho deste ano, a Kioxia superou a Toyota e se tornou a empresa de maior valor de mercado no Japão, chegando a mais de 44 trilhões de ienes (cerca de 274 bilhões de dólares) e acumulando uma valorização de mais de 670% no ano, liderando o desempenho do índice MSCI World.
Depois disso, as ações recuaram juntamente com o setor. As ações listadas em Tóquio ainda acumulam alta de quase 400% no ano, com valor de mercado atual próximo de 180 bilhões de dólares—uma queda de cerca de um terço em relação ao pico de junho. Em julho, a previsão de resultados divulgada pela Kioxia foi considerada conservadora pelo mercado; imediatamente após, a empresa anunciou um desdobramento de ações na proporção de 1 para 3 e um plano de recompra de até 800 bilhões de ienes (cerca de 5,2 bilhões de dólares), visando ampliar a base acionária e reduzir a volatilidade dos papéis. Em maio, a Standard & Poor’s e Fitch elevaram simultaneamente o rating da Kioxia para BBB-, colocando-a pela primeira vez na categoria de grau de investimento.
Força financeira: lucro operacional trimestral supera o resultado anual anterior
O que sustenta esta movimentação de capital é um desempenho cíclico de manual. Segundo o balanço da empresa, no último trimestre encerrado em junho, a receita chegou a 1,77 trilhão de ienes, um aumento anual de 415%, com preço médio geral subindo 70% em relação ao trimestre anterior. O lucro operacional, segundo padrões não-GAAP, foi de 1,33 trilhão de ienes, com margem operacional de 75%—o lucro operacional trimestral já superou os 870 bilhões de ienes de todo o exercício anterior. O lucro líquido não-GAAP no trimestre foi de 887 bilhões de ienes, enquanto o fluxo de caixa livre saltou 3,4 vezes em relação ao trimestre anterior, para 827 bilhões de ienes. A empresa quitou toda a dívida prioritária de 408 bilhões de ienes e alcançou uma posição líquida de caixa, com recorde de 791 bilhões de ienes em dinheiro e equivalentes. Em fevereiro deste ano, a Kioxia confirmou que sua capacidade de produção de NAND para 2026 já está totalmente reservada por clientes, e alguns grandes clientes de nuvem já solicitaram contratos de fornecimento de longo prazo cobrindo 2027 a 2028.
Ventos contrários: momento da abertura de capital coincide com tempestade de desaceleração da IA
O problema é o momento. Análises apontam que, enquanto a Kioxia avalia essa emissão, o mercado de ações está sendo impactado por previsões de desaceleração no desenvolvimento da IA—gigantes americanas de IA discutiram no fim de semana a introdução de salvaguardas de segurança e avaliações de impacto para os modelos mais avançados, o que fez os futuros do Nasdaq 100 caírem 1,6% no início das negociações e o ETF Philadelphia Semiconductor Index recuar até 5,7%. O mercado asiático já sentiu primeiro: Kioxia caiu 6,4% em Tóquio, SK Hynix perdeu 6,4%, Samsung Electronics caiu 4,1% e SoftBank recuou 10,7%. Eventos de capital no mesmo setor também sofreram alterações: o IPO da Anthropic, que visa uma avaliação de cerca de 2 trilhões de dólares, ficou sob incerteza por conta do debate de segurança, levantando rumores sobre a necessidade de revisão do documento S-1, enquanto a OpenAI já afirmou que não fará IPO em 2026.
Opinião dos analistas
As interpretações sobre essa emissão são polarizadas. Otimistas apontam que o ganho próximo de 400% neste ano garante "lucros no papel" para a Kioxia, independentemente do humor de mercado no curto prazo, e que os movimentos de recompra e desdobramento de ações pela diretoria desde o início do ano já foram um preparo lógico para um evento de grande porte de capital—o próximo passo natural seria buscar investidores mais profundos nos EUA; caso a emissão se concretize, será uma das maiores aberturas de capital de uma empresa japonesa nos Estados Unidos, além de um evento emblemático da concentração do ciclo de capital de IA no segmento de memória. A análise da Lumida News vai direto ao ponto: os 26,5 bilhões de dólares levantados pela SK Hynix via ADR aconteceram no auge do entusiasmo global por infraestrutura de IA em julho. Agora, com a Kioxia cogitando um movimento semelhante, essa empolgação começou a mostrar rachaduras devido ao debate sobre segurança da IA—a demanda pelo ADR da ordem de 10 bilhões de dólares poderá testar em tempo real se o apetite por exposição a chips de memória sobrevive ao atual cenário de desaceleração da IA.
Os mais cautelosos se concentram no risco de pico do ciclo. Uma análise da AInvest aponta que a ascensão de fabricantes chineses e a entrada de nova capacidade produtiva no mundo a partir de 2027 podem fazer com que a oferta supere a demanda a médio prazo, tornando insustentável a atual margem operacional de 75%; mais de dois terços da receita da Kioxia vêm de data centers e SSDs corporativos, enquanto smartphones e notebooks ainda representam quase 40% da demanda por NAND e estão em retração. O estudo da Gokhshtein Research destaca dois pontos de verificação: os termos da emissão e o prêmio (ou desconto) em relação às ações listadas em Tóquio—isso revelará se o capital americano considera a tese de memória para IA supervalorizada ou ainda subestimada; e as projeções para o ano fiscal de 2027 quando o ADR for lançado—só então será possível saber se esta alta explosiva é apenas antecipação do desempenho futuro ou se reflete de fato uma fase anterior de crescimento real dos lucros.
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
Talvez também goste
Os fundos de hedge acabaram de reconstruir posições compradas em tecnologia, mas o suporte chave do Nasdaq já começou a enfraquecer
O índice Nasdaq 100 está se aproximando da faixa inferior da zona de consolidação de vários meses; os futuros romperam a linha de tendência de alta e a média móvel de 100 dias, indicando fraqueza técnica. Hedge funds haviam comprado massivamente ações de tecnologia, com posições concentradas aumentando o risco de queda. Controvérsias sobre a segurança da IA e riscos de fornecimento de energia atuam como catalisadores duplos. Se o suporte chave for perdido e o mercado permanecer com baixa percepção de risco, a volatilidade pode ser reavaliada.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassa 5%! "Profeta" alerta: a liquidação ainda não acabou
Steven Barrow, chefe de estratégia G10 do Standard Bank, que foi o primeiro a prever 5% em fevereiro deste ano, elevou sua previsão para o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos para 5,2% até o final do ano e espera que suba ainda mais para 5,3% no primeiro trimestre de 2027. Ele afirmou que as pressões nas cadeias de suprimentos, as mudanças climáticas e as restrições da política de imigração dos EUA na oferta de mão de obra estão se tornando mais fortes do que nunca. Ao mesmo tempo, o índice do dólar registrou um ganho diário máximo de 0,6%, podendo alcançar seu melhor desempenho diário desde 17 de junho.
A construção de poder computacional AI está mudando de "falta de energia" para "falta de pessoas": modularização em ascensão, Schneider, Vertiv e Eaton recebem novas oportunidades
Recentemente, a Bernstein publicou um relatório de pesquisa apontando que, diante da rápida expansão da capacidade computacional da IA, o principal fator limitante para o desenvolvimento dos centros de dados está passando por uma mudança.
Sem medo dos preços do petróleo, títulos de longo prazo e altas de juros! Diversas instituições de Wall Street ainda estão otimistas com as ações dos EUA, Yardeni minimiza preocupações sobre desaceleração da IA.
A maioria dos estrategistas de Wall Street ainda acredita que, desde que o ritmo de aumento dos juros seja moderado, os lucros das empresas permaneçam fortes e a inflação não saia do controle, o mercado de ações dos EUA tem chance de continuar em alta.
Preços de criptomoedas
Mais
