A construção de poder computacional AI está mudando de "falta de energia" para "falta de pessoas": modularização em ascensão, Schneider, Vertiv e Eaton recebem novas oportunidades

Segundo informações do aplicativo financeiro Zhihui (智通财经APP), a Bernstein publicou recentemente um relatório de pesquisa apontando que, no contexto da rápida expansão na construção de poder computacional impulsionada por IA, o principal desafio que limita o desenvolvimento de data centers está passando por uma transição. Dificuldades de conexão à rede elétrica vêm sendo gradualmente aliviadas pelo uso de fontes de energia próprias instaladas atrás do medidor, porém, a escassez de mão de obra nos setores de construção civil e eletromecânica tornou-se o novo gargalo do desenvolvimento. O relatório destaca que o modelo de construção modular irá superar o gargalo na construção de poder computacional, remodelar o cenário de mercado e a lógica de distribuição de lucros no segmento de equipamentos elétricos.

Iteração das restrições de construção: a escassez de mão de obra força a transformação modular

Nos últimos anos, a maior dor dos data centers nos Estados Unidos foi o longo ciclo de conexão à rede elétrica, com tempos de espera que chegam a ultrapassar cinco anos. O setor passou a adotar amplamente fontes de energia próprias instaladas atrás do medidor (BTM), como células de combustível e motores a combustão, para contornar as limitações da rede, e hoje essas fontes já representam 40% dos projetos em implantação.

Com o alívio do gargalo de fornecimento de energia, a mão de obra para construção civil e MEP (Mecânica, Elétrica e Hidráulica) no local tornou-se a nova restrição rígida. Cerca de 70% dos projetos de data centers estão localizados em regiões onde há escassez de trabalhadores desse perfil; a adoção de arquitetura de alta tensão em 800VDC aumenta ainda mais a complexidade, elevando as horas necessárias para instalação local em 50%. Nos Estados Unidos, o limite de construção de data centers imposto pela mão de obra até 2030 é de apenas 35GW, muito abaixo da potencial demanda de 70GW de poder computacional por GPUs.

A modularização transfere grande parte dos processos de construção para pré-fabricação em fábricas, restando ao local apenas a montagem, o que pode reduzir o ciclo de implantação em 30‑60% e os custos totais com mão de obra em cerca de 37%, transferindo a demanda de trabalho dos canteiros rurais para centros industriais de manufatura e rompendo o teto da oferta de mão de obra.

Transformação dos modos de compra: o módulo integrado traz bônus de participação

A modularização não se limita a uma mudança no processo de engenharia, mas também subverte a lógica de compras. No modelo tradicional, os operadores ou contratantes principais EPC dividem a compra de componentes; na era modular, os clientes preferem adquirir contêineres pré-fabricados Power+IT integrados, de modo que os fabricantes OEM detêm as especificações dos produtos, integração de sistemas e cadeia de suprimentos, podendo fornecer internamente 80‑90% dos componentes.

Pesquisas apontam que, para projetos de IA futuros, 52% dos clientes desejam adquirir simultaneamente módulos de energia e de TI, sendo que a modularização aumenta significativamente a propensão do cliente à compra de fonte única. Cálculos indicam que o aumento da taxa de penetração dos módulos pode trazer um ganho líquido de quase 3 pontos percentuais em participação de mercado para fabricantes líderes com capacidade de integração vertical. Em termos de mercado, o segmento de módulos de energia movimenta US$ 1,9 bilhão/GW, enquanto módulos de TI chegam a US$ 1,8 bilhão/GW; reduzir o ciclo de implantação pela metade gera um valor adicional presente de US$ 900 milhões por GW, dos quais 25% podem ser apropriados pelos fornecedores de equipamentos.

No curto prazo, o aumento do tamanho dos pedidos e a aceleração das entregas melhoram a visibilidade da carteira das empresas, porém, a expansão da capacidade e o aumento dos custos de vendas podem pressionar as margens. No longo prazo, a padronização e o efeito de escala industrial farão com que o lucro EBITA por megawatt continue crescendo.

Segmentação do mercado: a capacidade em módulos de TI define a posição competitiva das empresas

A tecnologia dos módulos de energia está relativamente madura, sendo oferecida pela maioria dos fabricantes de equipamentos elétricos; já os módulos de computação de TI são capacidades escassas e tornaram-se o principal critério para a diferenciação competitiva.

Schneider, Vertiv (VRT.US) e Eaton (ETN.US) compõem a primeira linha, possuindo portfólios completos de módulos Power e IT. A Vertiv se destaca com limites superiores de produto, e sua arquitetura OneCore suporta parques de até 1GW; a Schneider ostenta ampla experiência em implementação e rápida expansão de capacidade pré-fabricada; a Eaton, por sua vez, recorreu a aquisições e parcerias para complementar seus módulos de TI, possuindo produtos com maturidade inferior.

Legrand, ABB e Siemens estão no segundo escalão: apesar de oferecerem módulos de energia, carecem de módulos de TI desenvolvidos internamente, podendo fornecer apenas componentes individuais. Sem a capacidade de integração ponta-a-ponta, correm o risco de ficarem passivos na onda de compras de módulos integrados. Provedores de cloud que não são hiperescaladores e empresas de colocation são as principais forças motrizes da modularização e responderão por 60% das novas adições de data centers entre 2026 e 2030, tornando-se também os principais clientes dos grandes OEMs integradores.

De modo geral, a modularização é uma escolha inevitável para a construção de poder computacional de IA, mas existem riscos potenciais: o modelo turnkey amplifica riscos relacionados à cadeia de suprimentos OEM e execução dos projetos; e, em caso de excesso de capacidade no setor, uma guerra de preços pode corroer a lucratividade do setor.