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Expectativas de aumento de juros diminuem significativamente e ouro se recupera fortemente

Expectativas de aumento de juros diminuem significativamente e ouro se recupera fortemente

新浪财经新浪财经2026/09/04 03:50
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Por:新浪财经

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  Fonte: Xinhua Finanças

  Xinhua Finanças, Pequim, 4 de setembro — O mercado internacional de ouro registrou uma forte recuperação, com o ouro à vista atingindo US$ 4.510,51/onça durante o pregão do dia 3, estabelecendo uma nova máxima semanal. O principal catalisador desse rápido aumento foi o inesperado sinal dovish emitido pelo diretor do Federal Reserve, Waller, aliado à queda simultânea do dólar e do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, além das tensões geopolíticas no Oriente Médio, fatores que, em conjunto, restauraram o apetite dos investidores pelo ouro, que vinha sofrendo pressão anteriormente.

  Anteriormente, o mercado em geral esperava uma postura mais hawkish do Federal Reserve sobre o aumento dos juros em setembro, principalmente após as declarações duras do presidente do Federal Reserve, Walsh, na conferência anual de Jackson Hole, que elevaram as chances de aumento dos juros em setembro para mais de 65%, pressionando a avaliação do ouro por um longo período. Conhecido como “hawkish oscilante”, Waller surpreendeu o mercado ao adotar uma postura muito mais flexível em um evento público no dia 3 de setembro, afirmando claramente que, caso os dados de inflação de agosto, que serão divulgados em breve, confirmem o contínuo alívio da pressão inflacionária, ele tende a apoiar a manutenção da taxa de juros na reunião de política monetária de meados de setembro, chegando a pedir para “dar uma chance de esfriar a inflação” e evitando elevar os juros cedo demais, o que poderia interromper o processo de queda da inflação. Ao mesmo tempo, ele não descartou completamente a possibilidade de novos aumentos, ressaltando que, caso os dados de inflação venham acima do esperado, continuará considerando políticas mais restritivas.

  Essas declarações impactaram rapidamente o mercado financeiro, fazendo desabar as expectativas de novos aumentos de juros. De acordo com dados da ferramenta FedWatch da CME, as chances do Federal Reserve aumentar os juros em setembro caíram abruptamente de cerca de 62% para cerca de 50% após o discurso. O mercado de títulos respondeu de forma igualmente intensa: o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos caiu 3,8 pontos-base em um único dia, para 4,756%, a maior queda diária desde 25 de agosto; os títulos de 2 anos, mais sensíveis às taxas, caíram 5,6 pontos-base para 4,33%. O índice do dólar também se enfraqueceu, atingindo 98,83 durante a sessão, o menor patamar das últimas duas semanas, reduzindo diretamente o custo de oportunidade de se manter ouro; ao mesmo tempo, o ouro, cotado em dólar, se torna mais atrativo. Além disso, o ouro tinha acabado de atingir o menor valor em quase um mês, criando uma demanda técnica para recuperação após sobrevenda, o que forneceu ainda mais impulso para os compradores, culminando nesta forte alta.

  As tensões no Oriente Médio também exerceram um papel complexo neste movimento. Nos dois dias anteriores, o conflito se intensificou, com os EUA lançando ataques aéreos contra alvos iranianos e o Irã retaliando, levando o preço do petróleo a subir por quatro dias consecutivos. A alta do petróleo normalmente eleva expectativas inflacionárias, reforçando a lógica de aperto do Federal Reserve; nos últimos pregões, esse foi o racional, juntamente com declarações hawkish, que pressionaram o ouro para o menor valor em duas semanas. A postura dovish de Waller interrompeu precisamente essa cadeia negativa: “alta do petróleo—elevação da inflação—expectativa de aumento de juros—pressão sobre o ouro”, restaurando o papel do ouro como ativo de proteção.

  No curto prazo, a tendência do ouro ainda depende fortemente da validação de dados econômicos futuros. Atualmente, o mercado está de olho em dois indicadores-chave: primeiro, o relatório de empregos não agrícolas dos EUA para agosto, que será divulgado em breve, com expectativa de 56.000 novas vagas e taxa de desemprego mantida em 4,1%; segundo, o CPI de agosto dos EUA, que será divulgado na próxima semana. Ambos os dados irão determinar diretamente o rumo das políticas do Federal Reserve em setembro. O PMI de serviços do ISM para agosto, divulgado anteriormente, mostrou que o índice de preços de insumos atingiu o maior patamar em quase dois anos, indicando que a pressão inflacionária ainda é persistente; por isso, não é fácil para o Federal Reserve ficar inerte, e o preço do ouro pode continuar oscilando de acordo com as expectativas em torno dos dados no curto prazo.

  Sob uma perspectiva de médio a longo prazo, a lógica fundamental de suporte ao mercado altista do ouro permanece inalterada. Bancos centrais globais continuam aumentando suas reservas de ouro, com quase metade planejando novas compras nos próximos 12 meses; o Banco Central da China também aumentou suas reservas por 21 meses consecutivos. Ao mesmo tempo, o ambiente global de alta dívida, a fragmentação geopolítica e a tendência de desdolarização continuam elevando o valor estratégico do ouro. No entanto, é preciso cautela pois a possibilidade de alta dos juros em setembro não está totalmente descartada e, pelo menos uma elevação adicional até o fim do ano é provável, o que pode limitar a valorização do ouro. Acompanhar de perto as mudanças nas expectativas de política após a divulgação dos dados seguirá sendo fundamental.

  (Autor: Wang Shenghao, Analista Sênior da Zhongzhou Futures, número de consultor de investimentos: Z0021754)

Editor responsável: Zhu Henan

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