Instrumento FIMA do Federal Reserve ativado + fortes ajustes no mercado de ações dos EUA, analista experiente aumenta significativamente posição em ouro, mas acredita que é difícil estabelecer novos recordes este ano

Relatório da Bolsa de Câmbio em 6 de agosto—— O experiente analista de mercado Florian Grummes encerrou seis meses de espera, elevando a exposição em ativos relacionados ao ouro para 80%, confiante no potencial de alta do preço do ouro no curto prazo, mas avaliando como improvável que se atinja uma nova máxima histórica em 2026. Ele prioriza investimentos em ações de pequenas mineradoras, aposta nas oportunidades de fusões e aquisições no setor, além de observar que a negociação de metais preciosos está migrando para o Oriente, alertando para uma gestão rigorosa de risco, já que existe um teto bem definido para a valorização do ouro diante de diversas restrições.

O mercado global de metais preciosos registrou uma forte recuperação, e mesmo com o Federal Reserve sinalizando possível aumento de juros, o ouro mostrou força na contramão da tendência.

Com 25 anos de experiência no setor financeiro, o fundador e diretor-geral da Midas Touch Consulting, Florian Grummes, encerrou meio ano em posição de espera e aumentou sua alocação de 50% para 80%, mantendo, porém, uma postura racional e não apostando que o ouro possa renovar a máxima histórica em 2026, concentrando seus aportes em pequenas mineradoras.

Mudança de política macroeconômica motiva nova alocação em ouro

Grummes afirma que, nos últimos seis meses, manteve uma perspectiva positiva para o ouro, optando apenas por aguardar o momento certo. O que realmente o motivou a retornar ao mercado não foi a oscilação do preço em si, mas sim uma mudança significativa na política cambial do Japão. Em 3 de agosto, o Ministério das Finanças do Japão declarou que futuras intervenções cambiais utilizarão a ferramenta FIMA do Federal Reserve, permitindo que bancos centrais estrangeiros ofereçam títulos do Tesouro americano como garantia para obter liquidez em dólar, sem precisar vender diretamente no mercado secundário, com um limite diário de US$ 60 bilhões por instituição. O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que há planos de ampliar o escopo desse instrumento, considerando-o uma salvaguarda importante.

Na visão de Grummes, esse ajuste aparentemente técnico é, na prática, uma decisão de política monetária expansionista, semelhante ao swap de dólares promovido no resgate ao Credit Suisse. Embora haja analistas que apontem limitações no volume e na posse de títulos americanos, ele acredita que tais restrições não são suficientes para neutralizar o impacto no mercado.

No mesmo período, na madrugada de 24 de julho (fuso horário da Ásia), houve uma forte correção nas bolsas de valores dos EUA, com as sete principais empresas de tecnologia perdendo US$ 797 bilhões em valor de mercado em um único dia; em relação ao pico de maio, o valor total dessas empresas recuou cerca de US$ 2 trilhões, e o índice S&P 500 registrou sua primeira queda mensal em julho desde 2014, refletindo o início de uma disseminação de pressão nos mercados financeiros.

Com o efeito combinado do ambiente macroeconômico, os metais preciosos tiveram uma reação positiva vigorosa. O ouro à vista subiu rapidamente de US$ 4.020 para US$ 4.300 em pouco mais de dois pregões, uma variação de US$ 280, acompanhado de movimentos de alta em prata, platina e paládio. Vale destacar que essa alta ocorreu em um cenário repleto de fatores negativos: o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, declarou que a inflação segue alta e que o Fed deveria aumentar os juros imediatamente; os preços do petróleo também recuaram levemente, e mesmo sob essa conjuntura de pressões, o ouro registrou um desempenho independente.

O potencial de alta tem limites, evitar euforia excessiva

No que diz respeito às previsões de preço, Grummes difere da maior parte dos analistas otimistas. Ele acredita que neste verão o ouro pode chegar a US$ 4.500, próximo da média móvel de 200 dias em US$ 4.490; se houver um rompimento efetivo, o próximo alvo estaria entre US$ 4.800 e US$ 4.900, enquanto a prata teria meta de US$ 70. Contudo, ele afirma que é improvável que o ouro atinja nova máxima histórica em 2026, e nem sequer descarta que o fundo do ciclo atual já tenha sido atingido.

Relembrando seu próprio timing de entrada, admite que entrou um pouco antes do ideal, não esperando o fundo absoluto, preferindo dividir os aportes gradualmente em quedas, realizando compras próximas de US$ 4.400, US$ 4.100 e US$ 4.000. Para a seleção das ações, ele evitou a lógica do “catch the knife”, priorizando alocação em pequenas mineradoras que já apresentaram desempenho superior ao ouro, como Silver Tiger Metals e First Mining Gold, em vez de mineradoras consolidadas de grande porte. Ele explica que essas empresas já provaram sua resiliência, ganhando ainda mais tração em caso de alta no ouro. Olhando para o horizonte de um a três anos, as grandes mineradoras continuarão gerando caixa mesmo com ouro a US$ 4.000, e um ciclo de fusões e aquisições deve surgir, com pequenas mineradoras como alvo preferencial. Para investidores com perdas de 30% a 60% nessas pequenas mineradoras, sugere que, quando possível, reduzam o preço médio das posições em quedas, sempre implementando stops e gerenciando os recursos de forma rigorosa.

Mudança estrutural e decisões de investimento no mercado de metais preciosos

Além de ouro e prata, Grummes também investe em platina, considerando seu valor abaixo de US$ 2.000 atrativo, com o intervalo entre US$ 1.500 e US$ 1.700 sendo um excelente momento para posicionamento. Em comparação ao início de sua carreira, a relação de preço entre ouro e platina mudou substancialmente.

Ele nota que o eixo das negociações de metais preciosos físicos está se deslocando para o Oriente, com o mercado asiático ganhando força e tornando-se capaz de contrabalançar Londres e Nova York. Após o fechamento em 24 de julho, vários grandes bancos dos EUA suspenderam produtos de investimento atrelados à Bolsa de Ouro Asiática, sem efeito sobre ouro físico, ETFs de ouro ou negociações institucionais, o que evidencia mudanças na orientação de política pelo lado da demanda.

Após 25 anos de observação, conclui que muitos dos movimentos-chave em metais preciosos ocorrem no horário asiático, enquanto os períodos europeus e americanos tendem a mostrar maior pressão de venda.

Do ponto de vista de alocação, ele evita operações vendidas, considerando-as especulativas e baseadas em emoção, além de manter distância das ações de semicondutores e inteligência artificial, setores que registraram uma correção em torno de 22% em julho.

, a perspectiva de maior liquidez trazida pelo FIMA e a correção nas bolsas americanas impulsionaram o ouro em um novo ciclo de alta, porém os fundamentos continuam limitando esse movimento, que não é ilimitado.

Mesmo com a melhora do ambiente macroeconômico, os investidores não devem ser excessivamente otimistas, devendo considerar os preços, a qualidade dos ativos e a gestão de risco, monitorando constantemente as mudanças na demanda física da Ásia.


Gráfico diário do ouro à vista. Fonte: Yihuitong

Zona leste asiática, 6 de agosto, 10:26 – Ouro à vista cotado a US$ 4.292,75 por onça