Santander afirma que o GPIF pode vender até US$ 62 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA sem precisar ajustar sua política

Analistas do Santander apontam que o Fundo de Investimento de Pensão do Governo do Japão (GPIF) pode vender até 62 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA sem a necessidade de ajustar formalmente a sua política de alocação de ativos. No mês passado, a equipe de gestão do GPIF realizou uma reunião, considerada pouco comum, o que levou o mercado a especular que esta instituição, que administra cerca de 2 trilhões de dólares em ativos, estaria planejando reduzir a participação de obrigações estrangeiras e aumentar a proporção de títulos domésticos japoneses. O Ministro da Saúde, Trabalho e Bem-Estar, Kenichiro Ueno, responsável pela supervisão do fundo, afirmou na terça-feira que as autoridades ainda analisam se é necessário revisar a alocação dos ativos. No entanto, Antonio Villarroya e sua equipe no Santander acreditam que, mesmo antes do início de uma revisão formal, a política atual já oferece ampla margem de manobra aos gestores, permitindo uma redução significativa da exposição a riscos de obrigações estrangeiras, sendo os títulos do Tesouro dos EUA os mais vulneráveis a cortes. Em relatório enviado aos clientes, Villarroya e sua equipe afirmaram: “Dado que o intervalo de alocação estratégica é, por natureza, flexível, o GPIF pode começar a reduzir sua carteira de obrigações estrangeiras já nos próximos meses, sem necessidade de aguardar o resultado oficial da revisão da alocação de ativos estratégicos.” Eles acrescentaram ainda que, caso o Banco do Japão consiga inverter de maneira bem-sucedida a desvalorização do iene por meio de uma série de aumentos de juros, a probabilidade de o GPIF reduzir ainda mais sua exposição em títulos do Tesouro americano aumentaria significativamente.